日前，围绕比亚迪的研报该谁来覆盖，海通证券研究所的两大首席在微信群产生争执。聊天信息截图传开后，引发行业广泛关注。

作为国内新能源的领头羊，比亚迪属于典型的热门投资标的。对此类标的，不同条线的分析师争相“蹭热点”覆盖，是当前卖方研究行业常见的现象。去年医美概念股大热之时，东吴证券的奥园美谷医美业务研报，就出现了零售&教育团队、医药团队、社服团队3个团队共同覆盖的情况。彼时长城证券食品饮料行业首席刘鹏发布的“积极布局医美领域，打造增长新引擎”研报，一度也引发巨大争议。

热门行业和优质公司当然值得更多关注。但对分析师而言，想要在这种基本面和大趋势已经明盘的公司中挖出新意，挑战往往更艰巨，面临的竞争也更激烈。两大首席争相覆盖比亚迪，某种程度上正是这种压力的缩影。这样做也有现实的好处，聚焦热门标的可以迅速打开个人知名度，好标的分仓佣金往往更多，也切关分析师的自身利益，以至于不少人趋之若鹜。

但笔者认为，“追热点”如果导致行业内卷成风，长远来看对分析师来说未必是好事。以两大首席“内卷”比亚迪为例，这究竟是分析师在成就比亚迪，还是比亚迪在成就分析师呢？一名优秀的分析师应当深入扎根自己所在的领域，要么找出真正有潜力但被其他同行所忽视的投资标的，要么在市场一致亢奋的情况下发出冷静的声音。就本次事件而言，有色金属领域难道没有潜在“爆款”？电力设备难道没有潜力股吗？仅仅靠覆盖热门行业、优质公司在行业内抛头露脸，这可体现不了首席们的真正水平。

当然在一个领域坐得住冷板凳、长期扎根并不容易。在这方面，昔日的安信证券首席、如今的招商基金研究部总监冯福章就是个好例子。尽管入行之初军工题材股长期被投资者冷落，但他依然坚守军工领域10余年，坚持为机构挖掘有价值的军工股，被外界赞赏为“军工一哥”。2014-2020年，他经连续七年摘得新财富最佳分析师军工行业第一名，足见其专业度受到业内认可。

近年来卖方研究行业不少现象都曾引发争议，比如唯派点论、研报重量不重质、强调狼性不讲人性、“美女分析师”盛行等等。本次海通证券两大首席内卷，不过为行业再添一件茶余饭后的谈资而已。我们应该反思的是，这样的首席真的是投资者需要的吗？这样做真的是市场乐意看到的吗？

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