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1、供应方面，船燃污染事件仍然是高硫市场的主要支撑。3月质量问题发生后，提供4月交割船货的供应商减少。低硫市场，由于柴油裂解价差高于低硫燃料油，去硫馏分供应也依然紧张。但本周全球三大港口库存显著增加。截至4月20日当周，新加坡燃料油库存录得2310.3万桶，环比前一周增加351.2万桶（17.93%）；富查伊拉燃料油库存录得1194.9万桶，环比前一周增加94.8万桶（8.62%）；ARA地区燃料油库存录得95.4万吨，环比增加0.6万吨（0.63%）。

2、需求方面，来自北亚的低硫需求预计将保持坚挺，新加坡自4月初以来低硫燃料油价格相对较低，终端需求开始复苏。与此同时，一些航运公司已将需求转移至北亚港口，提高了韩国和香港的现货询盘量。预计从5月开始高硫燃料油需求强劲，来自孟加拉国和巴基斯坦的买家会继续增加采购。

3、油价方面，本周EIA和API美国原油和成品油库存降幅超市场预期，尤其是原油库存降幅创2021年1月以来最大值，精炼油库存降幅也较为明显，整体库存均位于低位，显示当前美国原油市场供需依然偏紧；不过美国原油产量和出口量再度增加。本周全球原油供应再受扰动，利比亚国家石油公司宣布无法履行从Zueitina港口或从最大油田Sharara油田交付石油的合同义务，上周该公司曾宣布暂停El Feel油田的生产，预计受到影响的供应在50万桶/日左右。当前地缘政治风险仍是影响油市的主要因素，市场情绪波动较大，油价整体仍以高位宽幅震荡为主。

4、整体来看，本周，国际油价冲高回落，新加坡燃料油价格也先涨后跌。从基本面来看，新加坡燃料油市场继续偏强运行。低硫方面，由于柴油裂解价差高于低硫燃料油，去硫馏分调油组分供应依然紧缺。高硫方面，在俄罗斯出口下滑、新加坡出现船燃污染事件以及南亚电力需求回升等多重因素的驱动下，新加坡高硫燃料油市场供应持续收紧。在当前能源制裁尚未解除和高、低硫自身供需偏强的背景下，我们预计燃料油价格将维持高位宽幅震荡的状态。

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