首先，可赎回债券实质上是发行者出售给投资者的普通债券与同时投资者出售给发行者的看涨期权的组合。而且大部分公司债券发行的时候都是带有赎回条款的，也就是发行方在将来某个时间可以以约定的赎回价格将债券从持有人手中买回，而赎回条款实际上是给发行人的看涨期权，执行价格也就是约定的赎回价格。

  此外，在同样的息票利率下，可赎回债券比普通债券的价格低，并且我们希望这个价差等于期权价格，如果可赎回债券是平价发行，那么其息票利率必须高于普通债券，高息票是对投资者的补偿，因为发行公司拥有看涨期权，如图可转换债券价值与普通债券价值的比较。

  从图中可以看出横轴表示与可疏忽债券的其他条款相同的普通债券的价值。45度虚线表示普通债券的价值，实线表示可赎回债券的价值，点线表示公司所拥有的看涨期权的价值，由于公司拥有赎回债券的选择权，所以可赎回债券的潜在的资本利得是有限的。

  从图中可以看出隐含在可赎回债券里得期权实际比一般看涨期权更复杂，因为它通常是在经过一段期权保护期后，才可以执行，而且债券的赎回价格随时间而变化，其价值的计算方式：

  可赎回债券的价值=普通债券的价值-看涨期权的价值;

  总结以上内容可以看出，可赎回债券的价值计算方法是已经期权的方式进行的，但是在这些价值的计算方法需要投资者进行不同的操作分析。

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