1.初生时区。即股市交易产生和初步发展的时区。在这一时区中，股市一般有以下特点：第一，股市规模小。规模小是指股市在国民经济中所占的比重很小，股市的市价总值不足所在国家或地区国民生产总值的5%。第二，股市与国民经济的发展状况没有紧密联系。股市中的上市公司远远不能代表国家或地区的经济主体，上市公司在国民经济活动中也没有占据重要的、有影响力的地位。第三，股市中缺少机构投资者。政府对股市的认识还比较浅，对股市如何管理、监控，管理监控的机制如何形成，股市又如何能按照政府的意图存在发展，都具有较大的不确定性和尝试性，政府对股市的管理行为存在相对滞后的情况。

  2.成长时区。即股市在经过初步发展之后的快速生长区，在这一时区有如下特点：第一，股市的市价总值已超过国民经济生产总值的5%以上，股市规模加速扩大，股市的筹集资金的功能不断增强，分流进股市的社会资金也逐步增多。第二，大批在国家或地区中具有代表性的公司企业开始进入股市，机构投资者开始进入股市，上市公司逐渐成为国家或地区经济中具有重要影响的经济组织，股市成为上市公司所需资金的重要来源。第三，股市受到政府调控的程度不断加大，政府对股市的认识逐渐深化，监管体系基本形成并逐步发挥出强有力的监督、制约作用。第四，股市对上市公司实行优胜劣汰的机制产生，股市成为产权重组、企业兼并、社会资源优化配置的重要领域。

  3.成熟时区。即股市已充分发育并达到稳定成交、高流动性的阶段。在这一时区，股市具有以下特点：第一，股市的市价总值已达到国民生产总值的30%以上，股市基本成长为有强大影响力的金融中心。第二，股市与国民经济形成了紧密联系，上市公司已成为国家经济主体的重要代表，在国民经济中具有重大影响力。第三，股市对上市公司优胜劣汰的机制完整形成并起着极为重要的作用，公司收购和产权重组推进了国民经济的健康发展。第四，政府对股市的监控能力大大增强，能够最大限度地降低大规模金融危机发生的可能性，有效地防范和控制金融风险。

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