01

交易合约：液化气 2201

交易逻辑

供需失衡导致全球能源价格暴涨，其中天然气尤甚。目前欧洲天然气期货价格已创出历史新 高，且看不到涨势有任何暂缓迹象。美国天然气价格也涨至 7 年半新高，若今年冬季较往常 更冷，欧美天然气价格无疑会进一步攀升，消费者恐将准备迎接“巨额账单冲击”，建议设计 中长期偏涨的交易策略。

02

交易合约: 棉花2201

交易逻辑

据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至 2021 年 9 月 10 日，全国新棉采摘进度为 0.3%， 同比下降 0.3 个百分点。其中新疆采摘进度为 0.03%；全国新棉交售、加工、销售尚未正式开 始。新棉处于零星采摘阶段，开成价格创近年新高。新疆籽棉仅有少量轧花厂收购，手摘絮 棉籽棉收购价格混乱，高价已达 11~12 元/公斤，北疆机采籽棉预计 9 月底集中上市。不过， 当下零星采摘的絮棉价格可参考性并不强，但不可否认的是今年新棉抢收预期较为强烈。目 前，下游受双控影响需求不佳以及储备棉政策变化使郑棉陷入剧烈震荡，后期随着新棉的大 量上市，“抢收”有望再次主导市场,建议设计中长期偏涨的交易策略。

03

交易合约：菜籽油2201

交易逻辑

随着美豆收割期临近，市场供给端炒作渐入尾声，新季供应压力渐显，且美国农业部 9 月供 需报告上调美国大豆产量和年末库存的预估。不过加拿大油菜籽减产已成定局，供应偏紧预 期强烈，给市场提供底部支撑。美豆库存仍旧偏低，且南美新季大豆可能面临拉尼娜影响， 支撑油脂高位运行。进口成本倒挂，油菜籽和菜籽油本月及下月进口量均大幅减少，对菜油 价格有所支撑，建议设计中长期偏涨的交易策略。

04

交易合约：锡2110

交易逻辑

上游锡矿供应仍呈现偏紧，冶炼厂生产压力较大，且缅甸局势变化增添担忧。不过玻利维亚 及马来西亚开始复产，海外供应存在改善预期。且近期国内出口窗口缩窄，货源流出明显放 缓，国内库存有所增加。供应端边际改善趋势，但当前两市库存均处在历史低位，建议设计 中长期偏涨的交易策略。

05

交易合约：甲醇2201

交易逻辑

受能耗双控影响，部分装置降负荷运行，内地供应减少，煤炭价格强势也进一步推动甲醇生 产成本。上周西北各企业多停售为主，出货顺畅库存减少，建议设计中长期偏涨的交易策略。

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