2020年7月17日，以1665元价格买入一手贵州茅台开始建仓，到2021年5月7日最近一次的补仓，我持有贵州茅台已经1年多了。但是持仓1年多还亏损10%，这也许让很多人都觉得我是不是投了个“假资”！

说实话，持仓1年多还亏10%，搁谁心里都不是个滋味。而且我投资的还是中国A股的“股王”贵州茅台，而且还不是在贵州茅台最疯狂的2600元PE70倍的时候投的！而且我也没有追高去补仓！

但是从理性角度来说，我觉得投资1年多还亏10%是很正常的。

2007年12月，伯克希尔哈撒韦（BRK）股价15.16万美元，2011年9月30日，伯克希尔股价不到10万美元。也就是说，我们这个星球上最伟大的投资家巴菲特，如果你给巴菲特100万，投资了4年的时间还大跌30%，你会不会怀疑人生？！

2013年2月低，伯克希尔股价才恢复到2007年12月的15万美元。5年的时间，你投资了巴菲特，你还一分没赚！

从2020年7月建仓到今天的2021年9月12日，持有贵州茅台1年多一分没赚而且还跌10%，说真的，虽然我不开心，但是我并没有慌！因为我知道我建仓贵州茅台的时候估值47倍，并不低。所以我中间也没有盲目的去补仓，也没有去追高。贵州茅台建仓1年多也还没到目标仓位的50%，而且我建仓时间给的是3年！我怕什么。我在等贵州茅台回调，我在等贵州茅台消化估值。

你可能会说，1666块买茅台，等2600元的时候卖出就赚了啊，也不用长期持有了！

对，如果能一夜暴富，谁又愿意慢慢变富呢？

但是波段操作，低买高卖这样的骚操作，我们每个人都做不到！尤其是每次都做到更加不可能！

我们唯一能做的就是长期持有，低估的时候补仓，高估的时候不动！

我入市之前在得到上学习了《香帅的北大金融学课》，这个课里有一段话我印象特别深刻，而且我还单独摘抄出来了：

2007年的时候，美国有一家著名的基金公司的策略分析师做了一个研究。他搜集了标普500指数近30年来每天的价格变化，一共是7300多个观察值。根据历史数据的规律，金融资产的收益率，尤其是这种日度收益率，它的分布非常的近似“正态分布”。也就是说，你会发现过去的30年，大部分的日子中，标普的表现是中规中矩，波澜不惊的。只有少数，极少的日子会狂跌或者暴涨，这些日子就是那个正态分布图形上的尾部。这个研究者，他想知道这些尾部的观察值对整体的影响有多大，他做了两件事：

首先他去掉了50个业绩最坏，也就是暴跌的交易日。你想50个交易日意味着什么？意味着不到总样本的千分之七。猜猜看，这个去掉极端值的行为产生了什么样的影响呢？原来指数这30年，平均的年化收益率是9.5%，去掉这些暴跌的交易日后，你知道平均收益率是多少吗？上升到了18.2%！

同样的，他有做了一件事，去掉了50个业绩最好，也就是暴涨的交易日。结果发现更有意思，标普500的收益率从9.5%下降到了1%。这说明了什么呢？这就说明标普指数的均值，很大程度上是极端值决定的！

我们个人投资中，我想99.9%的人都没办法判断什么时候暴涨，什么时候暴跌。但是我们在暴跌的时候买入，暴涨的时候不动是完全可以做到的！能做到暴跌买入，暴涨不动，那么我们的收益完全远超指数的！

那么怎样才能做到暴跌时候买入，暴涨时候不动呢？

答案是，长期持有！

只要是长期持有，你肯定会碰到暴涨和暴跌，只要我们能做到暴跌时候补仓，暴涨时候不动，那么我们的收益就可以大大的提高。

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