提要：我们认为，大股东注入优质资产概念将成为目前最主要的炒作题材，而行业政策、大股东控股比例、大股东实力、大股东和上市公司的关联交易情况，大股东旗下业务状况都是挖掘这一题材的重要标准。。.。。.

  我们广州万隆在以前的文章中曾经提到过新增优质资产将是未来市场的主流热点，现在我们进一步提出，大股东注入优质资产将成为市场上新增优质资产中最主要的一种炒作题材，而定向增发将成为注入优质资产的最主要方式。当然，在一定情况下大股东可能采取其它的方式来注入优质资产，比如在大股东持股比例较高的情况下，可能采取公募发行的方式来注入资产（因为不用担心控股地位被稀释），比如G华靖就是一例。

  一，大股东注入优质资产概念活跃的背景

  为什么大股东注入优质资产空前的活跃和频繁呢？这和股权分置改革是密切相关的。在全流通以前，大股东所持有的为非流通股，和二级市场上的流通股东虽然同股但是不同权、不同价，和上市公司的利益也不一致。从大股东利益最大化的角度上来说，通过譬如关联交易等各种方式来套取上市公司的利益，比提高上市公司资产质量以推升上市公司二级市场股价更划算。

  而全流通以后这种情况则发生了根本的变化，大股东持有的股票将能够在二级市场上流通，真正实现了大股东和流通股东同股同权同价，大股东和上市公司利益完全一致。大股东真正开始关心公司的股价，更有积极性为上市公司注入优质资产和提升业绩，而不是像过去那样掏空公司和转移利润。

  另外在目前的情况下对于管理层来说，净利润已不再是上市公司考核的唯一指标，股价或者市值将成为上市公司最大价值判断工具，在利益的驱使下，管理层也成为维护市值最大化的捍卫者。

  所以，注入优质资产、提高市值成为他们的最佳选择之一。股改以来，上市公司都在为提高自身的质量而展开资本运作，除了大股东注入资产作为股改对价这种方法之外，随着后来再融资大门的开启，定向增发或自有资金收购大股东优质资产的“资产注入”的模式近期已经被广泛利用，如近期发布定向增发5亿股的G云铜复牌后持续走高。

  二，怎样寻找大股东注入优质资产概念股

  注入优质资产概念股有一些普遍的共同点，掌握这些共同点，有利于我们寻找到最有可能发生优质资产注入行为的上市公司。我们广州万隆网认为，寻找优质资产注入概念股，可以从行业政策、大股东控股程度、大股东实力、大股东和上市公司关联交易情况、大股东旗下业务等方面来判断。

  1，行业政策

  在行业政策的推动下，上市公司和大股东之间发生的资产购并重组往往是注入优质资产行为产生的温床。前段时间钢铁、水泥、汽车等行业正在进入一个产业结构调整的关键时期，资产的购并重组不断出现。其中不乏很多优质资产注入的情况，比如钢铁类上市公司在产业政策的催化下正处于一个产业结构调整的活跃期，普遍出现了资产注入的情况。如G本钢（000761）、G酒钢（600307）、G新钢钒（000629）、G太钢（000825）等上市公司的就出现一系列整体上市的情况。

  2，大股东控股比例

  我们认为，利益至始至终是驱使大股东注入优质资产的最根本原因，利益的约束远比其它的规章制度的约束要来的现实得多。大股东的控股程度越高，则上市公司利益和大股东利益重合度就越高。这样就意味着， 注入优质资产后提升上市公司整体的资产状况，优化上市公司经营，推高上市公司二级市场股价的最大即得利益者是上市公司大股东和管理层。

  另外，大股东持股比例越高则意味者大股东控股地位越难以动摇，在控股权能够获得绝对保证的情况下，大股东才可能放心的将自身优质资产注入到上市公司中，否则难免有为他人做嫁衣裳之虞。当然，也不排除部分大股东通过注入资产增持股份来强化控股权的情况发生。

  3，大股东实力

  大股东本身的实力也是我们发掘优质资产注入题材的主要标准。这里有两个方面的原因，一是只有拥有众多优质资产的大股东才有向上市公司注入资产的空间，否则就算大股东有注入资产的动机，也无资产可注，心有余而力不足。二是大股东如果实力不济，往往不是注入的资产质量堪忧，就是注入资产的总量太少，对上市公司的资产质量和经营状况提升的效果不明显，也缺乏后续炒作的基础。

  我们看到东北热电更名为国电电力后，中国国电集团公司从97年开始到2001年持续性的向国电电力注入发电资产，将国电电力的股价整整推升了十倍左右。这里国电电力的高速扩张就是得益于中国国电集团旗下拥有众多的优质电力资产。

  4，大股东和上市公司关联交易情况

  由于历史遗留原因，国内股市的上市公司往往和大股东存在着千丝万屡的关联交易情况，这成为上市公司经营过程中的一个主要隐患。大股东通过关联交易占用上市公司资金，置换优质资产等转移利益的情况时有发生。

  然而股改全流通以后，在大股东利益和上市公司利益一致的情况下，大股东转移利益的动机就将不复存在，此时关联交易众多反而给上市公司的经营和管理带来诸多不便。大股东为了解决这种情况往往就会把关联性的资产全部注入到上市公司中，以简化上市公司经营管理过程。这也往往是大股东注入优质资产的主要促发原因。

  另外，大股东旗下业务众多等原因也往往是带来大股东优质资产注入动机的重要原因。

  综上所述，我们完全可以通过以上的几点去挖掘大股东注入优质资产题材，加上对个股基本面的一些分析从而去研究上市公司注入优质资产的可行性，以挖掘大股东注入优质资产概念股。

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