怒斥“亏钱活该”的林园，为何管理规模高达百亿？
发布时间：2021-8-17 13:41阅读：612
问一问
今天探讨一个比较有意思的话题：
一个满嘴跑火车的基金经理，为何管理规模却高达百亿？
私募基金经理林园，最近因“亏钱活该、不会给穷人道歉”等言论，站在了风口浪尖，盘踞财经头条。
此前，林园因发表“持有贵州茅台总股本2%”的不实言论被网友热议。
林园给大众的印象，似乎就是一个满嘴跑火车的基金经理。
那么，一个满嘴跑火车的基金经理，为何管理规模却高达百亿？
对于任何一家投资公司，管理规模突破百亿都来之不易。
拿大家最熟悉的公募基金为例：
目前共有146家公募基金，仍有40家规模不足百亿，占比27%。
私募基金方面：
基金业协会对外披露的数据显示，截至2021年6月末，存续私募基金管理人24476家，百亿私募仅79家。
据私募排排网数据显示，林园的管理规模早在去年七月晋级百亿。
如果考虑到过去1年仍不断有私募基金新晋百亿，且林园投资的基金经理仅林园一人，
那么，林园的管理规模是宣传出来的产物，徒有虚名吗？
一个人是不是吹牛逼，看他的公开业绩即可。
据私募排排网显示，林园的代表作是“深国投-林园证券投资”。
该基金成立于2007年2月28日，截至2021年7月20日，成立以来年化18.39%。
这个水平怎么样？
以大家相对更熟悉的公募基金对比：
林园的业绩仅次于银华富裕主题和华夏大盘精选A。
如果考虑到基金经理是主动基金的灵魂，基金经理在此期间未发生变动，
有人或许会问了：私募排排网的数据可信吗？
私募排排网净值披露分为A、B、C三个级别，如果是A类，数据一般从托管方抓取，基本上是可信的。
还有人会问：私募一般收取20%的业绩报酬，如果不扣除费用，业绩也会有水分。
按照私募排排网的统计规则，A类净值是扣完所有费用后的到手私募净值，不参杂水分。
或许还会有人以为：林园也有可能躺在功劳簿上吃老本，长期业绩好可能是早期业绩好而已。
但是无论从今年、近一年、近三年还是近五年，林园交出的答卷都非常漂亮。
出色的业绩，才是林园管理规模突破百亿的核心原因。
满嘴跑火车的背后，不要忽略了林园能抓住茅台、片仔癀等10倍股背后的深刻洞见：
03
我将A股的投资策略主要分为四种：
1.质量策略，追求确定性的成长，典型代表张坤；
2.性价比策略，追求估值与成长的匹配度，典型代表谢治宇；
3.景气度策略，追求高成长，用高成长消化高估值，A股的主流投资策略；
4.低估值策略，追求估值所带来的安全边际，赚均值回归的钱，典型代表丘栋荣。
长期来看，四种投资策略都能取得很好的业绩，但是如果以季度衡量，则未必了。
目前的市场环境，景气度策略大杀四方。
在忽略估值的前提下，新能源、半导体复合增速20%+，确实是好赛道。
但是，新能源、半导体是不是一直表现很好？
这点从诺安成长蔡经理不断从“蔡狗”和“蔡神”切换就可得知，半导体去年下半年表现很惨。
如果一个人只是以季度衡量一个策略是否有效，那么只代表一点：他的投资理论仍十分幼稚。
但更可怕的是，他开始敢于指导基金经理，目前已经有基民指导基金经理买新能源和半导体。
这不由得让我想起了著名基金经理彼得林奇的“鸡尾酒会”理论：
当客人对牙医而不是他感兴趣时，往往是股市低迷或者刚启动阶段；
当人们爱和他稍微聊聊股票时，股市处于刚上涨15%的阶段；
当包括牙医在内的所有人都围着他时，股市处于上涨30%的阶段；
而当人们都开始向他推荐股票时，正是股市已达到峰巅进入下跌的准确信号。
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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
一个满嘴跑火车的基金经理，为何管理规模却高达百亿？
私募基金经理林园，最近因“亏钱活该、不会给穷人道歉”等言论，站在了风口浪尖，盘踞财经头条。
此前，林园因发表“持有贵州茅台总股本2%”的不实言论被网友热议。
林园给大众的印象，似乎就是一个满嘴跑火车的基金经理。
那么，一个满嘴跑火车的基金经理，为何管理规模却高达百亿？
买林园产品的高净值投资人都是傻子吗？
对于任何一家投资公司，管理规模突破百亿都来之不易。
拿大家最熟悉的公募基金为例：
目前共有146家公募基金，仍有40家规模不足百亿，占比27%。
私募基金方面：
基金业协会对外披露的数据显示，截至2021年6月末，存续私募基金管理人24476家，百亿私募仅79家。
据私募排排网数据显示，林园的管理规模早在去年七月晋级百亿。
如果考虑到过去1年仍不断有私募基金新晋百亿，且林园投资的基金经理仅林园一人，
林园的市场号召力绝对是顶级的。
那么，林园的管理规模是宣传出来的产物，徒有虚名吗？
一个人是不是吹牛逼，看他的公开业绩即可。
据私募排排网显示，林园的代表作是“深国投-林园证券投资”。
该基金成立于2007年2月28日，截至2021年7月20日，成立以来年化18.39%。
这个水平怎么样？
以大家相对更熟悉的公募基金对比：
林园的业绩仅次于银华富裕主题和华夏大盘精选A。
如果考虑到基金经理是主动基金的灵魂，基金经理在此期间未发生变动，
那么林园将会取代朱少醒，成为公募基金第一人。
有人或许会问了：私募排排网的数据可信吗？
私募排排网净值披露分为A、B、C三个级别，如果是A类，数据一般从托管方抓取，基本上是可信的。
还有人会问：私募一般收取20%的业绩报酬，如果不扣除费用，业绩也会有水分。
按照私募排排网的统计规则，A类净值是扣完所有费用后的到手私募净值，不参杂水分。
或许还会有人以为：林园也有可能躺在功劳簿上吃老本，长期业绩好可能是早期业绩好而已。
但是无论从今年、近一年、近三年还是近五年，林园交出的答卷都非常漂亮。
出色的业绩，才是林园管理规模突破百亿的核心原因。
满嘴跑火车的背后，不要忽略了林园能抓住茅台、片仔癀等10倍股背后的深刻洞见：
03
我将A股的投资策略主要分为四种：
1.质量策略，追求确定性的成长，典型代表张坤；
2.性价比策略，追求估值与成长的匹配度，典型代表谢治宇；
3.景气度策略，追求高成长，用高成长消化高估值，A股的主流投资策略；
4.低估值策略，追求估值所带来的安全边际，赚均值回归的钱，典型代表丘栋荣。
长期来看，四种投资策略都能取得很好的业绩，但是如果以季度衡量，则未必了。
目前的市场环境，景气度策略大杀四方。
在忽略估值的前提下，新能源、半导体复合增速20%+，确实是好赛道。
但是，新能源、半导体是不是一直表现很好？
这点从诺安成长蔡经理不断从“蔡狗”和“蔡神”切换就可得知，半导体去年下半年表现很惨。
过去五年表现最好的白酒，且不说今年表现不佳，即便在19Q4和20Q1，表现也不好。
如果一个人只是以季度衡量一个策略是否有效，那么只代表一点：他的投资理论仍十分幼稚。
但更可怕的是，他开始敢于指导基金经理，目前已经有基民指导基金经理买新能源和半导体。
在我的文章评论下，也出现了类似的声音：
这不由得让我想起了著名基金经理彼得林奇的“鸡尾酒会”理论：
当客人对牙医而不是他感兴趣时，往往是股市低迷或者刚启动阶段；
当人们爱和他稍微聊聊股票时，股市处于刚上涨15%的阶段；
当包括牙医在内的所有人都围着他时，股市处于上涨30%的阶段；
而当人们都开始向他推荐股票时，正是股市已达到峰巅进入下跌的准确信号。
写完本文后，我确定要卖出组合中的少部分TMT和新能源仓位了。
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