普通人炒股亏钱，几乎是一个共识。以前有过调查，也有过交易所数据公布。有专业人员做过统计分析，大部分人都赚过，但拉长周期，很多普通人，也就是所谓的散户，其实是亏钱的。

         以我个人理解，最主要的原因之一就是高位加仓。

文章有点长，结论先放前面。

1、新股民亏钱的主要原因之一：在牛市后半段，接近疯狂的阶段高位加仓。

2、基金经理的业绩看起来很好，只是表面风光，其实他在顶部亏掉的钱，比他整个牛市赚的都多。

        新股民大概率是熊市低点不看股不买股，谁谈股票谁是傻子。到了牛市中段尝到甜头，疯狂筹集资金，继续买入并疯狂看好。牛市过去了，觉得还会新高，下跌就是给机会上车。

         假设某人有100万可用于股市投资，熊市的时候他一分钱也不会投。牛市起来了，他会投10万，过了半年，10万变25万了，哎，这个生意好做做的，赚钱真是太简单了。加倍投，再放50万进去。这时候他 本金其实放进去60万，市值已经是50+25=75万了。行情越来越好，越来越疯狂，75万变120万了，凑齐，剩下的40万自己的钱也放进去，再问丈母娘，舅舅，父母借50万。美其名曰帮你们投资，每个月给你们利息。

        本金投入60+40+50=150万，市值合计120+40+50=210万。

         过不了多久，第一轮大调整来了，25%下跌，剩下157.5万。已经没啥盈利了，这时候卖光多不划算，肯定还会有新高，再回到210万我就卖（90%的股民都说过类似的话）。一波反弹回到180万，还没到高点，但牛市还在，哈哈哈，我还会发财的。

        第二轮下跌开始，30%，还剩下108万，失去信心，牛市看了没了，但割肉是不可能的，割了就永远亏了。后面反弹阴跌交错，最后剩下80万，本金亏了70万，很惨。这大概是大部分人第一次接触股市散户的自画像。

        这个是普通人的算法。如果按基金净值法，大家知道最后净值是多少吗？我给你列了个表格，让你看起来更清楚。

如果看不懂，我解释一下。原始资金10万，假设当作是一个新基金，他获得的份额是10万份。当赚到25万的时候，份额还是10万份，净值变2.5元了。后面充值50万，可以换20万份基金，总份额=30万。30万*2.5=75万。

再次运作赚到120万，净值4。再充值，这里已经是把自有资金和亲戚朋友的钱都算进去了，210万，52.5万份基金。

当下跌开始，我们假设是不赎回，所以份额一直不变，52.5万份。因为前文说过了，报有希望，认为可以牛市再来，只是牛回头而已，是一次发财的机会。

下跌后，净值到3元的时候，其实已经贴近保本了，马上就要亏本金了。到2元左右，本金已经亏了接近30%了。

是不是很奇怪？从1元净值开始做，明明账面净值还有2，为什么会账面上已经亏了30%？这就是高位加仓的危害。

而且是大部分新人的通病，没办法，越涨感觉越好，简直是送钱啊。上班还有啥意思，做生意哪有炒股发财？警惕性越来越差，被胜利冲昏头脑。每次卖出都是错的，第二天少赚好几万。

         所以，有些基金经理只是表面风光，其实他在顶部亏掉的钱，比他整个牛市赚的都多。因为牛市顶部，也是他的基金规模最大的时候，基民们就是不断的申购，申购，有点零钱就申购。可能他在牛市起步的时候，资金规模才50亿，越涨申购的份额越多，到了牛市顶部变成1000亿，这其中盈利可能只占一小半，大部分都是高位加仓（基民申购），遇到调整，一个25%，250亿就没了，如果用普通股民的账目算法，可能整个牛市的盈利已经全部抹除了，账户打开大部分都是蓝色。但是他依然是永远的神，因为基金净值3元，折合年华收益20%。

        以我投资 $神火股份(SZ000933)$   为例。前面说的买入理由就不重复叙述了，可以翻看以前的文章。

        我有个女同学，跟我买了神火股份，前一段反复的问我，加不加仓，卖不卖。我每次都回答不买也不抛。理由很简单，这个股票已经走到了第二阶段。他在第一阶段的时候，从3.6元涨到13.8元。这个阶段里， 随便买，随便玩，不要怕亏钱，因为套住当加仓。

        股票的高点在一轮牛市里只会有一个。所以猜测顶部是愚蠢的，很难猜，跟算命差不多。刻意回避调整也没必要，当你回避调整的时候，很可能会回避到更多利润，也就是通常说的卖飞，盈亏同源嘛。我的做法是第一波的时候，波段日内随意玩，万一套住就等待（极度看好并认为低估），反正要加仓，只是加的位置的高低。

        而经过深幅调整后，第二波上涨，可能会很猛，有人说叫主升浪，利润会非常丰厚，所以疯狂加仓。高点加仓一时爽。第一阶段加仓，可以在第二阶段赚钱跑，第二阶段加仓，套住就只能割肉了，因为没有更高的高点了。我的这种做法看起来愚蠢，但却是从1999年至今还能活跃在市场上原因之一。

本文同发于公众号：黑色磁铁的日进斗金之路

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