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【贵金属】强势非农增强Taper预期

发布时间：2021-8-12 09:22阅读：234

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文：唐凌甄从业资格号: F3025407投资咨询证号：Z0015048

1. 黄金&白银

上周五美国7月非农就业数据引爆了贵金属的行情，金银均出现了大幅下跌。COMEX黄金最低一度下跌至前低1673美元附近，COMEX白银也下跌至22.30美元。对于未来市场我认为还是需要继续关注美国的经济情况和美联储官员给出的信号。如果美联储继续释放Taper的信号，那么贵金属价格可能会继续走弱。

2. 近期基本面

月初经济数据较多，非农、PMI等数据均在近期公布。美国劳工部上周五发布的报告显示，本次非农数据大幅超出预期，创出11个月新高。美国劳工统计局周五宣布，7月份非农就业人数增加94.3万人，超过市场预期的87万人。此外，6月份的数据也从85万上调至93.8万。此外，失业率从5.9%下降到5.4%，年工资涨幅从3.7%上升到4%。从数据上来看，美国的非农数据近几月确实稳步增加，失业率也一再走低，我们可以认为美国的就业情况或已取得了“实质性的进展”。美联储主席鲍威尔在上周表示，他希望在美联储开始削减每月1200亿美元的购债计划之前看到一些强劲的就业报告，所以良好的就业情况肯定是支持美联储taper的考虑因素。加上近期持续走强的通胀因素和美元流动性的过剩，我们认为美联储或将在近两月释放更加明确的Taper信号。

近期美债收益率持续下滑，实际收益率更是创下新低，但金银却并未出现明显的拉升。我们认为市场还是受到了美联储Taper预期的影响。美联储是做预期管理的，当预期释放到一定程度后市场会作出反应，不一定等到真正行动时才会出现变化。美联储在6月议息会议后公布的点阵图出现了较大的变化，市场就开始意识到美联储Taper已经悄然而至了。关于美债收益率持续走弱，我认为很大一部分原因是受到美元流动性的泛滥的影响，大量居民补贴的发放的同时美国实体端依然受到疫情的影响，居民通过投资等行为使得财政支出又回流至金融体系。

近期公布的美国服务业PMI数据也同样走强。美国7月ISM非制造业PMI为64.1，创历史新高，预期60.5，前值60.1。分项物价指数录得82.3，为2005年9月以来最高，前值79.5。美国7月Markit服务业PMI终值录得59.9，预期59.8，初值59.8；综合PMI终值录得59.9，初值59.7。

3. 相关数据

4. 后市展望

综合来看，随着非农数据的走强，市场对于美联储Taper的预期进一步增强，对于未来市场我认为还是需要继续关注美国的经济情况和美联储官员给出的信号。如果美联储继续释放Taper的信号，那么贵金属价格可能会继续走弱。

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