北京[切换城市]

开户宝

| 热门券商| 精选专栏

叩富问财>资讯>期货>【沪铜】不确定因素较多，铜价延续区间震荡格局

【沪铜】不确定因素较多，铜价延续区间震荡格局

发布时间：2021-8-12 09:23阅读：244

期货胡经理期货经理

帮助1632 |好评2527

问一问

从业认证| 入驻10年+

手机：18013899938

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

文：张天骜从业资格号: F3002734投资咨询证号：Z0012680
7月制造业PMI数据不及预期且较6月继续下降，国内制造业谨慎乐观。5-7月国内经济数据较一季度出现持续性回落，下半年铜价可能表现出外盘强于内盘的走势。受到变异病毒的影响，近期欧美国家（英美）新增确诊再度明显上升。美国7月非农就业数据大幅超预期，且劳动参与率和就业率均超预期，美联储态度再度趋于强硬。后续疫情仍然存在一定的不确定性，且欧美货币政策可能开始转向。7月下旬，在中国和欧洲洪水灾后重建预期和美元下跌的支撑下，铜价快速反弹，回到60日均线72000附近。又由于美国经济数据不及预期和宏观经济不确定性（中美关系、全球货币政策因素）压力下回落，及下方中期趋势线支撑，预计中期铜价延续区间震荡行情，伦铜将可能强于沪铜。沪铜上方压力73000，下方支撑68000.短线不确定因素还包括南美矿山潜在罢工可能性。

一、行情回顾

2020年铜价触底反弹站上5万点关口后，市场进入中长期的牛市状态。春节前后铜价大幅拉升站上6万点，在经过3-4月的震荡行情蓄势后，5月铜价再度大涨近9000点，至74000点附近。5月下旬到6月，铜价从高位大幅回调，回到中期上行趋势线66000附近，随后在中期趋势线企稳持续反弹，中期上行趋势目前延续。

、

目前疫情已经不是全球经济发展的主要矛盾，宏观环境的宽松持续支撑铜价。但是短线市场情绪受到政策因素的影响（美联储货币政策的不确定性和中国抛储明确表态控制铜价），铜价回归震荡行情。由于美联储可能收紧货币政策和中国国储抛储控制铜价，2021年6月开始铜价持续回调，从高点的78270回落至中期趋势线66000附近，获得支撑，逐步企稳。而美联储鲍威尔大概率连任，美国通胀风险下降，市场情绪逐步好转，铜价沿趋势线震荡上行。7月下旬，在中国和欧洲洪水灾后重建预期和美元下跌的支撑下，铜价快速反弹，回到60日均线72000附近。又由于美国经济数据不及预期和宏观经济不确定性（中美关系紧张、美国就业数据超预期导致美联储态度偏向强硬）压力下回落，考虑到下方中期趋势线支撑，预计中期铜价延续区间震荡行情，伦铜将可能强于沪铜。沪铜上方压力73000，下方支撑68000.短线不确定因素还包括南美矿山潜在罢工可能性。

二、影响因素分析

1、基本面小幅乐观，铜价受到支撑2021年国内铜产量延续高位，前4个月同比2021年产量大幅上升15.3%，再创历史新高。5-6月铜产量较4月小幅下降，1-6月国内铜产量同比大增12.2%。国内铜供应仍然充裕。

受到国内资金面宽松的支持，2021年国内房地产相关数据大幅上升，4-6月虽然增速有所下降，但主要是由于20年4月开始房地产行业复苏导致。整体测算下，相对于2019年，2021年1-6月国内房地产新开工面积下降4%，房地产销售面积上升17%，房地产开发投资完成额上升17%。整体来看，国内房地产行业景气度较高，对有色金属基本面存在明确支撑。

2021年国内制造业PMI整体走势平稳，7月官方制造业PMI为50.4，财新制造业PMI为50.3。官方和财新制造业PMI较一季度继续下降，但均保持在50上方，主要由于欧美全面经济复苏带来竞争压力，目前国内制造业运行情况小幅乐观。

2020年全年国内汽车累计产量同比降幅缩窄至-1.4%，基本接近2019年水平。2021年1-6月国内汽车产量大幅上升，同比去年大幅上升26.4%，较19年同期约上升5.5%。国内汽车行业整体情况小幅乐观，但6月份开始汽车行业产销量较2020年基本接近，21年整体可能保持稳定。

2021年春节后欧美经济复苏表现明显，LME铜库存4-5月大幅下降。5月开始国内现货端下游买货欲望不足，国内库存上升，而6月LME库存大幅上升，对应的保税区铜库存大幅下降，经济复苏的主战场转移至国外，国内外总库存基本稳定。7月保税区和上期所库存大幅下降，下游需求较好，支撑铜价。

21年春节后到6月，随着铜价大涨，现货端厂商买货明显较为谨慎，按需购买为主，铜现货多数时间在升贴水之间大幅波动，且波动幅度增大，现货端市场态度偏向谨慎。7月国内现货市场持续出现大幅升水状态，下游情绪乐观。8月现货升水开始持续缩小，国内市场情绪中性略好。

2、国内经济数据小幅乐观中国第二季度GDP同比 7.9%，预期8%，前值18.3%。中国上半年GDP同比 12.7%，预期12.7%，前值18.3%。中国6月社会消费品零售总额同比 12.1%，预期10.8%，前值12.4%。中国1-6月份不含农户固定资产投资同比增长12.6%，预估12%，1-5月为15.4%。中国6月工业增加值同比 8.3%，预期7.9%，前值8.8%。1—6月份，全国房地产开发投资72179亿元，同比增长15.0%；比2019年1—6月份增长17.2%，两年平均增长8.2%。中国7月官方制造业PMI 50.9，预期50.8，前值51。中国7月财新制造业PMI 50.3，预期51，前值51.3。二季度至7月国内制造业数据持续回落，但7月仍保持在50的临界点之上。6月国内经济运行情况仍然良好，固定资产投资、消费品零售、规模以上工业增加值均保持高增长，且多数超预期，其中部分原因是6月份国内资金面超预期宽松。7月制造业PMI数据不及预期且较6月继续下降，国内制造业谨慎乐观。5-7月国内经济数据较一季度出现持续性回落，随着疫情得到控制，全球经济复苏的主战场已经阶段性的转向欧美国家，未来一段时间，国内出口的高增长可能逐步回落至正常水平，下半年铜价可能表现出外盘强于内盘的走势。 3、欧洲经济表现良好，美国经济不确定性上升

美国非农就业数据大幅超预期，7月就业人口增加94.3万人，为去年4月来最大增幅。美国7月失业率 5.4%，前值 5.90%，预期 5.70%。美国第二季度GDP环比折合年率初值为6.5%，预估为8.5%，前值为6.4%。美国6月核心PCE物价指数年率录得3.5%，创1991年7月以来新高。美国7月ISM制造业就业指数实际公布52.90，预期51.4，前值49.9。
欧元区第二季度GDP年率初值13.7%，前值-1.30%，预期13.20%。欧元区7月制造业PMI终值62.8，前值62.6，预期62.6。欧元区6月CPI同比上升1.9%，环比上升0.3%。欧元区6月失业率录得7.7%，创2020年5月以来新低。欧美疫苗注射工作持续推进，美国称已有超过70%民众完成疫苗第一针接种。欧洲疫苗接种工作略慢于美国，目前接种人数53%左右。目前欧美国家对疫情紧张程度大幅下降，均已提前进入经济复苏阶段，刺激政策接连推出，房地产汽车等行业率先恢复正常，经济数据表现良好。类比于2020年上半年的中国经济复苏走势，预计今年三季度欧美经济可能加速复苏，并对有色金属市场形成明确的基本面支撑。但是受到变异病毒的影响，近期欧美国家（英美）新增确诊再度明显上升，美国经济数据在刺激政策减弱后开始出现颓势。美国7月非农就业数据大幅超预期，且劳动参与率和就业率均超预期，美联储态度再度趋于强硬，8月9日铜价大幅回落。后续疫情仍然存在一定的不确定性，且欧美货币政策可能开始转向。

三、后市展望

6月国内经济运行情况仍然良好，固定资产投资、消费品零售、规模以上工业增加值均保持高增长，且多数超预期，其中部分原因是6月份国内资金面超预期宽松。7月制造业PMI数据不及预期且较6月继续下降，国内制造业谨慎乐观。5-7月国内经济数据较一季度出现持续性回落，随着疫情得到控制，全球经济复苏的主战场已经阶段性的转向欧美国家，未来一段时间，国内出口的高增长可能逐步回落至正常水平，下半年铜价可能表现出外盘强于内盘的走势。欧美疫苗注射工作持续推进，美国称已有超过70%民众完成疫苗第一针接种。欧洲疫苗接种工作略慢于美国，目前接种人数53%左右。目前欧美国家对疫情紧张程度大幅下降，均已提前进入经济复苏阶段，刺激政策接连推出，房地产汽车等行业率先恢复正常，经济数据表现良好。类比于2020年上半年的中国经济复苏走势，预计今年三季度欧美经济可能加速复苏，并对有色金属市场形成明确的基本面支撑。但是受到变异病毒的影响，近期欧美国家（英美）新增确诊再度明显上升，美国经济数据在刺激政策减弱后开始出现颓势。美国7月非农就业数据大幅超预期，且劳动参与率和就业率均超预期，美联储态度再度趋于强硬，8月9日铜价大幅回落。后续疫情仍然存在一定的不确定性，且欧美货币政策可能开始转向。由于美联储可能收紧货币政策和中国国储抛储控制铜价2021年6月开始铜价持续回调，从高点的78270回落至中期趋势线66000附近，获得支撑，逐步企稳。而美联储鲍威尔大概率连任，美国通胀风险下降，市场情绪逐步好转，铜价沿趋势线震荡上行。7月下旬，在中国和欧洲洪水灾后重建预期和美元下跌的支撑下，铜价快速反弹，回到60日均线72000附近。又由于美国经济数据不及预期和宏观经济不确定性（中美关系、全球货币政策因素）压力下回落，及下方中期趋势线支撑，预计中期铜价延续区间震荡行情，伦铜将可能强于沪铜。沪铜上方压力73000，下方支撑68000.

分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理期货经理

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

当前我在线最快30秒解答立即追问 99%的人选择

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读