要点提示：

1、美国经济数据不及预期，美联储的“通胀暂时论”或已经被市场定价

2、8月份美国就业数据预期继续向好，或为讨论加息提供良好的政策环境

3、美联储开始讨论缩减购债规模，关注美债收益率曲线变化，预期短端收益率将缓慢抬升

4、特别关注美国实际收益率的变化，目前美国十年期Tips收益率下降至-1.15%附近震荡，处于深度负值水平，与美国经济缓慢复苏相背离，预期继续向下的空间有限，存在逐步向上修正的可能性

5、8月起，美国债务上限将重新生效，将直接影响美国新一轮财政刺激的推行。由于美国国会在8月9日—9月10日进入夏季休会期，重点关注美国国会豁免或重新提高债务上限的进程。

市场展望与投资策略：

综合来看，当前美国经济正在复苏，但是仍然不及预期，全球各个经济体仍然保持较为宽松的货币政策，但是随着疫苗的大规模推广、疫情逐步稳定，影响趋弱，美国就业数据将持续好转，对经济形成有力的支撑。

预计8月份，10年期美债收益率下行空间有限，实际利率存在向上修正的可能性，随着下半年将就业数据好转，形成加息条件，抬升长端名义利率，并且伴随消费平稳趋弱带来的通胀预期向下，届时对黄金价格形成双重打压，贵金属将进入调整中。

投资策略上，中期交易者可购入远月黄金看跌期权，意外风险因素、或实际利率意外下行导致的黄金冲高时可以少量配置空单，可以静待长端利率抬升预期明确后加仓空单。日内交易者，建议波段操作为主。

风险因素：疫情控制不及预期

一、黄金行情回顾

2021年7月，Comex黄金整体呈现震荡趋势，6月29日触及1750美元/盎司的阶段性底部后，呈现震荡偏强走势的回升至1800美元上方，随后又是一波回落。整体在1750-1850美元/盎司这个区间内波动，7月黄金累计涨幅达3.47%。

分析7月黄金走势形成的原因：

一是Delta变种病毒扩散导致疫情形势反弹，使得劳动力市场承压，影响经济复苏的预期；二是美国通胀水平保持高位，市场判断通胀水平并不会立即调头向下，可能会比预期要久；三是10年期美国国债收益率下行，带动实际利率水平走低并保持低位波动，支撑黄金价格；四是美联储最新的议息会议声明中保持相对中性

（来源：和讯金融）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。