今年以来，A股市场风格极致演绎，部分基金的投资方向发生大幅偏离，宁德时代、隆基股份、韦尔股份等新能源、芯片行业热门股受到公募基金青睐，甚至“文体产业”“互联网+”主题基金也纷纷重仓买入，一场关于基金投资风格漂移的大讨论激烈异常。

  近一成基金追逐热门股

  今年上半年，多家基金公司重仓“杀入”新能源、半导体行业。资讯根据基金二季报做的统计显示，截至今年二季度末，公募基金重仓电源设备（含新能源）、半导体股票总市值达到5296.62亿元，占公募持有A股总市值的比例为9.5%，与去年相比，重仓持股市值增加了1981.12亿元，半年的增幅高达59.75%。

  虽然公募持有新能源、半导体等行业的总市值及占比仍待基金半年报披露，但如此明显的风格漂移已受到市场广泛关注和质疑。

  以宁德时代为例，除去被动指数型基金，持有该股的主动权益类基金达到1207只，主要分为四类：一类是名称中带有“能源”“低碳”“环保”等字样的主题基金，共计40只，占比3.31%；第二类是可投向全市场的“优势企业”“行业景气”基金，以及“阿尔法优选”“价值成长”等策略基金或量化基金，共计991只，占比82.1%；第三类则明显与基金名称不挨边，如“文体产业”“互联网+”“现代教育”“物流产业”等，此类基金多达102只，占比8.45%；此外还有64只二级债基、9只FOF、甚至1只债券指数增强型基金也重仓持有了宁德时代。

  多位业内人士表示，主题基金风格漂移背后的原因，有的是为了追逐短期业绩排名，或是原行业不再景气，也可能是基金规模变化使得原有策略无法延续。

  限制主题基金风格漂移

  对于基金发生“风格漂移”的认定，业内人士建议要对可投全市场基金和主题基金区别对待。

  盈米基金研究院研究总监邹卓宇认为，如果是全市场精选的基金，就不必要在行业上平均分配，超配部分长期前景好、短期景气度高的股票，回避部分短期表现不佳的行业或者个股，也正是基金经理能力的体现。

  沪上一位公募产品部人士表示，很多全市场选股的基金经理都是基于行业景气度做行业轮动，集中持仓一两个行业，并非单纯追逐热点。只要他的投资有基本面逻辑支撑，就属于合理行为。

  针对主题基金，多位业内人士旗帜鲜明地认为应该遵守基金契约，不可随便逾越合同约定在主题外投资。

  上海证券基金评价中心基金分析师赵威表示，主题基金明确规定了某一主题的投资市值必须占权益类投资的80%以上。而对于特定主题的界定没有一定的标准，管理人可以自由设定主题的标准和投资范围。通常，基金公司在设置标准时是越自由宽泛约束越小越好。这也会导致同一主题基金标准各异、投资范围定义宽泛，操作空间非常大。证券时报

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