棉花棉纱期货月报

摘要：受棉花减产预期、棉花新年度种植成本提升以及下游需求逐步改善的影响，2021年 7月，棉花总体呈现震荡上涨的格局，截至2021年7月30日，郑棉指数2021年月涨幅7.94%，7月末价格回到18000附近，棉纱指数涨幅12.49%，价格回升到 27000附近。ICE棉花指数涨幅5.31%，报89.5美分。展望2021年 8月，疫情预计仍然在持续影响欧美经济及大宗商品价格，由于美国经济中期陷入困境，美元指数未来料仍将继续大幅回落。大宗商品价格将整体有所抬升。随着疫情的好转，全球贸易关系将有望回暖，这将使得长期受到贸易关系影响的棉花价格受到支撑。总体来看，8月棉花供需平衡表有望继续得到修复，棉花价格依然受到需求好转以及成本支撑的影响，此外，8月需要重点关注种植面积以及产量是否由实质性减少。风险方面，需要关注下游需求是否好转以及宏观层面欧美股市可能发生的回调风险。技术面上看，棉花 7月末突破17500关口，创下年度新高，震荡中心上移，下方17000附近存在一定支撑，上方 18000附近存在一定压力。总体来看，短期棉花下行空间有限，中期随着下游维持稳定，棉花库存有望进一步回落，棉花 01合约下方17500 附近仍然存在较强支撑，预计8月棉花可能将维持震荡偏强格局，下半年棉花上涨目标 20000，后续走势需关注新棉种植及天气情况，下游补库情况以及宏观层面的变动。CF2201合约建议在 17500附近逢低买入。CY2201合约建议在26000附近买入做多。

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