上周，水井坊二季度业绩炸雷，直接亏损4000多万，随之而来的是三个跌停板。今天又爆出利空消息。

水井坊公告，终止酱香酒项目。今年4月10日，水井坊曾发公告，公司已与梁明锋、国威公司签署了框架协议，双方拟共同出资新设一家合资公司，合资公司注册资本至少为8亿元，布局酱酒。

另外一家茅也爆出了业绩类，这就是榨菜茅，涪陵榨菜。

涪陵榨菜的业绩我发现有个规律，一年高增长，一年低增长，低增长的时候股价往往跌得比较多，但是他会想办法在第二年实现一个较高的增长，至少在某个季度的业绩会突然加速到25%以上，这样，券商研究员们又会开始吹捧说高增长开启。其实要我们看，其实就是把业绩做到那一个季度了，其他的季度该咋样还是咋样。

毕竟我们凭常识也知道，榨菜这个东西今年能比去年多吃吗？明年一定比今年多吃吗？当然不可能了。

今年中报显示，营业收入还是增长了12.5%，可是净利润负增长7%，经营现金流惨不忍睹，直接下级44.7%，差不多腰斩。

公司自己解释说是，广告费投入增加得比较多，可是看看现金流也知道，广告费不是核心。

要是产品真的很好卖，也不怎么需要打广告，就好像，除了少数地方，茅台都没打过广告。

所以需要打广告刺激销量本身也说明产品的品牌竞争力一般般，没什么议价权。

所以这种公司能够给的估值本身也不应该很高，现在股价即将腰斩了，还有30倍的市盈率，那些在过去五六十倍的市盈率去买的人，不亏钱简直无法理解，现在腰斩了，也只能算是回到了合理位置。

还有不少朋友关心本周的这个重要会议，怎么解读呢？我也不全面，去找了一个比较全面的解读：

一、传统暴利行业难以为继，资本市场面临全行业估值重塑。近年来针对互联网金融、教育、房地产等领域的一系列政策变化表明，原先被资本市场普遍看好的、能够获得丰厚盈利的行业面临着政策压制。站在“兼顾效率与公平”的角度，传统暴利行业加重了贫富分化。由此我们看到，针对教育、电商、游戏行业的监管不断加强，多项重要政策都在把社会资本往制造业和“硬科技”上引导。在估值重新建立之前，这种调整还会继续。

二、结构变化之一：硬科技崛起。会议提出“要强化科技创新和产业链供应链韧性，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业”。大力发展“硬科技”，促进中国在全球价值链上移。对于A股市场而言，未来一个重要的结构性变化就是将传统“抱团资金”向科技股引导。

三、结构性变化之二：碳减排，金融业的“双刃剑”。会议强调“尽快出台2030年前碳达峰行动方案”。“利好”层面，与碳减排相关的、且能够拉动经济增长的行业将受到资金的长期追捧。“风险”层面，推动低碳转型将会引发高碳资产的重新定价，金融机构在高碳企业——煤发电、钢铁、建筑等领域的资产敞口会面临风险。正因于此，会议才强调“纠正运动式‘减碳’，先立后破”。站在资本市场角度，这意味着“减碳”背景下的金融收缩节奏不能操之过急。

四、结构性变化之三：人口增长与长期行业赛道。会议提出“落实‘三孩’生育政策，完善生育、养育、教育等政策配套”。站在宏观层面，针对教育、地产、医疗，甚至互联网行业的监管都不是孤立的，而是从最高层出发，自上而下地去抓行业改革，早已超出行业范畴，其背后有一整套的伦理、逻辑、价值观、目标，是长期方略。

另外周末的疫情似乎又有点严重了，有确诊病例的地方越来越多，下周和疫情相关的医疗板块又要炒起来了

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