二季度硅铁期货价格震荡上涨。截止2021年6月25日收盘，硅铁2109合约二季度从7144元/吨上涨至8382元/吨，涨幅达17.33%。二季度锰硅期货价格大幅震荡上涨。截止2021年6月25日收盘，锰硅2109合约从6784元/吨上涨至7616元/吨，涨幅12.26%。

供需面来说，2021年二季度合金产量继续创出历史新高，虽然合金用电量大，各地“能耗双控”政策影响了合金的生产，但合金的利润较好，导致产量仍然维持在一定的高位。需求来说，二季度钢材限产政策有所放松，需求也处于历史同期的最高水平。供需双增的格局或许使得合金价格走势趋于大幅震荡。

政策面来说，目前政策对合金产量的影响要大于需求，因此，合金价格如果出现期货大幅贴水现货，或现货跌至高值生产成本区间，则合金做多是风险较小的。

展望未来，合金处于下有底的状态，但由于政策执行不确定性仍然存在，合金往上空间也有待于各地限产的执行情况。从操作的角度来看，由于合金目前基差趋于震荡且空间不小，合金上看基差做多空交易，甚至直接进行合金的期现交易是产业链目前最好最稳定的机会。如果期货升水现货较大，则可以进行买现货抛期货的正套。

一、市场行情回顾

二季度硅铁期货价格震荡上涨。截止2021年6月25日收盘，硅铁2109合约二季度从7144元/吨上涨至8382元/吨，涨幅达17.33%。

（来源：和讯金融）

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