全球大类资产表现情况：股市依旧分化 债市震荡 商品上涨

7月19日—7月23日当周，周初由于全球疫情升级，引发市场忧虑，避险程度明显加深。而在情绪宣泄之后，市场担忧出现明显缓解。股市依旧呈现分化态势，债市震荡，商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。

国内大类资产表现情况：股市商品震荡 债市上涨

7月19日—7月23日当周，7月17日以来河南出现持续性强降水天气，发生区域性严重洪涝灾害。7月21日国务院召开常务会议，部署抓紧抓实防汛救灾工作。与此同时，国内出现零星疫情。上述不确定事件，或对国内经济形成一定影响。7月23日，住建部等8部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知。通知指出，力争用3年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转。违法违规行为得到有效遏制。国内市场情绪较为谨慎，股市商品震荡，债市上涨。综合来看，债＞股＞商品。

大类资产价格展望：风险资产走势或以高位整固为主

前期我们提到国际油价走势波动或加大。整体来看，目前国际油价虽收复失地，但或缺乏进一步上涨的驱动力。市场是否告别Risk-off模式，仍需继续观察。在此之前，主要股市及大宗商品价格，或延续高位整固的态势。

1、全球大类资产整体表现情况：股市依旧分化 债市震荡 商品上涨

7月19日—7月23日当周，周初由于全球疫情升级，引发市场忧虑，避险程度明显加深。而在情绪宣泄之后，市场担忧出现明显缓解。股市依旧呈现分化态势，债市震荡，商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。

１.１、全球股市概况：欧美股市表现积极

7月19日—7月23日当周，忧虑情绪使全球股市波动加大。美股二季度业绩超预期，因此在短暂调整后连续反弹，并创下新高。全球主要股票市场依旧涨跌互现。欧美股市表现相对积极。新兴市场表现明显弱于发达市场。VIX指数冲高回落，周度收跌。

１.２、全球债市概况：债市震荡偏强

7月19日—7月23日当周，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，重申PEPP将至少持续到2022年3月底。欧元区超宽松货币政策延续。受避险情绪影响，10年期美债收益率回落至1.19%，随后出现反弹。主要国家10年期国债收益率延续普遍回落态势。全球范围内，国债＞投资级债券＞投资级公司债。

１.３、全球汇市概况：美元指数涨势延续

美国 7月Marki制造业PMI初值63.1，高于预期及前值。但7月非制造业PMI初值回落。欧洲方面，疫情升级对经济复苏形成一定拖累。美元指数周度继续收涨。非美货币依旧多数贬值。美元指数周涨幅0.21%。

１.４、全球商品市场概况：国际油价企稳回升

国际油价高位震荡加剧。在周初大跌后连续反弹，最终收回失地。疫情冲击所带来的原油需求减弱的忧虑，一定程度被市场消化。天气因素持续对国际农产品价格形成扰动，国际农产品价格集体回落。

２、国内大类资产表现情况：股市商品震荡 债市上涨

7月19日—7月23日当周，7月17日以来河南出现持续性强降水天气，发生区域性严重洪涝灾害。7月21日国务院召开常务会议，部署抓紧抓实防汛救灾工作。与此同时，国内出现零星疫情。上述不确定事件，或对国内经济形成一定影响。7月23日，住建部等8部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知。通知指出，力争用3年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转。违法违规行为得到有效遏制。国内市场情绪较为谨慎，股市商品震荡，债市上涨。综合来看，债＞股＞商品。

２.１、国内股市概况：A股主要指数走势分化

7月19日，资本市场迎来多项降费措施的实施。基金交易经手费收费标准、可转换公司债券证券登记费等下调，科创板股票、存托凭证和创业板存托凭证的初始登记费统一按现行标准减半收取等。A股市场延续高位震荡，成交保持活跃。行业方面，有色及钢铁等周期性板块领涨。成长风格走势依旧好于价值风格。A股主要指数走势分化。代表大盘蓝筹的上证50及沪深300走势偏弱。创业扳指领涨。短期资金面上，北上资金周度净流入118.22亿元，净流入环比增加。上证综指周涨幅0.31%。

２.２、国内债市概况：债市延续上涨

7月19日—7月23日当周，央行公开市场逆回购操作净投放0亿元。Shibor短端品种多数下行,银行间资金面较为宽松。流动性向好推涨情绪。债市涨势延续。整体来看，国债＞企业债＞信用债。

２.３、国内商品市场概况：大宗商品价格分化

国内楼市调控有所加强，洪涝灾害对需求形成一定压制，煤焦钢矿板块震荡。供需趋向宽松，玉米价格下行，谷物板块回落。主要商品板块走势分化，国内主要大宗商品涨多跌少。

３、大类资产价格展望：风险资产走势或以高位整固为主

前期我们提到国际油价走势波动或加大。整体来看，目前国际油价虽收复失地，但或缺乏进一步上涨的驱动力。市场是否告别Risk-off模式，仍需继续观察。在此之前，主要股市及大宗商品价格，或延续高位整固的态势。

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