短纤期货半年报

摘要：

2021 年上半年，涤纶短纤期货价格先扬后抑，价格波动范围6480~8578 元/吨，涨11.15%。展望下半年涤纶短纤期货价格走势，观点如下：第一，从成本端来看，原油需求持续恢复，供给预计温和回升，供需存缺口，原油价格将延续震荡走强。PTA供应增量，但有装置检修、企业合约供应减量的扰动，及需求的波动，预计价格三季度走高，四季度回落。乙二醇供需偏弱，价格相对成本预计走势偏弱。第二，从供应端来看，新增产能集中在四季度投产，但实际能带来供应增量的产能预计仅为 10 月底投产的新凤鸣中磊 30 万吨/年装置，因此供应增量有限。第三，从需求端来看，三季度的7-8 月终端海外订单有望陆续下达，且 “金九银十”是传统的消费旺季，预期需求回暖；四季度旺季过后，需求预计回落。

因此，预计三季度短纤价格在成本支撑和需求拉动下震荡走高，四季度短纤价格在成本走弱和需求消退的影响下震荡回落。操作上建议，09 合约逢低做多，01 合约逢高做空，预计价格波动区间7000-8500 元/吨。关注宏观变化、成本走势和需求变化。