雪球发起智能汽车行业投资机会的讨论，下面我来说一下我的一些看法，欢迎各位球友批评指正。

一、什么是智能汽车？

中国汽车工程学会定义智能网联汽车( Intelligent and Connected Vehicle，ICV) 是指搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置，并融合现代通信与网络技术，实现车与X ( 车、路、人、云等) 智能信息交换、共享，具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能，可实现安全、高效、舒适、节能行驶，并最终实现替代人来操作的新一代汽车。

二、智能汽车上下游产业链;

三、汽车市场规模：

据券商测算中国汽车市场规模约为7万亿元左右。

四、智能汽车与传统汽车的零件和价值链空间的区别

五、个人对智能汽车上下游产业链重点公司的看法：

我自己比较看好汽车的电池供应商。新能源周期下的电动化是汽车发展必然趋势，电动车成为政策扶持和产业趋势的共同指向。汽车的电动化速度快于智能化，而且智能化也离不开电动化。汽车的电动化最利好汽车的电池供应商。

2019至今，汽车产业公司中锂电池指数表现最为强势，而充电桩和车联网表现相对较弱，其中锂电池指数中涨跌幅较大的代表性龙头如赣锋锂业（002460 CH，锂电池材料）、宁德时代（300750CH，电池）均是行业格局已经相对成熟稳定的品种。电池供应商处于上游，产业链价值高(占整车成本的38%)，

受益快，叠加原材料的周期属性，在行业景气时量价齐升，盈利弹性强。根据券商的数据，今年一季度我国新能源汽车产、销量分别完成53.33万辆和51.47万辆，分别同比大幅增长407.32%和351.29%。新能车的热销也带动锂电池业绩大幅增长，锂电池装机量方面，今年一季度锂电池装机量为23.24GWh，同比大幅增长209.74%。行业2021Q1实现营收1073.71亿元，同比增长90.86%；实现归母净利润77.69亿元，同比增长344.34%；实现扣非后净利润66.42亿元，同比增长787.17%。不仅营收和利润实现增长，行业整体赚钱效应也在显现，利润率向上攀升。行业今年一季度毛利率为19.76%，同比上升8.33个百分点；净利率为8.22%，同比上升4.52个百分点。

1、重点看好宁德时代，在2020年全球市占率达到25%，连续四年装机量位于全球第一。公司与特斯拉于2021年6月25日签订了协议，约定公司将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。从21Q1装机量看，宁德时代在国内特斯拉的装机量占比达到55%，占据主导地位，假设上海工厂全年生产40万台特斯拉，若宁德时代装机份额维持到年底，预计特斯拉将拉动约12GWh装机需求，约占宁德总出货比重的11%，成为宁德最大客户。此次合作有望巩固宁德作为全球第一大锂电池供应商的地位.

2、同时关注六氟磷酸锂涨价的天赐材料。关键添加剂六氟磷酸锂短期供不应求的情况下，公司自供六氟磷酸锂有望大幅增厚公司业绩.

3、恩捷股份：公司预计21Q2归母净利润5.68-6.58亿元，环比增长31%-52%，略市场预期。Q2扣非归母净利润为5.45-6.45亿元，同比增长236%-298%，环比增长35%-59%。公司业绩提升主要得益于Q2湿法锂电池隔膜产能增加，且员工奖金等费用已在Q1体现，随着公司持续开拓海内外市场，湿法锂电池隔离膜产销持续稳定增长，竞争优势不断巩固。

Q2公司隔膜满产满销，出货环比增长20-30%，维持高盈利水平。国内外高景气度+产品结构改善，公司隔膜业务有望量利双升。预计21年底公司母卷产能50亿平，位列全球第一，公司锁定设备供应商日本制钢所产能，每年维持15亿平左右的产能扩张，扩张速度领先同行，此后产能扩张速度有望再提速。22年行业供不应求，行业产能利用率维持高位，预计2022年全行业隔膜产能132亿平，需求120亿平，对用产能利用率维持90%+，恩捷产能扩张领先，预计出货40-45亿平，同比60%+，叠加供需紧张情况下部分客户涨价，公司涂覆比例提升，产品结构优化，单平利润有望进一步提升。

其他关注的公司：

上游的感知：视觉摄像头的海康威视，目前主营业务还不是智能汽车摄像头，智能汽车摄像头业务占比较小，投资海康威视目前不是主要看智能汽车摄像头，保持关注。

高精度地图：四维图新。

决策：基本是国外科技公司和未上市的华为，以及主营是电商和云计算的阿里。不是A股公司，保持关注。

执行：国内的伯特利、拓普集团实力比博世、大陆等国外对手实力较弱，保持关注。

交互：科大讯飞值得关注。华为、阿里、腾讯实力很强，但不是A股公司，保持关注。

2、中游：智能驾驶仓的德赛西威：智能网联整车的华为不是A股公司，保持关注。中兴主营目前不是智能汽车，保持关注。自动驾驶解决方案：华为、百度等，技术路线和大规模商业化还未明朗，保持关注。

3、下游：出行服务等目前还没有大规模商业应用，竞争格局未明朗，保持关注。

产业链公司的毛利率见附表：

六、我投资智能汽车产业链的方法：主要靠买入龙头电池供应链公司，以及新能源车etf、电池 etf，对于竞争格局不明朗的产业链其他公司通过智能电动汽车etf来投资。以下是几个etf的十大成分股。

515700平安新能源车etf：跟踪中证新能源汽车产业指数，

华夏新能源车etf515030,跟踪中证新能源汽车指数，

电池etf159755，跟踪的指数是国证新能源车电池指数

易方达中证智能电动汽车ETF516590，跟踪中证智能电动汽车指数，

几个有不少重合，看好电池的可以以电池为主，看好全产业链的516590比较全面，主要看好新能源车产业的可以选515700和515030.

七、风险提示：智能汽车上下游产业链估值较高，以中证智能电动汽车指数为例，当前pe是103.2倍，远高于沪深300 指数，不过智能汽车上下游产业链的增速比较快，行业波动较大，各家公司股价几年来涨幅较大。本文为个人看法，不作为投资建议。

总结一下：智能汽车上下游产业链规模巨大，前景远大，我比较看好其中的电池供应商，如果对行业了解不深的可以通过etf来投资，可以降低研究难度，避免压错公司，或者压错技术路线的风险