买基金不是去基金公司买吗？这样简单的问题还用说吗？作为一个大V，我经常在网上被人问到这样的问题：为什么我在基金公司买不到ETF基金？封闭基金既然不让申购了，为什么有些人就能买到而且还是打折的基金？

这些问题要从头开始说起。首先所有的基金都是从基金公司”生产“出来的。它可以通过基金公司直销，也可以通过天天基金、支付宝、蛋卷等第三方平台和证券公司等销售。新的产品第一次销售，我们叫认购，以后就叫申购了，卖出去我们叫赎回。产品里有ETF、LOF和普通的基金。但ETF的申购比较特殊，大部分ETF是用一揽子的股票去换的，之所以用一揽子股票换购，主要是未来提高效率，ETF基金每天基金公司都会发布申赎清单，一般的起步价就是50万甚至更高的份额，所以ETF申购赎回是一般机构提供流动性用的，不适合我们普通小散申购。

那我们要买ETF基金到哪里去买呢？证券公司的二级市场，证券公司的二级市场相当于一个二手市场，机构或者其他投资者的产品，都可以在这个市场中交易。这个交易相当于在二手市场交易，从早上9:30-11:30，下午1:00-3:00每时每刻都在进行，而且交易价格不一定和基金公司公布的净值一样，而是随行就市。价格比基金公司公布的价格（净值）高的，我们叫溢价，相反我们叫折价。溢价率=市价/净值-1，折价率=-溢价率。

ETF基金一般跟踪某一个指数，除了ETF基金外，还有LOF基金，LOF可以跟踪某一个指数，也可以是主动基金。LOF基金是可以直接向基金公司申购赎回，也可以在二级市场上和其他交易者进行交易。为了应付投资者赎回，LOF总会留一部分现金，所以它的效率不如ETF基金。

普通投资者不能在基金公司和第三方平台买ETF，所以对应ETF，又有一部分基金公司推出了ETF的联接基金。因为ETF基金的申购规模太大太专业，联接基金相当于把ETF基金做了一个从批发到零售的过程。

另外所谓的封闭基金能买到打折的基金，并不是问基金公司买的，而是在二级市场上从其他投资者手里买来的。只要是和基金公司申购赎回，都按照净值买卖，这好比是标准的零售价，你问工厂直销，只有一个价格，就好比茅台，标准的零售价是1499元，但你实际上买不到，二级市场实际的零售价就是2000多，这就是溢价了，当然大部分基金在二级市场是折价的。比如某个封基，净值1元，实际成交价0.85元，溢价率=0.85/1-1=-15%，也就是折价率=15%。

为了帮助大家理解，我举个例子，在2015年的大牛市时期，很多基金公司都成立了很多分级基金，分级基金跟踪的大部分都是行业指数，比如华宝基金的中证医疗母基金（162412），从2021年1月1日期转型为LOF，就是既能在场外申购，也能在场内二级市场交易。为了提高效率，5月13日起这只LOF又变成了医疗ETF（512170）的联接基金A，但因为这只基金是A类基金，所谓A类基金是申购赎回都要有对应的申购费和赎回费。为了方便短线交易的投资者，5月13日华宝基金又推出了同样跟踪中证医疗的医疗中证医药的医疗ETF联接基金C类（012323），这个C类不收取申购费，超过7天也不收取赎回费，比较适合短期持有。不管华宝的医疗ETF联接基金A还是C，都是相当于从华宝的医疗ETF（512170）这里批发来了给大家做零售，都可以在华宝的官网或者天天基金、支付宝、蛋卷等第三方平台和证券公司等申购或者赎回，不用在证券公司的交易平台和其他投资者交易。如果要交易，就是在用股票账户买卖华宝的医疗ETF（512170），这个价格在交易时间里随行就市随时在波动的。