第一部分 国内经济解读国内方面，5月经济数据多不及预期，但主要是基数影响，实际表现仍然平稳。产出端稳中回落，原材料弱于制造业的差异更加明显。需求中主要是制造业偏强对冲基建偏弱。后期如基建持续偏弱，可关注政府是否有稳基建的短期措施。外需、制造业和房地产投资、原材料行业是当前经济的两条主线。未来房地产行业风险仍需要持续警惕。总体上看，经济继续转向被动加库存，年中前后迎来拐点的态势不变。政策方面，周内央行投放逆回购后合计净回笼100亿元，对2000亿MLF则完全等量续作，并保持利率不变，预计后期LPR利率维持稳定。短端资金利率基本维持平稳。风险事件方面，OPEC+增产遭阿联酋反对，周五将继续开会。继续关注油价运行节奏以及对国内和全球通胀的影响。此外，中美之间政治博弈也需要持续关注。第二部分 海外经济解读【德尔塔变异病毒正在全球蔓延 世界经济复苏蒙上阴影】据世卫组织专家称，德尔塔病毒已经蔓延至92个国家，并还在继续扩散中，这给全球抗疫工作增添了不少压力。相较阿尔法病毒，德尔塔病毒的传染性更强，只需要14秒就可以从一个人传染到另一个人，被感染的人很快又会具有传染性。由于欧洲杯顺利举办，欧洲各国之间开放了跨境旅游业，酒吧、赛场、餐厅都聚集了人群，这就给病毒传染创造了十分有利的条件。7月1日，英国单日新增确诊病例达到53162，创今年1月中旬以来新高。随着英国新冠病例激增之际，欧洲和亚洲多国政府纷纷对英国实施新的旅行限制。受此影响，英国6月服务业和制造业PMI均低于前值。法国卫生部长称，德尔塔病毒已经法国蔓延，目前1/5的确诊病例与变异病毒有关。澳大利亚防疫形势紧张，新南威尔士州宣布将限制性措施扩大到悉尼及周边地区，时限至7月9日中午结束；7月2日澳政府宣布进一步大幅减少入境该国的旅客人数，以试图控制住疫情，减少入境人数估计在一半左右。此外，巴西疫情始终在单日新增5万例左右，没有进一步下降趋势。印度已有12个邦感染德尔塔病毒，但莫迪政府无视现状，强行解封各地，或许会遭受第三波疫情。由于全球疫苗分配不均衡，诸多国家的疫苗接种进度非常缓慢，澳大利亚成人接种率仅为8%，一些发展中国家的接种率也非常低，这就给德尔塔病毒迅速传播创造了环境。此外，变异病毒是否会对原疫苗产生抗体目前不得而知，一旦免疫后果将不堪设想。随着疫情不断扩散，各国政府或许又会采取封锁措施，这对今年下半年的经济复苏蒙上了一层阴影。【就业市场复苏强劲 美元指数将继续上涨】随着疫苗接种比率达到97.63%，美国政府放宽了商业限制措施，各地企业开始全面复工，就业市场继续复苏。美国6月新增非农就业数据为85万，远超70万预期和58.3万前值。私营部门就业人数增长速度同样快于预期，美国6月ADP就业人数增69.2万人。美国6月消费信心指数数据显示美国雇主提供的就业岗位数量进一步增加，ISM指数就业分项指标也同样说明就业强劲复苏。6月26日当周初次申领失业金人数（季调）下降至36.4万人，远低于前值41.5万人。虽然就业数据向好，但是令人意外的是，美国的失业率却在反弹，6月美国失业率为5.9%，高于前值5.8%；6月19日持续领取失业金人数（季调）略有反弹，上升至356.9万人。这很有可能是之前的失业率被低估或者数据滞后所导致的。总体而言，美国就业市场表现强劲的态势勿容置疑，美联储在下半年开始缩减 QE 的前景将得到进一步确认，在7-9 月释放缩减 QE 预期基本就将成为定局，美债收益率将会受到提振上涨，美元指数将会持续反弹。【贵金属价格跳水，弱势行情将会持续】受美元指数走强影响，伦敦金现短线短线跳水，跌至1750美元/盎司，为4月29日以来首次，COMEX期金失守1750美元/盎司，日内跌幅1.69%；现货白银短线亦跳水，最低跌至25.59美元/盎司；整体走势符合我们的近期的观点，沪金沪银开盘将会补跌。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。
    美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，贵金属的趋势性走弱亦会持续。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，下方的第一支撑位为1750美元/盎司，跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金核心支撑位为1650-1675美元/盎司；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。【日本就业形势恶化 失业率连续两月攀升】5月日本失业率（季调）为3%，比前值高出0.2%，连续两个月攀升，自去年底以来首次回升至3%。5月有效求人倍率(季调)为1.09倍，与4月持平。有效求人倍率显示每名求职者所对应的招聘岗位数量。疫情前的2019年5月曾达到1.61倍的高位，2020年5月大跌至1.18倍，今年5月继续下探至1.09倍，与疫情前相比一直处于较低水平。日本5月就业形势恶化与疫情有着直接关系，4月下旬日本政府第三次宣布紧急状态令，先后有10个都道府县进入紧急状态之中，鉴于疫情难以得到有效控制，解禁日期一再拖延，最终于6月19日解除冲绳县以外的9个县市紧急状态。在此期间，不允许举办大型聚会和赛事，所有商场必须在20：00之前歇业，员工被鼓励居家办公。日本经济是以个人消费驱动型的，个人消费占GDP比重高达51%。紧急状态对日本经济破坏巨大，导致不少企业倒闭或裁员，失业率上升。【俄罗斯经济复苏势头良好 5月GDP同比增长10.9%】今年5月俄罗斯GDP同比增长10.9%，受此利好影响，俄罗斯经济部长上调了2021年该国的经济增长预期。俄罗斯5月经济复苏迅速主要有以下三方面原因：其一，俄罗斯不仅单纯依靠资源行业，农业、建筑业、制造业等非资源行业发展较快，比新冠疫情前的平均水平依然高出3%，为经济提供强有力的支持。其二，消费回暖，拉动经济，5月俄罗斯零售业营业额比疫情前前水平高出1.1%。其三，去年5月正是俄罗斯疫情较为严重时期，各地采取封锁限制措施，基数较低。第三部分 外汇市场解读美元指数：美国6月非农就业报告喜忧参半，数据的全面大幅好转才会推高美元，否则反身性就会出现，市场就会出现反向变动，美元指数跌0.30%至92.25，此前曾触及三个月高位92.76；尽管周五美元走软，但上周上涨0.48%；美元指数在震荡调整后，反弹趋势将会持续，随着疫苗接种速度加强、经济复苏预期强以及财政扩张等因素提振美元需求，特别美国货币政策调整在即，叠加美国经济的比较优势更加明显，美元上涨趋势明显，今年突破93.44的前高位置后，仍有涨至94.7的可能；长期来看，美国经济占比下降，美元信用体系的冲击和通胀的压力，美元长期强阻力位在88附近，整体将会在88-95之间震荡调整。欧元/美元，受美元指数影响，叠加经济增长弱势，欧元兑美元涨0.1%至1.1865。欧元当前的走势主要是美指和欧洲经济影响，经济处于比较弱势状态，以及美元将会再度反弹走势继续拖累欧元，欧元仍将偏弱，跌破1.2关口后仍有下行空间，不排除跌破1.17的可能；未来随着欧洲疫情的有效管控和经济的复苏，欧元有上涨空间，下半年运行区间为1.16-1.23。英镑/美元：美元指数弱势，英镑兑美元大涨0.48％至1.3833；随着英国变异病毒的蔓延，叠加受美英经济比较优势和美元再度走强影响，英镑将会继续走弱，跌破1.4后仍有下行空间，不排除跌至1.367的可能；长期，硬脱欧风险基本解除，英欧经济关系重塑，对于英镑的阻力解除；随着疫苗的广泛使用、疫情得到有效控制，疫情风险影响愈发减弱；经济渐进复苏支撑英镑；随着利好出尽和美元强势表现，我们认为英镑会在1.367-1.42区间震荡。日元/美元：日本在疫苗接种、经济复苏和货币政策正常化前景方面，都远远落后于其他经济体，叠加美元强势影响，美元兑日元下跌0.43%至111.05，稍早触及15个月高位；短期内，日元强势表现减弱，中期受美债收益率和奥运会举办中的风险影响，日元将会继续偏弱走势，短期调整不改长期弱势，暂时继续看多美元/日元至112.23的位置，继续上涨可能性大。美元/离岸人民币：近期受美元和zc导向影响，人民币升值势头减缓，美元指数反弹，美元兑离岸人民币再度回落至6.3534；随着美元指数再度走强影响，人民币小幅走弱至6.4718；上月整体贬值1.5%。随着美国经济持续走强和货币政策逐步转向支撑美元，人民币将会再度走弱。关注中美利差变化、经济复苏情况以及中美贸易关系，当前运行区间依然维持在6.3-6.6。第四部分 本周重要事件及数据回顾第五部分下周重要事件及数据提示第六部分 周度资金流向统计第七部分期货市场一周简评 股指 【行情复盘】周内股指总体呈现大幅下挫走势。上证指数在前两个交易日下跌之后，周三出现一定反弹，之后周五出现大幅下跌。周内日均成交量再度回落。行业方面，申万一级行业仅有四个上涨，其余全部呈现下跌走势且跌幅较大。期货市场情况表明，远端年化贴水率修复趋势与前一阶段差异较大，呈现大幅波动的态势。而IH/IC比价和价差下行逻辑仍在，可继续逢高参与做空。资金方面，主要指数日均资金流出幅度扩大，外资流出也有明显扩大。【重要资讯】消息面上看，海外经济仍维持较好表现，预计部分地区疫情不会对经济产生明显影响。外盘依然受到支持，间接利好国内市场情绪。国内经济受疫情反复和供应链影响，制造业增长势头减弱，库存周期转向基本确定，下半年经济风险仍需警惕。继续关注房地产销售和投资是否走弱，以及海外需求韧性的持续性。央行对国内经济乐观，但中性观望态度不变。周内经济数据表现不佳是拖累股指的因素之一。重要节日后维稳需要下降，也是情绪走弱的导火索，间接导致周五市场下挫。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数周K线总体大幅下挫，主要技术指标高位走弱，3600点至3630点之间的压力带依然强大，短线调整目标或在下方3502点缺口附近，继续关注该位置，预计偏弱震荡不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。 海运 国际集装箱运输市场：虽然深圳盐田港已全面恢复营运，但后续影响远未结束，多达75万TEU集装箱待处理。即使盐田港满负荷运作，依然需要一个月实现完全处理，这还不包括后续到港的船舶。广州南沙港、深圳蛇口港和香港国际码头均处于集中拥堵状态。美国港口依然拥堵，并且已传达至内陆的卡车运输系统，由于缺乏卡车运力，大批集装箱滞留堆场无法及时处理。欧洲港口持续拥堵，班轮公司已采取对鹿特丹和汉堡跳港措施。全球101个大型港口宣布出现拥堵，545艘集运船舶待泊超过两周，这一数据超过之前8年总和。一舱难求促使亚洲至欧美航线运价继续上涨，Drewry公布的最新一期World Container Index显示上海至鹿特丹运价上涨至$12203/FEU，上海至洛杉矶运价上涨至$9165/FEU。
 国际干散货运输市场：Capesize市场冲高回落，上半周澳洲三大矿商抢在6月30日财报最后几天出货，货盘较多，租金水平上升；下半周从7月1日起，矿商不急于在新财报年出货，货盘减少，租金水平大幅回落。周五西澳大利亚丹皮尔/巴西图巴朗—中国青岛运价分别为11.227美元/吨和26.42美元/吨，周环比下降3.3%和3.4%。Panamax租金水平一路上扬的。欧洲粮食需求旺盛，南美和美湾回黑海粮食货盘较多，周五巴西桑托斯/美湾密西西比河至中国北方港口6.6万吨船舶粮食运价为68.35美元/吨和84.983美元/吨，周环比上升7.2%和13.1%；北半球入夏，气温回升，欧洲、东亚煤炭需求旺盛，叠加中国阶段性解绑进口煤政策，船东挺价情绪较高。周五中国—日本/太平洋往返航次卡姆萨型船舶租金水平为31893美元/天，周环比上升5.4%；Supramax：本周煤炭、粮食、镍矿等货盘向好，运价持续上扬，临近周末略有回调。周五新加坡经印尼至中国南方5.7万吨船型租金水平为30927美元/日，周环比上升3.2%。
 沿海干散货运输市场：上半周北方各港作业量下降叠加7月煤价将出现大幅回调预期，下游用户定船积极性偏低，仅以长协补库为主，运价延续回调态势。下半周港口恢复作业，下游用户开始陆续补库，以应对迎风度夏时节，运价小幅反弹。目前所订船期主要以7月7日之前到港为主，后续船期并不受热捧，仍以观望为主。周五6-7万吨秦广线运价下跌至39.6元/吨，周环比下降15%；4-5万吨秦张线运价下跌至31.3元/吨，周环比下降18.3%。 国债 【行情复盘】
 本周国债期货探底回升，市场情绪保持乐观，但技术上前高附近阻力仍然较强，其中T2109周涨0.09%，TF2109周涨0.02%，TS2109周涨0.01%。
 【重要资讯】
 从基本面上来看，月初制造业先行指数显示国内经济增速仍处于边际下行过程中，其中，6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值51；6月官方综合PMI产出指数为52.9，前值54.2；6月官方非制造业PMI为53.5，前值55.2，数据整体低于前值，尤其是非制造业扩张力度有所减弱。6月财新中国制造业PMI降至51.3，低于5月0.7个百分点，为三个月以来的低点，走势与官方PMI数据一致，经济边际增速下滑对债市形成利多。资金面上，央行公开市场在短暂开展300亿元逆回购度过年中时点后迅速回归百亿规模，说明货币政策依然保持较强的克制，这对市场心态形成一定的压力。月初货币市场资金面宽松，主要期限资金利率全面回落。政策上，央行二季度货币政策例会强调，要加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，搞好跨周期政策设计。本次例会对经济的表述更加积极，货币政策立场仍然以稳为主。从政府债券发行上来看，财政部6月28日印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》按照评价与结果应用主体相统一的原则，财政部在分配新增地方政府专项债务限额时，将财政部绩效评价结果及各地监管局抽查结果等作为分配调整因素。在专项债发行与管理进一步趋严的情况下，我们对于政府债券发行压力并不担心。
 【交易策略】
 我们认为，随着经济层面增长放缓迹象逐步显现；大宗商品价格上涨引发的工业品端通胀逐步见顶；央行稳定资金面的意图更加明确，利率债总体仍可保持乐观。市场前期担忧的货币政策空间收窄，财政政策作为主要对冲手段，以及政府债券发行增量等因素对市场的影响较低。交易上，我们建议耐心持券或者通过国债期货进行多头替代，交易型资金则需要紧跟波段逢低买入。 股票期权 【行情复盘】
 6月28日至7月2日，沪深300指数跌3.03%，报5081.12点；上证50指数跌3.59%，报3408.24；股指短期维持区间震荡。
 【重要资讯】
 6月财新中国制造业PMI微降至51.3，低于5月0.7个百分点，为三个月以来的低点，显示受疫情反复和供应链受阻影响，6月中国制造业增长势头减弱。
 央行7月1日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日300亿元逆回购到期，当日净回笼200亿元。
 人民币兑美元中间价报6.4709，调贬108个基点。
 【交易策略】
 总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5000附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到20%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权。
 沪深300指数期权：卖出7月购5500；
 上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
 沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
 沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 贵金属 【行情复盘】周初，欧洲旅行限制以及市场担忧美联储将比预期更早收紧货币政策，美元走强亦使得贵金属承压，现货黄金震荡走弱；随后，对德尔塔变种病毒的担忧增加黄金避险需求，但美元走强引发的谨慎情绪限制了金价的上涨。现货黄金呈震荡偏强趋势，收复周内跌幅，基本持平上周收盘价。现货白银与黄金的趋势一致，基本持平上周收盘价。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
 【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国至6月26日当周初请失业金人数录得36.4万人，表现优于39万的预期值和41.5万的前值，续刷去年3月14日当周以来新低，暗示随着经济重新开放和劳动力需求上升，失业人数正在减少。③据市场消息，规模为7150亿美元的地面交通和水利基础设施法案已在美国众议院获得足够的票数通过。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
 【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。继续关注美元指数和美债收益率的走势。 铜 【行情复盘】本周铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68260元/吨，下跌0.64%，LME三个月期铜回落至9300美元/吨附近，现货市场升水逐步走高，月初货源偏紧。
 【重要资讯】宏观方面，美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%，6月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，环比均回落，但均持续位于临界点以上，央行强调要加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存增加。
 【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，基本面国储第一批抛售2万吨，数量较少，但国内库存处于历史高位，又缓解了现货市场的紧张和下游实体企业的压力，国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000元/吨的看涨期权。 锌 【行情复盘】本周锌价维持震荡，沪锌2108合约上涨1.19%至22020元/吨，伦锌冲高回落至2920美元/吨附近，现货市场成交一般，贸易商接货较多。
 【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，6月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，比上月回落0.1、1.7和1.3个百分点，但均持续位于临界点以上。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC维持在80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4100元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电基本结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，北方地区受环保影响停产短期停产较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存持续下降处于历史低位。
 【操作建议】锌价本周受到铅价大涨带动小幅反弹，主要受到南美矿山生产恢复不及预期的影响，锌矿供给干扰仍存，是目前价格最大的支撑，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，若按照这种节奏总共21万吨抛储超出市场预期，在本身供给增加预期下进一步施压，云南限电解除，炼厂生产基本恢复，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，基本面难有较大刺激，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。 锡 【行情复盘】锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧等因素对锡价的影响依然存在；沪锡在本周大部分时间维持强势，盘中一度刷新历史新高至21.499万元，随后受美元指数走强、有色板块偏弱和技术性回调等影响影响，锡价略收窄涨幅，周涨幅依然维持在0.8%，强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡本周走势与沪锡一致，先是持续上涨，随后小幅收窄涨幅，周涨幅接近1.25%，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.52万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.74万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
 【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上期所库存仍在下降，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存本周维持在2000吨左右，当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
 【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。 铝 【行情复盘】本周沪铝持续震荡走弱，仅周五有所反弹。受美元指数连续上涨影响，有色板块集体承压。主力08合约周五收盘在18880元/吨，周跌幅0.26%。
 【重要资讯】从铝锭库存方面来看，SMM统计国内电解铝社会库存87.6万吨，较前一周四上涨0.26万吨；百川资讯十二地铝锭社会库存92.13万吨，较上周四增加0.77万吨，铝锭社会库存显现出小幅累库的态势，超出市场预期。上游原材料方面，预焙阳极的价格有所上涨，氧化铝价格也有小幅走强，整体为电解铝成本端提供较强支撑。供给方面，青海鑫恒铝业停产产能24万吨正着手准备复产，预计8月份投产。另外此前的云南省限制产能于6月恢复，预计7月原铝产量将有所增加。需求方面，据smm数据显示，铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下降0.3个百分点到73.1%。传统消费淡季的到来，使得下游加工企业订单饱和度降低，进而降低开工负荷。该变化较为明显的体现于地产、交通、耐用品等多数行业。预计随着淡季的深入，下游加工企业开工率继续走弱。终端方面，汽车行业因为缺芯问题而表现疲软，家电行业因价格传导不畅也出现走弱态势。
 【交易策略】整体来看，宏观方面的风险因素较多，需要时刻关注。短期铝价或将继续维持强势，但是进入三季度后，铝价或将出现明显回落。建议短期维持高位震荡，高抛低吸的操作思路。08合约主要运行区间在18000-19200。期权上可以考虑卖出17500的深度虚值的看跌期权，以获取额外权利金收益。 镍 【行情复盘】镍价本周调整，最低133550，最高138750，主力合约收于134000，跌2.6%，LME镍价回调，镍本周基本面利多消化涨势衰减叠加美元强势而出现回调。
 【重要资讯】宏观面来说，本周国内外PMI数据陆续出台，国外延续复苏增长，而国内保持在景气区域上方边际增速有入缓，这与国内外去年复苏先后差异显著相关。此外，国外在美国非农就业数据前美元指数表现相对强势。从国内情况来看，国内有色金属抛储影响弱化，有色金属走势有所分化，但年中相对淡季效应略有显现。俄罗斯阶段上调铜铝镍出口关税落地，但对于电解镍进口成本影响会比较有限，市场已经短期消化。此外淡水河谷加拿大镍矿还在罢工，时间较长可能还会影响供应。镍的近端供需仍表现偏紧，而新产能在逐渐投放，印尼及国内的镍生铁产能都在陆续投放之中，硫酸镍国内外也在逐渐出现新产能达产消息，今年下半预期镍总体还是会略有过剩。从现货情况来看，镍现货交投近期转淡，金川镍升水回落，俄罗斯升水平稳，供需两淡，近期伦镍库存下降，而国内交易所库存持续偏低下行，结构显著近强远弱，进口窗口偶有打开，俄镍进口有发生。新能源汽车继续表现较好，近期硫酸镍价格升至35250元，对电解镍跟涨不跟跌，非常坚挺，而镍豆溶解需求依然存在且近期变化仍利于镍豆溶解，LME降库延续也显示镍豆继续流出。镍豆升水坚挺。不锈钢新库存数据显示库存略回落。7月不锈钢整体300系预期排产量依然较好有所增加。而镍生铁价格走升，均价升至1220元/镍上方。不锈钢仓单压力不大，但现货购销有所转淡，近期现货略强但期货转弱，后续出口需求以及现货成交变化会影响不锈钢重心上移的韧性。
 【交易策略】LME镍价回调近18000美元附近整理，美元指数走强节奏，以及汇率波动继续影响，暂时来看宏观面略偏空。镍自身供需面阶段较好，但联动品种共振呈现上涨乏力共同调整，宏观面压力相对略有增加，它的波动也会继续择机放大，但未改宽震荡格局，整体波动反复会延续，波段仍在震荡走弱之中。下周波动区间或在128000-138000元之间。 不锈钢 【行情复盘】不锈钢本周收于16330元/吨，跌2.51%，最低16310元/吨，最高16900元/吨。 期现陆续冲高回落，有所调整。
 【重要资讯】不锈钢当前现货交付主要以交付订单货物为主，整体来说现货资源并不特别宽裕，从昨天最新的无锡佛山不锈钢两地库存来看，环比继续有所下降，库存未有明显压力。但是期货价格在反复上冲中动能显著是不足的，一方面不锈钢整体来看高位，生产利润存在，那么市场后续的需求变化将会影响不锈钢调价节奏，6月的阶段性销售需求释放一段后市场暂可能出现一段需求相对平淡期，现货市场交投有所转淡，而海外不锈钢近期高位稳定，较国内依然有较高溢价，未来海外对不锈钢及制品的出口需求变化将会形成一定边际扰动。不锈钢出口在出口退税取消后已经自高峰有所回落，内需依然为主导。预期在较高的产量供应之下后续的需求变化将影响盘面走势。另一方面，影响不锈钢价格的镍走势近期偏疲弱，上冲共振联动受限，不过近期镍生铁成交价格较高核算不锈钢成本支撑仍在15800元/吨以上。
 【交易策略】不锈钢基差震荡走阔，不锈钢主力近期关注16500元/吨收复意愿，动能不足可能继续下寻16200元/吨，若联动共振下行，甚至可能试探成本线支撑，但总的中线趋势来说还是底线上移偏强，波段操作为主。后期基本面发挥支撑作用的要点在于不发生强烈的向下共振。 螺纹 【行情复盘】
 期货市场：螺纹钢期货主力合约周内上涨2.05%，收于5124元/吨。
 现货市场：现货全国均价跌21元，北京涨20元，上海持平，南北价差20元/吨。建材日成交量在20万吨以下，期现分化，基差缩小。
 【重要资讯】
 1、唐山地区126座高炉中有121座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计130220m³；周影响产量约161.06万吨，产能利用率44.15%，较上周下降17.48%，较上月同期下降19.05%，较去年同期下降43.67%。
 2、甘肃省要求所有粗钢生产企业确保2021年粗钢产量同比不增加，2020年甘肃省粗钢产量约在1059.17万吨。另外，2021年1-5月份甘肃省粗钢产量约在508.3万吨，预计6-12月份粗钢产量同比去年将下降约21%。安徽省对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年，预计2021年7-12月粗钢产量同比需压减约350万吨，日均减1.9万吨。
 3、中天钢铁7月1日起对1条工业线材大盘卷进行改造，预计维持6个月，预计整体影响优线产量30万吨。武钢有限计划于6月29日开始对6#高炉进行检修150天，预计影响日均铁水产量约0.7万吨，马钢计划9月开始对1号4000m³的高炉检修100天，预计影响铁水总产量90万吨左右。
 4、6月29日，年内首轮22个试点城市集中供地全部结束。土地总成交宗数为825宗，总计土地成交金额约10622亿元，总计成交面积7344万㎡，整体平均溢价率也有提升。
 【交易策略】
 螺纹近一周交易的主要逻辑是粗钢减产的消息和预期。安徽、陕西首次出现严控全年粗钢产量的文件，中天、马钢、武钢部分高炉计划在下半年长时间检修，同时市场也传出一些其他控产量的消息。PPI可能见顶回落，相比上半年，粗钢减产对通胀及下游企业利润的影响会减弱，而产量大幅增加的情况下，减产仍可能出现，但幅度及时间尚难确定。需求维持弱势，表观消费量降至320万吨，最近三周需求均低于2019年，由于去年淡季需求也明显回落，因此是否为周期性下行，建议通过后期的地产和基建数据进行验证，目前22个热点城市首轮集中供地已结束，成交较好，在此之下，新开工在三季度后期或四季度存在阶段性好转的可能。而市场反馈地产和基建项目资金依然紧张，或继续抑制需求的改善。七一之后，供需预计均出现环比回升，但需求受淡季影响幅度预计有限。螺纹盘面利润回升至6月初的水平，伴随钢厂复产，若去产量政策仍停留在预期层面，利润面临回落压力。综合来看，由于粗钢减产预期及集中供地成交较好，因此下半年螺纹仍有上涨可能，01合约可以去关注淡季逢低买入或买保的机会。10合约由于现货较弱，升水现货后，进一步走强仍需基本面改善，5200元附近仍有压力，在此附近谨慎追涨。 热卷 【行情复盘】期货市场：本周受环保限产政策影响，热卷震荡上行，热卷2110合约收盘价5418元/吨，周涨幅2.46%。现货市场：本周各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格较上周涨30至5450元/吨。
 
 【重要资讯】本周，钢材总库存量2153.75万吨，周环比增加43.68万吨。其中，钢厂库存量673.58万吨，周环比增加8.92万吨；社会库存量1480.17万吨，周环比增加34.76万吨。
 
 【交易策略】本周受宏观面利好叠加各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材连续走强，盘面利润回升，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从本周公布的产量库存数据来看，近期钢厂检修增加，热卷产量受到一定影响，需求延续季节性走弱，本周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷涨至前期高点附近后，若无进一步供给端利好刺激，在需求偏弱的影响下，盘面或将回落，下方支撑5100元/吨，上方压力5550元/吨。 焦煤 【行情复盘】
 本周焦煤09合约高位回落，期价收跌，截止周五收盘，期价收于1942.5/吨，下跌102.5元/吨，跌幅5.01%。从盘面走势上看，短期期价进入震荡。
 【重要资讯】
 七一之前，煤矿安监较为严格，山西主产地大矿均实现不同程度的限产，部分主流大矿限产幅度在30%左右，供应端局部收紧。汾渭能源统计的数据显示，7月1日当周，53家样本煤矿原煤产量为319.07万吨，较上周下降118.24万吨。原煤供应处于近四年同期低位。需求方面：七一前夕，山西、河北等地焦化企业实现较大幅度的限产，部分端焦化企业限产30-50%，在环保趋严的情况下，焦化企业开工率大幅下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为77.96%，较上期下降9.63%。日均产量55.48万吨，较上期下降7.62万吨。进口煤方面：受蒙古国疫情的影响，本周两口岸日均通关车辆不仅104车，蒙煤通关车辆仍将维持在低位。库存方面：7月2日当周，炼焦煤整体库存为2183.3万吨，较上周下降41.05万吨。
 【交易策略】
 焦煤当前处于供需双弱的局面。七一之后煤矿供应增加的预期，盘面已提前反应，短期焦煤09合约以偏空头思路为主，关注60日均线附近的支撑。在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，当前的下跌暂以回调看待。 焦炭 【行情复盘】
 本周焦炭09合约高位回落，期价收跌。截止至周五收盘，期价收于2641元/吨，下跌186元/吨，碟幅6.58%。从盘面走势上看短期期价走势偏若。
 【重要资讯】
 上周焦炭第一轮提涨120/吨已部分落地，但由于下游钢厂利润极低，部分已经处于盈亏平衡的边缘，焦炭一轮提涨暂时搁浅。山西、河北等地焦化企业实现较大幅度的限产，部分端焦化企业限产30-50%，在环保趋严的情况下，焦化企业开工率大幅下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为77.96%，较上期下降9.63%。日均产量55.48万吨，较上期下降7.62万吨。230家独立焦化企业产能利用率为87.59%，较上期下降1.3%。需求端：山西地区钢厂6月29日-7月1日面临高炉焖炉三天，河北地区钢厂高炉开工率受环保限产的影响大幅下滑，故本周高炉开工率骤降。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%，日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。库存方面：焦炭整体库存略有增加。2日当周焦炭整体库存为654.49万吨，较上周增加0.24万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存增加至33.48万吨，仍维持低位。
 【交易策略】
 当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。七一之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。 锰硅 【行情复盘】
 期货市场：本周锰硅盘面跌幅明显，主力合约累计下跌4.60%收于7268。
 现货市场：短期受钢招价格支持，本周锰硅现货市场信心仍较强。7月1日，内蒙主产区价格报 7450元/吨。广西主产区价格报7450 元/吨，锰硅全国现货市场整体仍呈现北高南低的格局。
 【重要资讯】
 安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
 2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
 康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
 本周锰硅盘面跌幅明显，主力合约回落至下方半年线附近，几乎抹去上周以来全部涨幅。随着新一轮钢招的逐步展开，现货市场仍有一定的挺价意愿，本周部分主产区价格小幅上调。从当前报出的部分华东和华南地区的钢厂7月锰硅招标价来看，仍维持在高位水平，但北方主流大厂钢招迟迟未开启，动摇市场信心。盘面本周已开始交易需求走弱的逻辑。由于终端用钢需求逐步转入淡季，以及近期钢厂限产再度趋严，本周五大钢种产量降幅明显，环比下降超过50万吨，对锰硅的周度需求量环比下降5.2%至160276吨。部分省份近日已制定粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢压产预期仍较强，锰硅需求曲线将不断下移。供应方面，随着南方主产区电力资源紧张的局面得到缓解，锰硅周度产量近期已经逐步企稳，本周环比小幅下降0.24%至206710吨。各主产区的能耗双控预期已逐步落地，后续即便再出现区域性质的限产，其对铁合金整体供应的影响预计也将较为有限。中期来看，锰硅供需平衡表有逐步走扩的预期。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，海运价格处于高位，港口锰矿现货成本将继续上移。部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格后续下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
 【交易策略】
 本周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易锰硅需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，锰硅中期供需平衡表将逐步宽松。操作上维持逢高沽空的策略，下方半年线附近支撑力度值得关注。品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。 硅铁 【行情复盘】
 期货市场：本周硅铁盘面跌幅明显，主力合约累计下跌4.63%，收于7998。
 现货市场：受7月钢招上调的支撑，当前现货市场挺价信心仍较强。7月1日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8150元/吨，周度价格整体维持稳定。
 【重要资讯】
 河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
 根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
 安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
 本周硅铁盘面跟随锰硅大幅回落，一方面是由于7月钢招价格落地后利多出尽，盘面估值再度回归。另一方面，本周下游钢厂的限产使得五大钢种产量下降明显，对硅铁的周度需求环比下降5.23%至28046吨。盘面交易需求走弱逻辑。部分省份近日已制定粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢压产预期仍较强，中期来看，硅铁需求曲线将不断下移。本周样本硅铁厂家开工率环比下降0.97%至51.35%，日均产量环比下降105吨至16660吨，当前供给端收缩预期对盘面的提振作用已至强弩之末。各主产区的能耗双控预期已逐步落地，后续即便再出现区域性质的限产，其对硅铁整体供应的影响预计也将较为有限。考虑到当前较高的社会库存，供给端压力后续将逐步回归。河钢7月硅铁钢招采价环比上调200元/吨至8700元/吨，较首轮询盘上调100元/吨，但采量降幅明显，环比减少1506吨至2060吨。钢厂基于后续减产预期，对铁合金采购意愿将逐步走弱。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步边际宽松。成本方面，近期煤炭价格从高位回落，兰炭价格短期承压，成本端对硅铁现货价格的支撑作用减弱。
 【交易策略】
 本周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易硅铁需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，硅铁中期供需平衡表将逐步宽松。操作上维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。 铁矿石 【行情复盘】
 期货市场：本周铁矿盘面维持盘整，主力合约累计下跌0.21%，收于1182.5.
 现货市场：进口矿现货价格本周整体稳中有升。7月2日，青岛港PB粉现货报1495元/吨，周度环比上涨20元/吨，卡粉报1829元/吨，周度环比上涨19元/吨，杨迪粉报1175元/吨，周度环比上涨1元/吨。中品矿溢价再度走强。7月1日，普氏62%Fe指数报218.8美金，周度环比上涨0.1美金。
 【基本面及重要资讯】
 Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
 印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
 安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
 1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
 2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
 本周铁矿盘面呈现探底回升走势，周初受下游钢厂限产趋严影响期现价格大幅下挫，而后随着市场短期情绪的逐步平复，价格缓慢上行修复。从基本面来看，铁矿本周确出现明显走弱。需求方面，本周北方主产区高炉基本以焖炉为主，247家钢厂炼铁产能利用率环比下降10.16%，日均铁水产量环比大幅下降27.05万吨至215.63万吨，铁矿日耗出现明显下降。而供应方面，外矿在冲财报预期的驱动下本期发运量激增。但当前铁矿库存总量矛盾和品种间结构性矛盾犹在。本周受天气和北方港口装卸受限的影响，即便到港资源增加，日间疏港量出现明显下降，但港口库存累库并不明显，本周环比增加58.95万吨至12234.86万吨。当前库存水平仍处于近年同期偏低水平。另外近期MNPJ粉库存水平持续回落，当前已降至年初以来的最低水平附近。钢厂虽然当前已无利润空间，但暂未大规模调整入炉配比，对中高品澳粉的需求仍较为旺盛。近期焦炭的提涨更进一步加强了钢厂对MNPJ的采购意愿。随着钢厂利润空间后续的改善，品种间结构性矛盾将进一步凸显，当前贸易商挺价意愿坚挺。进入7月后，铁矿供需将逐步改善。外矿发运在冲年报结束后将转入短期低迷，钢厂方面由于近期减产幅度较大，后续铁水产量将有一定的回补。近期部分地区开始制定下半年的粗钢具体压产计划，长流程钢厂利润空间三季度将逐步修复，对铁矿价格形成新一轮的正向反馈。09合约在基差修复的驱动下近期有望开启新一轮上涨。
 【交易策略】
 当前已进入7月，I2109合约基差修复行情将逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。 玻璃 【行情复盘】
 本周玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约下探至2800下方后收回，周度涨1.21%收于2835元。
 【重要资讯】
 现货方面，据卓创资讯，本周国内浮法玻璃均价为2870.93元/吨，较上周（2863.96元/吨）价格上涨6.97元/吨，涨幅0.24%。本周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
 本周重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较上周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。本周浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
 【交易策略】
 玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，上周与本周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。 原油 【行情复盘】
 本周原油整体震荡偏强，国内SC原油主力合约收于468.1元/桶，周涨0.39%%。市场关注的OPEC+会议因分歧未就产量政策达成一致，会议推迟至周五，OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。
 【重要资讯】
 1、市场关注产油国会议，但因分歧最终未能达成一致。此前OPEC代表称，包括俄罗斯和沙特在内的OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，该委员会还建议，应将该组织减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。
 2、欧佩克代表：阿联酋方面希望将自身基线产量调升至384.1万桶/日，高于目前约316万桶/日的水平。另外，伊拉克和哈萨克斯坦也要求设立新减产基线。
 3、美国能源信息署数据显示，截止6月25日当周，美国原油库存量4.52342亿桶，比前一周下降672万桶，为连续六周减少；美国汽油库存总量2.41572亿桶，比前一周增长152万桶；馏分油库存量为1.37076亿桶，比前一周下降87万桶。炼油厂开工率92.9%，比前一周增长0.7个百分点。美国原油日均产量1110万桶，与前周日均产量持平。
 4、花旗：即便美、布两油价差已大幅收窄，但WTI原油价格不太可能反超布油，就算反超了也不会长期持续。随着美国页岩油产量即将在2021年底回升，2022年同比料将增产130万桶/日，WTI原油价格应该会承压。
 【交易策略】
 产油国会议因分歧未达成一致，但从市场传出的消息来看，8-12月每月减产40万桶/日，低于此前预期，同时延长减产协议的终止时间的消息也提振市场，但最终未达成一致一度打击市场情绪。盘面上，日内仍偏强运行等待会议结果落地，夜盘波动将加大，建议结合期权工具做好原油多单利润保护。 沥青 【行情复盘】
 期货市场：本周沥青期货整体维持高位震荡，主力合约收于3488元/吨，周跌1.25%。
 现货市场：本周中石化主营炼厂沥青价格上调，上调幅度在80-200元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3350 元/吨，山东3125 元/吨，华南3285 元/吨，西北3350 元/吨，东北3225 元/吨，华北3110 元/吨，西南3575 元/吨。
 【重要资讯】
 1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
 2.需求：当前国内沥青需求整体仍然维持低迷，华南地区降雨有所减少，沥青刚需有所恢复，但长江中下游地区降雨仍相对集中，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
 3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
 【交易策略】
 成本端大涨再度提振沥青，但沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。由于原油端波动存在不确定性，沥青短线走势方向不明，建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。
 
  高低硫燃料油 【行情复盘】
 本周高低硫燃料油价格大幅波动，FU2109合约上涨2元/吨，涨幅0.07%，LU2109合约上涨26元/吨，涨幅0.75%。
 【基本面及重要资讯】
 1. 据卓创资讯预测：2021年第二批低硫燃料油配额下放，共计300万吨。最终结果以官方公开文件为主。其中：中石油低硫船用燃料油出口配额45万吨；中石化低硫船用燃料油出口配额210万吨；中海油、中化以及浙江石化合计船用燃料油出口配额45万吨。
 2. 阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行。欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。
 3. 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至6月28日当周录得1186.1万桶，环比前一周下滑108.3万桶，降幅8.37%。
 4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存截至2021年6月30日，本周期新加坡燃料油库存2395.0万桶，比上周期增加54.7万桶。
 【交易策略】
 本周高低硫燃料油价格先跌后涨，大幅波动。从燃料油周度库存数据来看，富查伊拉地区燃料油库存减少，新加坡地区库存量小幅增加，使得燃料油库存总体处于去库状态，从侧面表现出现全球需求边际回升，着重关注库存持续边际变化情况。 原油方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，但从今年前几次变异病毒出现以后对需求影响来看，本次变种病毒传播依然视为短期扰动，对原油后市需求乐观预期影响不大，EIA最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降，也表现出原油现实需求强劲，在需求如此强劲表现下，只有供给端大量释放产量才能有效抑制未来几个月的供需缺口，欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行，继续关注晚间会议。综合分析:原油现实需求偏强，从现有信息透露来看，产油国增产仍趋于保守克制，原油成本端驱动依然维持偏强预期，对燃料油提振作用明显，建议投资者轻仓布局多单。 聚烯烃 【行情复盘】
 期货市场：本周L/PP期货价格窄幅波动，LLDPE2109合约上涨120元/吨，涨幅1.49%，PP2109合约上涨-32元/吨，涨幅-0.37%。
 【基本面及重要资讯】
 1.截至7月2日，主要生产商库存水平在63万吨，较上周累库2万吨，去年同期库存大致在67万吨。
 2. 阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行。欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。
 3.2021年5月份我国塑料制品产量为694.5万吨，同比增长7.1%，受气温、限电等因素影响，7月份塑料制品产量或环比有所下滑。
 【交易策略】
 本周LLDPE现货市场多数以上涨为主，各区涨幅为150-200元/吨，PP现货市场以窄幅波动为主，国内LLDPE的主流价格在8100-8500元/吨。PP现货市场价格在8450-8800元/吨。供给端PE/PP随着检修损失量减少以及投产增加，预计产量边际增加；季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，且成本驱动支撑，从而短期内带动聚烯烃价格继续反弹，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP维持观望，卖保企业耐心等待做空时机，着重关注7月份下游制品企业限电影响。 乙二醇 【行情复盘】
 期货市场：本周，乙二醇高位四连跌，周五增仓上行，EG2109合约收于4078，周涨幅2.32%。
 现货市场：基差走弱，目前近月升水09合约15-20，8月下升水09合约10。
 【基本面及重要资讯】
 （1）从供应端来看，7月国内外总供应压力环比仍将提升。国内方面，新疆天业60万吨/年的乙二醇装置近期停车检修，预计时长1个月，煤制乙二醇开工率下降至41.77%。但黔希30万吨/年的乙二醇装置或在7月上出品，同时卫星石化180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的新乙二醇装置近期已实现量产，国产总量仍趋增加。进口方面，考虑5-6月份海外装置开工率下降，预计7月份乙二醇进口量环比将有所下降。整体来看，国产增量抵消进口缩量，供应压力仍稳中有升。
 （2）从需求端来看，本周聚酯开工率为93.1%（+0.3%）。聚酯下游江浙织机开工率提升至84%（+7%），织机开工率处于近两年同期高位，同时局部终端订单有所改善，坯布出货有所好转。就聚酯工厂而言，随着终端订单略有改善，加之聚酯工厂近期库存压力有所缓和，预计7月份聚酯开工率有望维持91.5%以上的高位，乙二醇刚需较佳。
 （3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港库存为65.1万吨（+5.5万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，港口延续缓慢累库。
 【交易策略】
 近期，乙二醇供需面累库，但估值偏低，成本端存在支撑，预计近期期价将呈宽幅震荡行情，高抛低吸为主，参考区间4800-5100，关注盘面资金流向。 PTA 【行情复盘】
 期货市场：本周，多头减仓，PTA冲高回落，TA2109合约收于5108，周跌幅0.85%。
 现货市场：周内供应商进一步缩减7月合约货供应量，基差偏强，目前下周初仓单在09贴水48成交，7月底货源在09贴水30-35成交。
 【基本面及重要资讯】
 （1）从成本端来看，原油高位整理，静待OPEC+会议结果。由于对增产幅度存在分歧，OPEC+会议被推迟至7月2日，此前市场预期增产幅度在50-100万桶/日，由于原油需求亦在增长，若供应温和有序增长，则油价中期上行趋势仍旧延续。PX-NAP价差进一步回落至242美元/吨，估值逐步回归合理。后续PX绝对价格将跟随原油，但涨势不及原油。
 （2）从供应端来看，自7月1日起逸盛新材料360万吨/年的PTA装置被计入产能基数，行业产能增长至6623万吨，由于目前该装置仍在调试中，PTA行业开工率下降至79.5%。随着新装置的投产，6月29日逸盛宁波65万吨/年的装置宣布长停。逸盛大化225万吨/年和375万吨/年的PTA装置计划在7月2日停车碱洗2-3天，供应端存在托底的预期。
 （3）从需求端来看，本周聚酯开工率为93.1%（+0.3%）。聚酯下游江浙织机开工率提升至84%（+7%），织机开工率处于近两年同期高位，同时局部终端订单有所改善，坯布出货有所好转。就聚酯工厂而言，随着终端订单略有改善，加之聚酯工厂近期库存压力有所缓和，预计7月份聚酯开工率有望维持91.5%以上的高位，PTA刚需较佳。
 （4）从库存端来看，截至7月2日，PTA社会库存为319.45万吨（-1.64万吨）。7月份预计PTA供需压力不大，整体呈紧平衡或去库，但去库程度取决于装置检修兑现程度。
 【交易策略】
 7月PTA供需面压力不大，近期重点关注成本端油价走向，若OPEC+会议后原油企稳上行，则PTA可逢低做多，波段参与。 短纤 【行情复盘】
 期货市场：本周，短纤跟随成本窄幅震荡，PF2109收于7238，周跌1.15%。
 现货市场：现货价格窄幅波动，下游刚需采购，成交一般，江苏基准价7025（周-25）元/吨。
 【重要资讯】
 （1）截至7月1日，工厂周产销率43.40%（-54.09%），产销回落。（2）装置方面，洛阳石化10万吨装置已于6月29日重启，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量变化不大。（3）截至7月2日，涤纶短纤开工率94.1%（+1.6%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+1.9天），产销回落库存回升，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月2日，下游涤纱厂原料库存20.8（-3.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能。（5）终端库存，截至7月2日，纱线库存13.1天（+0.4天），坯布库存25.5天（+0天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡；PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
 【交易策略】
 短纤低加工费下，成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。 苯乙烯 【行情复盘】
 期货市场：本周，苯乙烯在成本推动下继续上涨，EB2108收于9461，周涨7.16%。
 现货市场：企业和现货上调报价，但下游需求一般，现货涨幅相对有限，远月纸货上涨明显，现货和纸货价差收敛至平水。周五江苏现货9550/9600， 7月下9540/9580，8月下9420/9440。
 【重要资讯】
 （1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置7月2日停车，检修25天；齐鲁石化20万吨/年装置7月1日开工降至8成，计划8月10日停车检修40天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已升温重启；新装置古雷石化60万吨/年装置计划7月10日开车；装置重启、投产和检修互现，产量预计小幅增加。（2）库存，截至6月30日华东港口库存6.87（+0.51）万吨，上周延期船货本周到港，预计下周库存继续回升。（3）下游，截至7月2日，EPS开工率56%（-2%），大庆锡达7月1-4日停车检修，辽宁丽天7月2日重启，安徽嘉玺6月27日已重启底7月初重启，产量将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.10%（-3.11%），中信国安仍在检修，绿安擎峰降负，宝晟短停，辽通化工7月中旬停车检修30-40天；ABS开工率81.84%（-0.13%），吉林石化仍在检修，宁波台化和山东海江分别于7月2日和6日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，下周开工预期回升，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯7月进口增加，但新装置投产延后至，下游刚需较好，整体供应仍偏紧，价格仍将坚挺。
 【交易策略】
 7月，虽然供需偏弱，但在低加工费下，成本指引价格走势，苯乙烯价格预计偏强震荡，建议多头思路对待，但下周纯苯有回调预期，注意盈利保护，关注成本走势和装置动态。 液化石油气 【行情复盘】
 本周PG08合约继续走高，期价不断刷新合约上市以来新高。截止至本周五收盘，PG08合约收于4927元/吨，期价上涨96元/吨，涨幅1.99%。
 【重要资讯】
 从原油角度看：原油稳中向好的局面暂未改变。从EIA公布的库存数据看，截止至6月25日当周，EIA原油库存为4.5906亿桶，较上周下降761.4万桶，汽油库存2.4005亿桶，较上周下降293万桶，精炼油库存1.37945亿桶，较上周增加175.4万桶，库欣原油库存4172.1万桶，较上周下降183.3万桶。当前市场关注的焦点更多是OPEC+会议关于增产的情况，OPEC+周四的谈判结束，各方未就产量政策达成最终协议，本来早些时候已就8月至12月每月增产40万桶/日达成原则性一致，但阿联酋在最后一刻提出反对意见。部长们将于周五再次开会。目前需密切关注原油走势。
 现货端：本周沙特阿美公司2021年7月CP出台，丙烷620美元/吨，较上月涨90美元/吨；丁烷620美元/吨，较上月涨95美元/吨。丙烷折合到岸成本在4665元/吨左右，丁烷4700元/吨左右。CP预测价格的上涨对民用气有一定的支撑，本周现货市场稳中有增。广州石化民用气出厂价上涨150元/吨至4318元/吨，上海石化民用气出厂价上涨180元/吨至4130元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至4500元/吨。
 供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月1日当周我国液化石油气平均产量74323吨/日，环比上期增加153吨/日，增加幅度0.21%。
 需求端：当前工业需求较为稳定。7月1日当周MTBE装置开工率为54.16%，较上周增加2.75%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降1.27%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。
 库存方面：7月1日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东10船冷冻货到港，合计37.4万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。7月1日华东码头库存率较上周增加3.09%，至68.48%，华南码头库存率较上周下降10.51%至49.69%。
 仓单方面：本周仓位维持在4195张，较上周增加400张。
 【交易策略】
 短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。等待OPEC+会议结束之后较为确定的交易机会。 甲醇 【行情复盘】
 甲醇期货陷入僵持整理态势，重心窄幅下探后，逐步站稳40日均线支撑，围绕2600关口徘徊，最高触及2630，但未能向上突破，周K线录得小十字星，上涨0.15%。
 【重要资讯】
 国内甲醇现货市场稳中窄幅上涨，气氛相对平稳，但实际交投情况欠佳。受到山东地区部分装置检修的影响，甲醇行业开工水平略下滑至71.03%。7月份，多套装置存在检修计划，但同时部分装置恢复正常运行，甲醇装置运行负荷稳中有降，幅度或不大，货源供应阶段性收紧，但充裕态势未改。西北主产区企业报价暂稳整理运行，内蒙古北线地区商谈2080-2120元/吨，南线地区部分商谈2050元/吨。甲醇厂家部分签单顺利，保证出货为主，暂无挺价意向。上游煤炭价格高位松动，成本端支撑力度走弱。下游市场入市采购热情不高，对高价货源接受度一般。甲醇下游市场需求表现分化，煤制烯烃对甲醇刚需稳定，沿海个别MTO负荷略有回升及宁煤两套恢复正常，烯烃开工回升至84.15%，环比提高2.31个百分点。传统需求行业仍面临开工不足问题，除了醋酸装置运行正常外，甲醛、二甲醚和MTBE高温淡季表现更加低迷。沿海地区甲醇库存继续回升，窄幅增加至90.02万吨，环比上涨1.87万吨，大幅低于去年同期水平32.57%。下游工厂原料库存累积中，市场整体可流通货源数量不多。7月中下旬，进口船货到港量相对集中。下游市场需求走弱，加之进口货源增加，甲醇进入缓慢累库阶段。
 【交易策略】
 从周线看，甲醇期价仍处于震荡上行通道中。短期内，主力合约或反复测试2600关口，由于行情趋势性不明显，较为适合波段操作。 PVC 【行情复盘】
 PVC期货企稳回升，向上突破8530一线压力位，重心上行至8700关口附近涨势暂缓，呈现横向延伸态势，上行承压，下跌受阻，徘徊整理运行，周度上涨2.23%，录得小阳线。
 【重要资讯】
 国内PVC现货市场维持高位运行态势，各地区主流价格大稳小动为主，低价货源依旧难寻。期货价格震荡走高后，PVC基差有所收敛，但现货市场仍处于深度升水状态。市场整体可流通货源不多，支撑PVC现货价格居于高位。PVC企业开工水平小幅提升，新增检修企业仅山西瑞恒一期装置，部分装置运行负荷提升，行业开工水平增加至85.46%。7月份共有五套装置存在检修计划，多为短停，对行业开工率影响有限，PVC生产装置运行负荷维持在高位。目前，西北主产区企业库存水平不高，虽然近期接单情况不佳，但部分厂家仍存在预售订单，心态相对稳定，出厂报价依旧坚挺。原料电石价格高位维持稳定，变动幅度相对有限。电石产量尚未恢复，货源供应维持偏紧态势。电石产量短期增量有限，下游需求相对稳定，但PVC企业对于电石涨价存在一定抵触情绪。高价成本逐步向下转移，下游制品厂生产利润被明显挤压。正值高温淡季，部分制品厂开工下滑，PVC刚需预期走弱。同时下游对高价货源接受程度不高，逢低适量补货为主，现货交投难以放量。贸易商反应出货欠佳，存在降价让利现象。5月份PVC出口超出市场预期，随着出口套利窗口逐步关闭，后期出口拉动消费力度大幅减弱。市场到货数量偏少，PVC社会库存难以快速累积，低库存提供有力支撑。
 【交易策略】
 当前市场多空因素交织，业者操作偏谨慎，PVC期价仍有上探可能，但空间不大，8780-8000附近承压，操作上建议维持偏空思路。 动力煤 【行情复盘】本周动力煤盘面周初大幅下行，之后维持横盘窄幅震荡整理的走势。主力09合约周五收盘在790.4元/吨，周跌幅6.79%。
 【重要资讯】从基本面来看，近期保供虽然在持续，但是由于重大事件前煤矿各环节都出现不同程度停工停产，因此产能还有所收紧，市场并无太大变化。但是重大事件结束之后，各环节生产开始不断恢复，保供也将加大实施力度。目前坑口价格基本维持平稳，间或有小幅下跌。港口方面，库存较前期略有增加，去库趋势暂缓。下游电厂方面，补库仍在持续，库存较前期有了明显上升，但距离往年同期的库存水平依然较远。未来用电旺季即将到来，日耗走高将再度考验电厂库存水平。而进入旺季的水电或将环比走强，对需求形成一定压制。
 【交易策略】我们此前建议在850附近逢高布局空单，目前盘面已经部分兑现，未来上游增产预期较强，盘面下方仍有空间，建议高位空单续持，可适量逢高加仓，09合约下方第一支撑位720。期权方面建议卖出深度虚值的看跌期权以赚取权利金收益。 纯碱 【行情复盘】
 本周纯碱期货盘面测试底部支撑后回升，主力09合约周度涨幅0.18%收于2266元。
 【重要资讯】
 现货方面，本周国内轻碱主流出厂价格在1800-1900元/吨，主流送到终端价格1900-2000元/吨，本周国内轻碱出厂均价在1835.2元/吨，较上周环比上涨2.3%；本周国内重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。
 本周国内纯碱厂家库存总量为51-52万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降7.1%，同比下降59.3%，累计第八周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家产量有所增加，订单充足，库存延续下降态势。
 本周纯碱厂家加权平均开工负荷83.2%，较上周提升2.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.1%，联碱厂家加权平均开工79.3%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56.3万吨左右。
 【交易策略】
 纯碱供应近期相对稳定，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续八周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。 尿素 【行情复盘】
 本周尿素期货盘面宽幅震荡，主力09合约收出长下影线，周度下跌0.65%收于2303元。
 【重要资讯】
 现货方面，本周国内尿素市场继续走高，国际招标及环保对于市场影响明显。周末期间印标价格落地，价格大幅高于国内水平，周末期间国内价格涨幅过百，虽国内参与量不大，但无疑国际价格的支撑对于国内信心起到了强劲的作用。周中环保检查严格，部分区域汽运限行，货源失去流向市场成交气氛降温，价格走势趋于稳定，加上前期对于利好消息的逐渐消化，再无强势利好支撑高价，市场走势趋于理性，并且进入7月份后，一年一季的市场农需将逐渐结束，市场心态逐渐转弱，价格大概率将有所回落。
 【交易策略】
 此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业连续低位回升后本周突破10万吨关口。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格坚挺，基差偏强，建议避免追空，尿素需求方可逢低多单参与；9月合约基差修复行情值得期待，建议期货买入套保多头头寸继续持有。 豆粕 【行情复盘】
 期货市场：周内CBOT大豆主力11合约在报告利多驱动下大幅拉涨，周涨幅11.07%；连粕主力09合约同样强势上行，周比上涨8.74%。
 现货市场：2日沿海区域油厂豆粕报价在3570-3640元/吨，其中广东3600涨50，江苏3570涨30，山东3580涨30，天津3640涨30。
 【重要资讯】
 1、美国6月30日USDA作物播种面积和季度谷物库存报告落地，美国大豆种植面积预估为8755.6万英亩，低于分析师预期的8895.5万英亩，3月末预估8760万英亩；季度库存报告数据显示，截至6月1日当季大豆库存为六年最低的7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳。
 2、6月30日消息：贸易商称，伊朗国有进口商SLAL举行国际招标，寻购玉米、饲料大麦和豆粕，船期为8月和9月份，数量均为6万吨。此次招标将在6月30日结束。
 3、截止到2020年6月24日，2020/21年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3504万吨，高于去年同期的1288万吨。当周美国对中国装运0.95万吨大豆，前一周对中国装运0.49万吨大豆。
 【交易策略】
 目前报告层面表现利多，当前干旱形势背景下，留给天气炒作时间窗口还很长，市场情绪升温，美豆有进一步测试前期高点的可能。国内豆粕市场，油厂豆粕成交清淡，豆粕库存高位，油厂豆粕胀库停机现象存在，制约现货基差走势，但连粕单边走势追随美豆，一是美国天气形势干旱持续，大豆优良率低位，单产形势担忧仍存，二是6月份巴西大豆发运量同比下降，7-8月之后供应压力逐渐缓解，三是生猪存栏连续3个月环比上升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降。综合来看，未来在美豆超低库存背景下，一旦出现不利天气，将助推内外盘价格联动上涨，连粕主力09合约延续上行趋势，追高需谨慎，支撑3300元/吨，三季度豆粕市场存波段反弹预期，回调参与反弹思路。
 期权方面，目前09合约在重要报告出台后价格波动率增至高位，可关注做空波动率策略，如卖出虚值看跌期权策略。 油脂 【行情复盘】
 期货市场：本周国内植物油价格大幅回升，主力P2109合约报收7608点，上涨590或8.41%；Y2109合约报收8594点，上涨390或4.75%；OI2109合约报收10314点，上涨416或4.2%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价8870元/吨-8930元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+700-750元左右。广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价8270元/吨-8330元/吨，较上一交易日上午盘面大涨200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10150元/吨-10210元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
 【重要资讯】
 布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至6月23日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到100%，高于一周前的99.4%。今年收获的大豆产量为4350万吨，和交易所的预测持平，低于2019/20年度的4900万吨，因为拉尼娜现象导致天气干燥。
 周四美国国家气象局（NWS）气象预报中心(CPC)称，未来五天（7月1日到4日），美国西北部的内陆部分以及北落基山脉将继续出现持续热浪天气，此外，北部平原也将天气炎热。在美国东部，一股冷前锋将缓解东北部、大西洋中部和东南部炎热闷热的天气，当地将出现中到强降雨，同时出现恶劣天气的可能性会增加。
 【交易策略】
 本周国内植物油价格出现大幅的上行，主要受到了两方面因素的影响：一是美国农业部本周发布了种植面积报告和季度库存报告，报告显示美豆2021年种植面积为8755.5万英亩，2021年6月1日的美国大豆库存为7.67亿蒲式耳，由于美豆种植面积低于市场预期的8790到9060万英亩，使得CBOT大豆价格大幅攀升，主力合约再度回升至1400美分/蒲式耳左右；二是近期美国本部地区遭遇较为严重的干旱，堪称1200年以年最严重的灾情，虽然美豆主产区位于中西部地区，但相对位置偏西的南北达科达州也受到了一定程度的影响，天气的炒作同步推高了美豆和美豆油的价格。短期内美豆种植面积的不及预期及西部地区的干旱是推升国内外植物油价格的主要因素。而国内植物油价格主要跟随外盘的走势，本身供需基本面趋向于不断宽松，国内主要植物油库存保持不断增长。预计短期内CBOT大豆和CBOT豆油价格仍将保持在高位进行调整，随着时间的推进，在8月大豆灌浆期降雨保持良好的情况下，市场才会将关注点重新放回本年度美豆产量之上，新豆的上市预计将会给市场价格带来压力，国内植物油价格也有望随之一同出现下行。 花生 【行情复盘】
 期货市场：花生10合约本周延续震荡走势，收涨0.38%至9082元/吨。
 现货市场：本周油料花生交易扫尾，商品米价格弱势震荡。商品米方面，上周产区价格偏强后，支撑力度有限，下游市场接受乏力，涨价幅度受限影响产区贸易商心态。目前贸易商心态不一，部分有出库意愿的报价走低，下游采购较少，整体价格混乱偏弱，也有部分库内货源低价惜售。港口花生到货不多，但近期出货不理想，价格弱势运行。油料米方面部分油厂本周结束收购，仍在收购中的油厂多数为前期合同，产区油料实际交易不多。局部大杂、大花生因上量有限，价格继续偏强运行。山东临沂地区油料花生周价8100元/吨，环比无变动；河南地区油料花生周度均价8150元/吨，环比稳定，交易扫尾；河南驻马店地区白沙通货米周度均价8340元/吨，环比回落0.48%。辽宁姜屯地区白沙7个筛上精米周度均价参考9360元/吨，环比走低0.43%。北方港口苏丹精米参考价格8400-8500元/吨，塞内加尔油料参考8100元/吨，走低200元/吨。
 经历前期大幅下跌后目前花生期货升水大幅减少，下跌动能转弱，本周花生期价跟随大宗油脂小幅反弹，但由于现货市场较为疲弱，反弹幅度明显偏小。基本面上，供给端冷库外流通货源较少，但进口米至7月初仍将有到港，预计本年度结转库存同比偏高。需求端截至7月1日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长102%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
 【重要资讯】
 本周花生油厂开工负荷26.43%，较上周下降29.59%。部分统计在内的油厂原料卸货量约9390吨，环比走低50.24%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量较上周下滑0.85%左右，出货量较上周走低1.48%。
 【交易策略】
 已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。 菜粕 【行情复盘】
 期货市场：菜粕09合约本周大幅上涨，收涨278点或9.82%至3108元/吨。
 现货市场：本周我国菜粕现货价格大幅上涨。华东区域菜粕报价2900-3000元/吨，环比上周上涨60-150元/吨、华南区域菜粕报价2850-2950元/吨，环比上周上涨130元/吨；华北区域菜粕报价2900-3000元/吨，环比上周上涨140-150元/吨。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
 本周菜粕期货大幅上涨主要受USDA公布的大豆种植面积报告和季度库存均低于市场预期影响，报告显著利多大豆期价，市场预期油料后期供应紧张，外盘美豆和ICE菜籽期价均出现大幅上涨，成本端利多菜粕期价。具体数据方面，美国2021年大豆种植面积显著低于市场预期，为8755.5万英亩，市场此前预估为8895.5万英亩，USDA3月预估为8308.4万英亩。截至6月1日当季大豆库存为近六年最低的7.67亿蒲，市场此前预估为7.87亿蒲，去年同期为13.81亿蒲.从供需上看，美豆供给仍旧处于偏紧的格局，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，截至6月22日当周，有大约高达36%的美豆产区处于干旱环境中，如果后续降雨未能有效缓解产区干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价短期将延续强势。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，对菜粕后续价格较为看好。建议前期多单继续持有，未入场者维持前期逢低做多思路。
 【重要资讯】
 1、 截至2021年6月24日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为92,800吨，比上周低了35%，但是比四周均值高出62%。
 2、 周四美国农业部发布的油籽压榨月度数据显示，2021年5月份美国大豆压榨量为521万吨（相当于1.74亿蒲式耳），高于4月份的510万吨（1.70亿蒲式耳），但是低于2020年5月份的539万吨（1.80亿蒲式耳）。
 【交易策略】
 前期多单继续持有，未入场逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面多菜粕空豆粕部分止盈后继续持有； 玉米 【行情复盘】
 期货市场：主力09合约本周低位偏强震荡，涨幅1.62%；
 现货市场：本周玉米现货价格稳中下滑。截至周五，锦州新粮集港报价2630-2660元/吨，较上周五持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，较上周五下跌40元/吨，集装箱玉米报价2830-2850元/吨，较上周五下跌40元/吨；东北深加工玉米企业收购价格稳定，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，较上周五持平，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨，较上周五持平；山东收购区间2810-2960元/吨，较上周五下跌30元/吨，河南2820-2940元/吨，下限较上周五下跌40元/吨，河北2760-2560元/吨，上限较上周五下跌40元/吨。（中国汇易网）
 【重要资讯】
 （1）深加工企业库存：截止6月30日加工企业玉米库存总量576.5万吨，较上周下降3.4%。（我的农产品网）
 （2）深加工企业消耗量：2021年26周（6月24日-6月30日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨，较前一周减少0.3万吨；与去年同比减少16.1万吨，减幅16.0%。（我的农产品网）
 （3）美玉米生长情况：6月27日当周美玉米的优良率为64%，低于一周前的65%，也低于去年同期的73%。（USDA）
 （4）市场点评：6月面积报告公布之后，面积对于市场的干扰告一段落，市场焦点转向美国天气情况，中西部干旱抬头以及优良率下滑，继续为价格提供支撑，不过没有进一步恶化表现的情况下，期价继续上行动力也有所不足，短期继续维持高位震荡判断。国内市场来看，新麦上市、进口玉米投放等因素影响下，部分贸易商出货意愿增加，施压现货价格，不过天气不确定性以及各方成本支撑仍在的情况下，期价继续向下空间有限，整体继续维持区间震荡判断。
 【交易策略】
 玉米09合约短期进入相对支撑区间，不过缺乏有效上涨因子拉动的情况下，价格进入窄幅震荡整理，操作方面短期建议观望或者短多思路为主。 淀粉 【行情复盘】
 期货市场：主力09合约本周呈现玉米偏强震荡，涨幅1.91%；
 现货市场：本周国内玉米淀粉价格有所下滑。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3140元/吨，较上周五下跌60元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较上周五下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较上周五下跌20元/吨。
 【重要资讯】
 （1）行业开机率：6月淀粉企业开机率为67.62%，环比5月降低10.44%，同比升高1.59%。（我的农产品网）
 （2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
 （3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米有所企稳，对其形成支撑。
 【交易策略】
 淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏强震荡，操作方面建议低位短多思路为主。 橡胶 【行情复盘】
 期货市场：本周沪胶震荡走低， RU主力合约最低下探至12650元，周跌幅为3.97%。20号胶创下年内新低，NR2109合约最低下探10220元，周跌幅达6.06%。
 【重要资讯】
 据统计，本周期（20210625-0701）半钢胎样本厂家开工率为36.36%，环比下跌22.77%，同比下跌31.59%。全钢胎样本厂家开工率为45.69%，环比下跌21.71%，同比下跌25.70%。
 【交易策略】
 本周橡胶期货价格震荡走低，RU回吐上周升幅，NR更是创出年内新低。近来轮胎企业开工率降幅为历史同期罕见。“七一”期间部分轮胎企业在停产，涉及产能占全国的13%-21%，预计在7月5日后开工基本恢复。轮胎开工下降对20号胶影响偏大，NR价格破位下跌对RU也有拖累。关注下游企业成品库存消化进度，可能为后期复工埋下伏笔。近期新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产形势低迷，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。胶价尚未摆脱弱势形态，底部仍需反复夯实，中长期以低位做多为主。 白糖 【行情复盘】
 本周伴随外盘价格再度回升，郑糖主力合约SR2109周四夜盘最高触及5712元/吨，周五日盘震荡回落，最终收于5668 元/吨，周环比上涨2.33%。ICE原糖主力合约周四晚上收于17.92 美分/磅，周环比上涨3.70%。
 【重要资讯】
 据路透社报道，咨询公司Rural Clima称，巴西部分地区已经连续三天被霜冻影响，玉米、咖啡、甘蔗、豆类、土豆和西红柿等当地农产品均受到影响。在圣保罗州西部和北部、米纳斯吉拉斯州三角、戈亚斯西南部以及米纳斯吉拉斯州南部的一些地区都发生霜冻。周三，巴西最大的乙醇和糖生产州圣保罗的大多数甘蔗种植区都出现霜冻。
 【交易策略】
 ICE7月合约昨日到期交割量仅2587手，是自2014年以来7月合约最低交割量，反映了在远期合约升水较大情况下，卖方向远期合约转移的意愿。食糖贸易商和供应链服务供应商Czarnikow周二发布的报告中称，巴西 2021/22年食糖主产区产糖量从4月份预测的3560万吨下调至3410万吨，主要受到干旱气候影响了甘蔗的产量。产量减少将导致巴西原糖出口减少。预计最大的影响将出现在2022年一季度，另外近期巴西部分地区开始受到霜冻天气影响，整体来看我们预计原糖后期仍然震荡偏强运行为主。国内方面，关注近日6月食糖产销数据的发布，从购销情况来看，随气温上升食糖需求有所回暖，产区报价稳中有涨，但库存消化仍然较为缓慢，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，谨慎投资者可后期逢高部分止盈离场，等待6月产销数据指引方向。 棉花、棉纱 【行情复盘】
 6月28日至7月2日，郑棉主力合约涨1.69%，报16285；棉纱主力合约涨1.50%，报24070.
 棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
 【重要资讯】
 周五收盘后棉花抛储消息正式发布，本次抛储60万吨，轮出交易时间为2021年7月5日至2021年9月30日期间的国家法定工作日。每日具体交易时间为15：00开始交易，15：15开始30秒倒计时，15：30开始15秒倒计时，直至闭市。短期抛储对于棉花棉纱期货价格利空。（棉花信息网）
 自治区气象台预报，7月2～7日全疆平原大部将有35～40℃高温，局部最高40℃以上，强高温在5～7日。全疆棉花现蕾，南疆部分开花。预计持续高温对部分棉区花铃生长不利。（棉花信息网）
 纯棉纱市场持稳。山东部分纱厂32S以下品种小幅降价200-300元，利润仍可观。普梳21支23000-23500，局部降至23000，高配上浮500；气流纺10S在13500-14000。
 【交易策略】
 期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。短期抛储对于棉花棉纱期货价格利空，短期多头减仓或买入认沽期权，预计后期棉花棉纱企稳后中长期仍将震荡上涨。
 期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出16300以上认购期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 纸浆 【行情复盘】
 期货市场：纸浆期货主力合约周内上涨1.44%，收于6188元/吨。
 现货市场：木浆现货交投略显清淡，浆价承压运行，进口针叶浆周均价6248元/吨，环比略涨0.28%，进口阔叶浆周均价4842元/吨，环比下降0.29%。
 【重要资讯】
 东莞双洲高瓦涨200元/吨，东莞旭丰高瓦涨50元/吨，东莞建航瓦纸涨100元/吨。
 广东捷丰高瓦涨50元/吨广东东莞金田纸业，下调30元/吨。广东中山永发纸业，下图片调30元/吨。广东中山联合鸿兴纸业，下调30元/吨。
 5月份美国印刷书写纸的总出货量同比增长了11%。印刷书写纸的总库存水平环比基本持平（+0.3%）。包装纸和特种包装的总出货量同比增加了5%。1-5月总出量同比增加了2%。
 【交易策略】
 纸浆现货成交改善不明显，成品纸价格仍有下调，淡季持续，需求仍较差，原纸企业发布最低指导价，但市场仍有低价出现。针叶浆新一轮外盘报价下调，银星面价报880美元，马牌报860美元，与期货盘面报价继续收窄，人民币浆价估值也相应抬升，逐步脱离低估的阶段。6月原生木浆纸种开工负荷率环比回升，均出现季节性改善，相对利好木浆需求。旺季预期成为当前盘面主要逻辑，由于当前原生纸种走势依然低迷，中小纸厂利润较低，在近期木浆再次上涨后，纸厂开机率回升的持续性需谨慎看待，港口木浆库存小幅增加0.2%，供需维持宽松局面，若旺季终端需求能够改善，纸厂存在木浆补库需求，但目前还处于待验证状态。因此，建议关注成品纸需求及价格表现，在出现好转前，纸浆当前价格下做多仍有风险，建议单边观望，可尝试逢低买入远月，或进行买10卖08合约反套操作。 生猪 【行情复盘】
 本周生猪开盘高开低走，周一最高触及19800元/吨，随后高位震荡，20000元/吨一线压力较大，多头止盈减仓离场，周五再次转跌，最终收于18580 元/吨，周环比下跌-1.82%。
 【重要资讯】
 价格方面，截止至7月2日当周，全国外三元生猪均价16.33 元/公斤，环比上涨19.72%；15公斤外三元仔猪均价31.53 元/公斤（472.95 元/头）环比下跌17.4%；二元母猪市场均价57.02 元/公斤，环比下跌7.05%。
 养殖成本方面，本周生猪养殖行业连续第五周全面亏损。猪料比为4.34 ，上周为4.79 ，低于比价平衡点6.59 。育肥猪配合饲料价格3.44 元/公斤，环比下降0.58%。外购仔猪出栏成本26.59 元/公斤，环比上涨0.73%，头均亏损1198.7 元。自繁自养出栏成本17.33 元/公斤，环比上涨0.08%，头均亏损133.70  元。
 出栏体重方面，全国生猪平均交易体重129.96公斤，较上周下降1.89%，同比下降0.36%。本周疫情程度全国范围内相对稳定，两广地区稍见好转，目前出栏小体重猪为养殖户趁机提前出栏，多在100公斤左右。超大体重猪源占比持续下降，月初集团场出栏积极性一般，且多下调出栏体重，南方除西南个别区域外，大体重猪占比减少明显；北方个区域也有不同程度减少。
 【交易策略】
 截止至周五，盘面升水现货从上周4700元/吨大幅缩小至2200元/吨左右，期现价格联动性进一步提高。从现货市场来看，在经过上周末的大幅涨价后，猪价短期内上行的动力明显减弱，周后期呈现稳中震荡的局面。6月大猪存栏占比仍有1/3，7月规模场计划出栏量与6月大致持平，出栏体重或继续下降，供给压力略小于6月，整体我们预计7月现货整体运行持稳为主，上涨和下跌空间均较为有限。
 抛储政策落地前建议投资者暂时观望为主，当前位置短线操作难度较大。7月转8月是生猪行情的主要转折点，在消费平稳的前提下，则猪价有稳中上涨的可能，但高度仍然受限于冻品出库规模的节奏，建议产业客户后期可择机逢高进行卖出套保。 苹果 【行情复盘】
 期货价格：主力10合约本周震荡整理，跌幅为0.93%；
 现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.32元/斤，与上周加权平均相比上涨0.01元/斤，环比上涨0.85%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为2.21元/斤，与上周加权平均价相比上涨0.03元/斤，涨幅1.38%。
 【重要资讯】
 （1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月1日，全国苹果库存为289.09万吨，高于去年同期的276.53万吨，其中山东地区库存为161.29万吨，陕西地区库存为43.6万吨。
 （2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月1日当周，全国苹果库存消耗量为26.56万吨，环比增加1.41万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为9.03万吨，陕西地区库存消耗量为7.46万吨。
 （3）市场点评：现货市场变化不大，早熟苹果逐步上市，价格稳定，时令水果供应增加，部分冲击苹果消费，苹果库存消耗量表现良好，好货价格呈现稳中偏强波动。山东地区套袋量同比预期下滑，为市场提供支撑，近期产区天气干扰有所增加，进一步提振市场情绪，不过在没有大范围影响产量的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约继续维持6000-7000区间反复波动。
 【交易策略】
 基本面未出现大的变化，短期期价延续区间反复波动，操作方面整短期建议观望为主。 鸡蛋 【行情复盘】
 期货市场：鸡蛋主力09合约先扬后抑，周跌幅0.74%，延续4600-5000元/500kg区间震荡行情。
 鸡蛋现货市场：1日鸡蛋走货正常，短线蛋价稳中向好，主产区鸡蛋均价3.92元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价4.10元/斤，较昨日小涨0.01元/斤。
 【重要资讯】
 1、日内全国主产区淘汰鸡价格多数稳定，少数小幅调整，主产区淘汰鸡均价5.56元/斤，较昨日价格涨0.01元/斤。淘汰鸡供应量仍显不多，下游略抵触高价。
 2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
 3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
 【交易策略】
 目前蛋价整体趋稳为主，周内鸡蛋产区均价3.95元/斤，周比涨0.51%，产蛋鸡存栏正常偏低，且湿热天气影响产蛋率，生产环节余货压力不大，多地区大码蛋货源稍紧，养殖端抵触低价出货，但是，当前高温天气不利于储存，鸡蛋贸易商多积极出货，且下游企业多倾向于维持低位库存，随采随用，涨价受限，短期鸡蛋现货涨价持续性不足制约期货市场行情。中长期来看，随着7月南方出梅后，企业可主动增库存阶段，叠加三季度传统消费旺季，涨价预期较为确定，而能否上涨突破5元/斤以上存疑，反弹高度将取决于淘鸡节奏及涨价后市场走货情况，预计7月之后蛋价将逐渐好转，目前养殖微利，且饲料成本较高，也将不利于淘汰加速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势。期货市场来看，主力09合约短期跟随现货市场波动，期现回归阶段，中期不过分看反弹高度，09合约短期支撑4600元/500kg，压力5000元/500kg，区间震荡思路对待。01合约对应中秋节前后高淘汰，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，可逢低逐步布局长线多单。 红枣 【行情复盘】
 期货市场：红枣09合约本周延续震荡走势，周度收跌0.82%至8415元/吨。
 现货市场：本周无论是产区还是销区红枣价格以稳为主，目前产区剩余货源有限，多集中在大型加工企业，持货商心态稳定，随行出货。销区方面中低等级货源较受青睐，好货价格坚挺走货一般，下游需求有限，短时价格维稳。本周阿克苏地区行情淡稳，价格以稳为主，场内剩余货源有限，外来看货客商不多，随行交易，目前灰枣统货价格参考4.00元/公斤，一级枣价格参考7.50-8.00元/公斤，根据品质不同，价格不同，交易灵活。本周阿拉尔地区行情稳定，当地剩余货源不多，质量参差不齐，采购商挑选拿货，好货价格偏强，持货商心态维稳，实际成交以质论价，目前灰枣统货价格参考3.5-5元/公斤，一级枣价格参考8.00-9.00元/公斤，品质不同，高低价格均有。
 红枣目前处于一个弱现实强预期的状态之中，对于主力09合约来讲面对的是旧作，今年红枣走货情况受疫情影响明显，出现消费降级，期货基准品对应的好货红枣消费较差，三四级走货相对较好，红枣级差较往年偏低，本年度红枣结转库存同比偏高，且09合约作为旧作最后一个合约可能面对较大的交割压力。但从基差角度来看，期货价格目前小幅贴水现货，盘面套保并无利润，09合约短期走势大概率以震荡为主。01合约对应的是新季红枣，2021年新疆部分红枣质量较差区域，如阿克苏、阿拉尔红枣改种现象有进一步增加。据新疆农业产业化办数据，2021年阿克苏地区红枣面积由去年的40万亩大幅减少至今年的30万亩。阿拉尔兵团第一师红枣面积近两年整体呈下降态势，由前些年的67万亩降低至今年的50万亩左右。新季红枣有减产预期，远期合约不宜过分看空。
 【重要资讯】
 据卓创数据统计，本周销区样本企业红枣周度成交量800吨，环比上周持平。
 【交易策略】
 09合约前期空单8200-8400逐步止盈，未入场者等待01出现大幅回调时布局远月多单

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。