股指     【行情复盘】上周五晚间，美国股市大幅上涨，标普500指数上涨0.88%。欧洲市场也全线走高。A50指数上涨0.55%。美元指数回落明显，人民币汇率略有升值。外盘变动情况对国内市场走势存在利好影响。【重要资讯】消息面上看，美国5月非农就业人数不及预期，但较前值明显回升。同时失业率下行超预期。美国经济上行方向不变，就业仍将继续改善。市场对美联储收紧政策的预期下降，这也是影响周五晚间市场的主要因素。国内方面，周五盘后人大官员澄清，本次调整印花税不涉及证券交易。另外，土地出让金未来将由税务部门征收，但使用方面尚未有新政策。这一消息可能对部分行业产生利空影响。总体上看，周五晚间以来消息面总体略偏多。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数周K线高位震荡，主要技术指标变动不一，短线多空围绕3600点附近争夺，上方3630点是主要压力，主要支撑则位于3502点缺口附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，再度挑战压力的可能性上升。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
上周国债期货高位回落，其中T2109周跌0.23%，TF2109周跌0.14%，TS2109周跌0.05%。近期债市乐观情绪在盘面上得到快速释放，基本兑现了当前条件下的经济和政策预期，市场行情的进一步演绎需要基本面拐点信号出现。
【重要资讯】
基本面上，上周国内PMI数据公布，中国5月官方制造业PMI录得51，稍低于市场预期和前值，而5月份财新中国制造业PMI数据较上月上升0.1个百分点至52，录得2021年以来最高值。从数据来看，国内经济仍然具备较强的韧性，经济增长水平整体处于高位，中长期仍处于边际回落过程中。政策上，上周央行将金融机构外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%，十四年来首次动用该工具收紧银行体系内的美元流动性，缓解近期人民币汇率快速升值压力。央行操作上，上周央行例行每日开展100亿元7天期逆回购操作，自三月初以来已经连续超3个月未改变投放节奏，货币市场资金面稳定，月初主要期限资金利率走低，6月份需关注缴税、政府债券发行、年中需求等因素的扰动。
【操作建议】
在近期收益率快速回落后，十年期国债收益率向下突破3.1%，最低达到3.05%附近后，市场对于短期行情的想象空间明显收窄，尤其是3%的阻力需要经济增速明显回落以及政策方面出现放松信号出现，因此国债期货短期上涨行情告一段落，现券市场收益率小幅回升。但我们对于中长期市场依然乐观，在国内经济增长边际放缓，货币政策保持中性，信用条件逐步收紧的基本面背景下，市场收益率水平仍然趋于下行。交易上建议做好盈利保护，以区间震荡行情对待近期市场，逢低买入波段操作。
股票期权    【行情复盘】
2021年5月31日至6月4日，沪深300指数跌0.51%，报5282.28点；上证50指数跌1.27%，报3612.7，股指短期维持震荡，人民币短期出现贬值利空指数。
【重要资讯】
央行发布公告称，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由当前的5%上调至7%。央行的这一举动被视为可缓解近期人民币升值的压力。
央行6月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，今日100亿元逆回购到期。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行32.3bp报2.175%，7天期上行9.5bp报2.187%，14天期上行1.7bp报2.11%，1个月期下行0.7bp报2.377%。
全国人大常委会法工委表示，考虑到印花税实际运行基本平稳，总体上维持现行税制框架不变。同时根据各方面的意见，拟对草案二次审议稿作以下完善性修改：一是适当降低税率；二是进一步明确印花税征税范围；三是完善税收优惠规定。据向有关部门了解，此次印花税法草案修改，不涉及降低证券交易印花税税率问题。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5200点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5500；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
商品期权    【行情复盘】
上周大宗商品涨跌不一，黑色系表现相对强势，铁矿触底反弹大涨超10%，动力煤涨超5%。期权市场方面，商品期权成交量略有反弹，PTA、铜、玉米期权成交量增幅居前。目前PVC、玉米、铁矿、铜、动力煤等认沽合约成交最为活跃。而棉花、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤期权持仓PCR有所上行，整体也仍在高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金、化工类期权隐波有所回落，处于相对低位。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国ADP和ISM数据表现强劲，然而5月非农数据却不及预期，美联储减码宽松的担忧减弱，周五美股收红，黄金触底反弹。拜登签署行政命令修订投资禁令，扩大对中国打压范围，将华为等59家中企列入“黑名单”。美国财长耶伦认为，美国总统拜登的的4万亿美元支出计划对美国有利，即使这可能导致通胀上升并最终致使利率上调。并称加息对美国社会和美联储有利。疫情方面，全球新冠病例开始下降，疫苗接种加快，美国疫苗接种已经过半。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，商务部表示中美经贸领域已开始正常沟通,将共同努力务实解决具体问题。中央财政明确支持粮食生产一揽子政策。
【交易策略】

操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可回调做多，持续滚动卖出看跌期权。

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