贵金属  【行情复盘】美国非农就业新增人数不及预期，在一定程度上缓解了美联储讨论货币政策转向的紧迫性；美元指数和美债收益率均出现大幅回落，现货黄金从1856.24美元的逾两周低位大幅回升，盘中一度涨逾1%至1896.24美元/盎司，收于1891美元/盎司；沪金亦跟随伦敦金现的走势，夜盘涨1.37%至384.7元/克。白银方面，涨1.61%至27.9美元/盎司，一度接近28美元/盎司。上周受通胀大涨和宏观数据利好影响，美元指数和美债收益率均先跌后涨，而贵金属先涨后跌，现货黄金最低跌至1855美元/盎司；现货白银最低跌至27.2美元/盎司。黄金近期强劲走势仍未发生逆转，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言依然是利好，而疫情、地缘政治等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，美国宏观数据的表现亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①继4月非农数据表现不及预期后，5月非农就业报告显示就业人数增加55.9万人，亦不及预期的65万人，失业率虽然超预期下降至5.8%，但是就业参与率下降说明部分劳动力完全退出了就业市场；②美联储梅斯特表示，美国就业报告表现强劲，希望取得更多进展；取得实质性的进一步进展并不一定意味着劳动力市场恢复到大流行前的水平；目前我们还远未接近工资上涨引发潜在通胀的地步；美联储希望有意识地对货币政策保持耐心。③美国总统拜登在首份预算报告中表示，寻求实施6万亿美元预算，要求赤字占GDP比重在2022财年达到7.8%，债务占GDP比重为111.8%。④截至5月26日至6月1日当周，黄金投机性净多头减少941手至213701手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头减少2965手至47517手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。

【交易策略】对于黄金而言，贵金属价格受非农不及预期和美债美元回落而再度上涨，当前强势行情仍未发生逆转，短线阻力是前高1916.5美元，强阻力位依然在于1960美元/盎司，突破可能性小；短线下方支撑1840-1860美元/盎司。当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可在美联储议会会议前逢低做多，前期多单注意利润的保护。预计6月份黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或360-403元/克，美联储议息会议前维持逢低做多观点，会议后则视会议动态可能会走弱。对于白银而言，白银价格随黄金上涨，继续区间震荡为主，运行区间为27-28.5美元/盎司。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。

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