一、沪铜

  1. 技术面：沪铜2106合约周一高开低走阴线报收71440（上一日价格71980），形态如期回落，短期易调难涨，继续做空。

  2. 基本面：上海1#电解铜现货报价71570-72370，跌505，贴水180~贴水80元/吨，进口铜矿周度指数34.92美元，涨1.52。全球疫情第三波持续扩散以及伊朗谈判进展、中欧投资协定暂停等事件导致市场处在一个较大风险环境中，商品、数字货币、股市等波动异常剧烈就是反映，尤其是海外通胀预期常强势可能到极致，政策性收紧扭转是早晚的事，需要警惕其对市场影响的高波动性;从产业链角度看，一方面，原料端TC在4月创新低打破30美元后连续4周反弹，暗示TC紧张极致格局开始缓解(矿产总体绝对程度依然偏紧不变)，另一方面，全球铜库存连续3个月低位抬升，可能暗示表明整个大库存周期可能已经结束(可能会有二次探底来验证)，尤其是SHFE未有跟随LME而表现出持续累库，内需转弱愈发明显，尤其是近期政策干预非常强烈，另市场压力增加较重。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

  3.操作建议：上周五提示背靠72800空正好进场，可设保护持有，新仓守住该价设止损逢高跟进。

  二、螺纹

  1. 技术面：螺纹2110合约周一探底回升阴线报收4974（上一日价格5112），验证了上周提出的“回踩20均后反弹乏力，后市向下破位的概率较大”，当前如期破位，但整体回调幅度已然不小，谨慎看空。

  2. 基本面：上海螺纹5160，钢坯5070，钢厂开工率62.15%，社会库存780万吨，钢厂库存302万吨。钢材开工仍未完全回暖，利润继续回升合理偏高，中上游库存去库基本体现，但后期库存压力仍大，旺季需求开启持续跟进，资产氛围面临高位震荡，10合约贴水提前修复。2021供给侧改革结束，但环保政策持续，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求转暖，但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围带动通胀预期进一步体现，08年历史高位突破不宜参与单边。

  3.操作建议：高位空单设保护减持，新仓暂时观望为主。

  三、铁矿

  1. 技术面：铁矿2109合约周一探底回升阴线报收1064（上一日价格1096.5），验证了上周五提出的“回调还有力度”，当前回踩60均暂时假破位，然而往上并不看好，谨慎偏空。

  2.基本面：铁矿石普氏指数200.1，现货青岛港(601298,股吧)PB粉1455，港口库存12960万吨，钢厂铁矿石库存可用天数27天。钢厂开工需求有望回升，季节性和利润好转刺激，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限，今年复产修复，供给2021仍有望边际转暖，港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利再现高品优势有望体现，但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升，现货成交回暖有限，基差再度转正。全球终端需求恢复，但工艺环保化，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但短线升值，海运进口成本回升短线支撑。

  3.操作建议：高位空单设保护减持，新仓观望一天。

  四、塑料

  1. 技术面：塑料2109合约周一冲高回落小阴线报收7805（上一日价格7810），形态属于良性调整，保持上周思路“受压60均有效，周线偏弱”，继续高空操作。

  2. 基本面：价格方面，华北地区LLDPE价格在7850-7950元/吨， 华东地区价格在8100元/吨，华南地区价格在8300-8450元/吨。伊朗核谈判取得重大进展，原油应声大幅下跌;但全球复苏支撑原油需求乐观，随后反弹。5月21日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1075美元/吨;外盘LLDPE美金价格持平，CFR远东收价1054美元/吨。石化库存、港口及贸易商库存环比下跌，短期供应压力缓解。不过，下游淡季需求环比走弱，刚需为主。上游检修季，供应阶段性减少，而农膜需求也进入淡季，供需两弱。近期商品市场波动加大，跟随市场情绪波动为主。

  3. 操作建议：前期背靠8500参与的空单设保护持有，新仓逢高跟进。

  五、豆粕

  1. 技术面：豆粕2109合约周一先抑后扬十字线报收3528（上一日价格3524），整体还是震荡偏弱，继续看空。

  2. 基本面：张家港豆粕东海粮油贸易商报价3510元/吨，跌10元/吨。MPOB显示， 4月底马棕油库存154.6(预期144)，环比增7.07%，创近五个月来的新高(进入季节性增产周期)，同比去年低24%，2009年以来的同期最低库存。国内将面临南美豆大量到港(4-7月分别预估671、938、1116、1009)。水产需求缓慢恢复，豆粕出货略有好转，油厂挺价意愿较强。但目前油粕买家采购谨慎，低位吸引成交，高位仍成交不多。

  3.操作建议：上周二提示背靠5均逢高参与的空单设保护减持，新仓背靠3540逢高跟进。

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