又暴跌了，螺纹钢短短半个月，从连创新高到现在暴跌不止，已经从高点滑落超20%，上周五更是跌破5000重要关口。

  究竟发生了什么，螺纹钢见底了吗？

  【基本面】

  进入5月，由于南方接连暴雨，影响下游需求以及交通运输，叠加过了一个五一长假，从螺纹钢社会库存可以看出，下游消化钢材力度减弱。

  【钢厂库存也出现了累积】

  【粗钢产量一直在连创新高】

  【5月，临近传统的季节性去库存周期末端】

  往往这个阶段，最容易出现价格拐点：虽然2019年和2020年出现拐点的时间有所差别，但是均出现在“阶段3”。

  鉴于今年上海入夏系史上第二早，因此由于“高温多雨”等不利因素影响库存消化也提前至了5月。

  【总结基本面】当前螺纹钢面临高产量、去化减慢、传统淡季的不利影响。

  但是短短半个月，螺纹钢价格从6208跌到4885，跌幅超过20%，这显然不完全是基本面因素造成的。

  此轮上涨，集合了基本面、货币政策以及资金炒作等因素，特别到了后期，炒作等不理性因素已经占据上风。

  鉴于此，国务院常务会议分别于5月12日和5月19日，在7日内两次提及大宗商品，要求跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。

  国务院金融委更是在5月21日明确指示打击比特币交易。

  因此大宗商品的炒高情绪大幅降温：

  【后市展望】

  虽然价格大起大落，但是需要认清一点就是“当前全球仍然在复苏，我国的经济发展仍然向好这一基本面”并未发生变化。

  因此作为与宏观发展息息相关的“螺纹钢”，当前只是暂时受到了一定的打击，长期向好的格局并未发生变化。

  但是需要重新理解“向好”的含义，对于钢材企业来说，钢材价格上涨并不总是利好，特别是在原材料特别是“铁矿石”价格高企大幅侵占钢材利润之时，损害的只是钢厂以及下游消费者。

  因此

  “向好”应该理解为钢材处于一定价格，钢厂保持合理利润。

  所以本轮大跌，钢材利润虽有所缩小；但是相较于前期利润扩大，由铁矿价格暴涨带动钢材上涨并由下游买单的模式来看，钢厂利润稍许缩小，对经济长期发展是有益的。

  【风险点】

  当前基本面处于季节性拐点；

  政策面临不确定性；

  短期大涨大跌或成为常态；

  预计在三季度前，都将是震荡调整期。

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