本周公布的社融数据，M2下降到8.1%，这是2018年货币紧缩时才有的数据。说好的货币政策不急转弯呢。那么怎么看待这个数据呢，说实话，政策转向有些大。出乎我的意料。

 对于今年的宏观货币政策，我本来是这么判断的。由于海外疫情还不能快速收敛，所以欧美，特别是美国还会有宽松货币为主。对比2020年，中国会适度收缩，但是总体上还是宽松的。为什么我判断中国是适度收缩，而不是大幅收缩。我是这么考虑的。在别人都放水时，输入性通胀会抬高原材料成本，如果中国不放水，那么就会存在企业以高价买原材料，但是平价卖出的情况(这句话涉及的内容比较多，我不在这里论证了)。所以我推测中国会适度放水，防止国外的收割。

 但是中国也放水的结果就是全球通货膨胀，居民财富被洗劫。但是股票会涨。

 最终中国采取了一个非常有意思的货币政策，加大收缩。我仔细把这个政策想了一下后，我觉得这个政策很高明。目前我国在出口上存在两个情况。

 一方面是印度等国疫情加剧，导致很多订单都转到中国。我们抛开人道主义立场，此事对于我国今年的经济形势是有利的。很多美国想从中国转走的订单又乖乖转了回来。

 另一个情况是，中国很多外贸企业订单拿到手软，但是居然不太赚钱。在原材料价格上涨的背景下，国内企业最终对外出口价格上涨不多。自己消化了成本。内卷的我都看不下去了。国外货币超发，抬高资源成本，我们高价买原材料，居然平均出货。之所以出现这种情况，就是货币宽松下，多数企业都可以轻松融资，进而导致产能比较足。然后形成了恶性竞争。

 而M2 收窄就是中国应对这种情况的举措，淘汰落后产能，促进产业升级。宁可关一些钢厂，也不能高价买铁矿石，平价往外卖钢材。

 那么货币收缩会带来什么呢？

 1、一些落后产能的企业将很难维持，这会影响一些企业，也会影响到金融机构。但是随着我们人力成本提升，这种产业升级的镇痛是必须经历的。与其等疫情结束后，被别人主动转移。还不如趁着我们在占据优势时主动调整，这样存留的企业的产品还可以卖高价。

 2、之前是我国忍受原材料的通胀，终端消费国感受不明显。现在终端产品消费国将会明显感觉到通胀的存在。这会逼着他们减少无节制的印钞。有利于降低我们原材料价格。

 另外，我看到央行吹风，后续人民币中长期会保持升值状态，这明显是组合拳。通过人民币升值来减少输入型通胀对于我们的冲击，增加产品出口价格。把国外放水带来的通胀给他们还回去。

总结一下：

 在我们处于有利的经济形势下，特别是出口形势下，中国通过人民币升值、货币政策收紧来减少输入型通胀，增加出口产品价格，不为外国放水背锅，并实现产业结构调整。

 作为投资人，我们看看货币收缩对于股市的影响如何呢。我们知道2020年的牛市是资金牛，在企业受疫情明显冲击时，股市因为资金的推动而大涨。那么货币收缩下，即使一些企业利润还不错，都会因为流动性收缩出现估值下调，特别是一些高估值企业。

 2021年，股票投资还是整体上要以防御为主。