从A股历年来新股上市后的走势来看，不管是主板、中小板、创业板甚至是科创板，新股上市首日出现破发的情况比较少见，大多数都会有不错的溢价。而且由于新股中签率很低，以往中了新股就好像是彩票中奖一样，几乎等于稳稳的大赚一笔。随着创业板注册制的推出，情况还会是一样吗，今天就来跟大家聊聊创业板注册制打新股的话题。

首先，我们回顾一下参与创业板打新股的条件：

一是投资者要符合开通创业板权限的条件，对新开通创业板的投资者，需要证券账户内前20个交易日内日均资产达到10万元以上，并且具有两年以上证券交易经验，同时签署 《创业板风险揭示书》，已经开通创业板的投资者只需补签新版《创业板风险揭示书》即可。

二是要达到打新股的市值要求，如果T日为新股申购日，那么按照T-2日之前的20个交易日平均持仓市值计算，持有深市证券市值在1万元以上，每5000元市值可以申购500股创业板新股。不足5000的部分不计算，因此打新股的数量只能是500股的整数倍。

其次，注册制下的创业板打新相比之前有哪些变化。注册制下公司上市的门槛更低，审批过程更快，因此以后将有更多的公司在创业板上市，那么投资者打新股的机会将大大增加。据业内人士估计，创业板新股中签率将较之前增加2倍以上。另外，由于上市的标准放松，上市的新股质量可能也存在较大差异，股价的走势可能也会大相径庭。

参考科创板注册制下的新股走势来看，上市首日平均涨幅最大，上市五日后涨幅大幅回落，上市后10日甚至出现了破发的情况。原因是科创板新股平均发行市盈率为58倍，而此前非科创板新股平均发行市盈率仅为23倍。而科创板上市的新股大部分业绩并不理想，或者说与如此高的溢价是不相符的。因此，在短暂的情绪炒作之后股价就会大幅下跌。

从创业板注册制下的新股走势来看，第一批率先上市的“十八罗汉”表现非常抢眼，上市首日平均涨幅高达154.9%，其中涨幅最大的康泰医学，盘中最大涨幅竟然达到发行价的30多倍。而“十八罗汉”的平均发行市盈率为39倍，虽然低于科创板新股平均发行市盈率，实际上也是偏高的。

为什么科创板新股的质量平均要优于创业板注册制的新股，而新股上市后的表现反而是创业板优于科创板呢？原因就在于二者的交易规则几乎相同，开通创业板的门槛更低，很多买不了科创板的散户都可以买创业板，由于有大量喜欢追高的散户存在，主力做多的意愿也更强。资金的承接更强，股价的表现也就相对更好。

总的来看，创业板注册制下的新股上市首日的涨幅都很可观，上市5日后股价都会呈现不同程度的回落，但相较新股的申购价格获利还是很可观的，上市10日之后乃至更久就很难说还能有利可图了。因此，希财君认为创业板注册制打新基本上都不会亏，但不适合长线持有。如果确实很看好某只股票，也可以在第一轮炒作结束后卖出，等股价下调后再买进，以保证打新的利润最大化。

温馨提醒：本文不构成投资建议，股市有风险，投资须自主！