【投资的两种生意模式】现在回到投资能力圈内，时间相对多一些，有更多的时间思考投资的本质问题。

投资就是生意，发现生意和生意不一样，马喆说的生意，和段永平说的生意，还真不一样。

马喆说的投资就是生意，似乎更多是一种格雷厄姆提出的股权价值生意的概念，是一种基于价值规律，做股权价值低买高卖的生意模式，

而段永平说的投资就是生意，更多的是一种做投资就是做企业，合伙经营企业的生意模式，这也是老巴后期更注重企业本质的进化结果哈！

不认真想，还真难以区别哈！也就是到底是抓价值规律赚钱，还是抓企业本质赚钱哈！

马喆说，我很喜欢用川菜馆去举例来说明股票是什么？

如果你想盘下楼下老王经营了多年的川菜馆，您不可能由着老王漫天要价。您一定会仔细问几个问题，

——这家川菜馆去年赚了多少钱？前年又是多少？……

——这家川菜馆账面资产是多少？现金是多少？桌子椅子又是多少？

老王可能会这样告诉你：“我这家川菜馆经营多年了，回头客很多，回报也很稳定。餐馆去年赚51万、前年49万，最近5年平均年净利润50万。属于这家川菜馆股东的账面资产最新余额500万，我们有100万现金，还有200万设备，余下200万是房租和装修。”老王会告诉您，他认为这家川菜馆的合理估值应该是500万。

好了，我想您已经很清楚这家川菜馆的基本财务状况了。

如果作为买方，你得向老王开出一个有利于自己的买价，你可能这样说：“看看，您这家川菜馆的回报率只有10%，那些房租和装修费实际早已经花掉了，桌子椅子也需要折旧，我只能出300万的价格。”我相信如果能在这个基础上继续压价，你还会再继续压价。

购买这家川菜馆时，你是如此地理性，如此地精明。

但如果把这家账面资产500万平均年回报50万的川菜馆如果拆成100万份，并且每份股票每天都可以交易。很多人马上就会失去了以往的理性。川菜馆每份5元的价格很可能会被荒唐地炒到20-30元，人们痴狂地坐在电脑前，津津有味地说着梦话：“昨天某某大明星来到我们川菜馆用餐，股价看涨啊！”“看看，昨天国家统计局的宏观数据多棒，利好消费板块！”“k线图已经出现了金叉，出现了最佳买点！”

真得无法理解人们的癫狂。川菜馆还是那家川菜馆，把它看成一个整体，合理的市场估值是500万，拆成100万份每份5元，整体市值还是500万啊！本来很简单的事情竟然变得如此的复杂？

金融行业的可悲就在于把简单的生意想复杂了。股票就是生意，所有基于“生意”思考的是投资，否则就是投机。

马喆说得投资就是生意，川菜馆的故事是普及投资的小学课本，与段永平理解的投资并不冲突，只不过段总讲得是大学课本。

总之，投资就是生意，对于我来说，知不易行更难；对于马喆来说，知易行难；对于段永平来说，做投资就是做企业；对于老巴来说，老巴也是人，偶尔也会投机一把哈！

层次不同，远近高低各不同，都是正常现象哈！