原创：龙缘圆   股期相对论

据铝道网资讯，甘肃中瑞铝业一期铝电解槽首批槽正式通电成功，公司力争 6 月底前实现一期 10 万吨项目全面达产。据 SMM 资讯，中国宏桥旗下山东宏桥新型材料有限公司引入战略投资者，共增资 68 亿元。

五一假期国内休市，LME 市场周一休市，周二、三价格震荡偏强，再创阶段性新高，或对今日铝价有所提振。国内基本面上，在不考虑抛储的情况下，目前社库正处于去库通道中，四月整体去库 12.6 万吨，且社库处于往年同期中低位，基本面温和向好，对铝价有较强的底层支撑。节后铝锭社库受高位铝价影响可能有少量累库，但后续去库逻辑不改，进口端到港或持续至 5 月中上旬，对国内供给有冲击但影响不大，预计后续到港回落后社库去库幅度将加快。我们认为，在供应边际增速趋紧，下游开工持稳，社库保持去库的基本面逻辑下，铝价上行仍有驱动。节前受下游备货需求提振，铝价不断上涨并创新高，目前铝价高位对下游刚需采购意愿也会有所影响，铝价上方不排除有回调的可能，但长期铝价趋势性重心依然向上。  

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