导语
2021年至今，国内轻质化煤焦油1#、2#价格呈稳后震荡上涨走势。不过由于在不同阶段影响成品油市场的因素存在差异，调和油企业采购原料按需为主，故加氢企业出货亦现多样性。
据卓创资讯数据显示，2021年至今，国内轻质化煤焦油1#均价为4232.62元/吨，较去年同期减少440.13元/吨，或跌幅为9.42%；轻质化煤焦油2#均价为4027.29元/吨，较去年同期增加100.33元/吨，或增幅为2.49%。2021年至今，国内轻质化煤焦油1#均价最高值出现在4月21日，为4717.78元/吨；最低值出现在1月26日，为3735元/吨。轻质化煤焦油2#均价最高值出现在3月15日，为4697.5元/吨；最低值出现在1月1日，为3485.71元/吨。

从上图可以看出，2021年至今，中国中温煤焦油加氢产品价格呈稳后震荡上涨走势。1月至2月中旬轻质化煤焦油1#横盘整理较为明显，轻质化煤焦油2#虽出现明显波动，但波动幅度除了在1月早期超过200元/吨外，其余均以窄幅震荡为主；2月下旬至3月中旬，轻质化煤焦油1#与2#价格均出现明显且持续的探涨，而且两者之间的价差缩小；从3月下旬至4月初，轻质化煤焦油1#与2#价格逐渐回落，两者价差逐渐扩大，卓创资讯数据显示，至4月8日两者价差达到峰值，为210元/吨；随后两者价格再次出现上涨，不过轻质化煤焦油2#的涨势要弱于1#，并先于1#回归横盘整理态势。

2020年在新型冠状病毒影响下，中国油市交投氛围一般。不过业者纷纷看好2021年油市，故在2020年第四季度，终端及贸易商在成品油价格低位阶段，均有意补货累库。

进入2021年之后，欧美原油在连续利好刺激下不断上涨，布伦特一度接近70美元/桶。国内成品油零售限价也创下了自2020年11月19日24时以来的“九连涨”记录。然而国内成品油需求恢复缓慢，炼厂汽、柴油产量居高不下。叠加社会库存较高这一因素，在2021年1季度初，国内成品油市场运行弱势。

在此状态之下，市场对组分油的需求是受限的，因此，此阶段轻质化煤焦油1#、2#出货均较一般，价格横盘震荡为主。不过由于此时中温煤焦油价格较强势，导致加氢利润较低，在轻质化煤焦油1#、2#出货均不畅之下，年初，厂家试图上调产量较低，且不会造成憋库的2#油的价格来缓解成本压力，令1#油与2#油价差缩小。

2月下旬开始，国内汽、柴油价格开始强势上涨，短期内涨幅就已累积300-400元/吨。炼厂汽、柴油价格上行，带动了调和油品价格上探，进而拉动煤焦油加氢1#、2#油价格的上行。而轻质化煤焦油1#、2#价格的上行，又从成本端为调和油提供了成本支撑。故而在油市略好转背景下，调和油品价格与轻质化煤焦油价格形成了成品上拽——成本支撑互为推涨的因素。因此在此阶段，轻质化煤焦油1#、2#价格涨势较明显。

而且在买涨不买跌心态指引之下，2月下旬开始，炼厂及社会调和单位出货一度出现好转。中下游业者按需订购原料，煤焦油加氢企业出货时好时差，但总体较年前有改观。不过值得一提的是，此阶段汽、柴油社会库存较高这一现象并未改变。

随后在原油走势开始震荡之下，中下游业者观望情绪开始增强。社会汽、柴油库存较高又成为了影响油价的主要因素。汽、柴油市场多是散户入市，缺乏大单之下，炼厂及社会调和企业汽、柴油价格开始理性下滑。此阶段，我国东部汽、柴油价格要远低于西部油价，东油入西量迅速增加，从一定程度上限制了西部炼厂及调和油企业的出货。由此，中下游对轻质化煤焦油1#、2#的采购减少。为缓解库存压力，煤焦油加氢企业下调价格刺激市场。

不过随着气温的升高，人员出行增多，汽油消费持续向好；工矿基建负荷提升、物流运输增加，柴油需求亦呈增加趋势。炼厂与社会单位出货见好，汽、柴油价格开始快速回升，煤焦油加氢企业出货好转，轻质化煤焦油1#、2#价格又出现上行。并且在4月末，受调和油企业节前补货影响，煤焦油加氢企业整体出货尚可，价格走势仍较平稳。

说明：中温煤焦油加氢装置的主要产品为柴油组分及石脑油。业内一般将柴油组分称为轻质化煤焦油1#或煤基氢化油2#；将石脑油称为轻质化煤焦油2#或煤基氢化油1#。

以上转自《卓创资讯》 期货开户咨询15066206214 王经理

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