中信建投每日分享 2021.4.14
发布时间:2021-4-14 09:16阅读:245
股指期货早报:多 IC 空 IH
观点与操作建议
周二,两市涨跌不一,沪指跌 0.48%,深指涨 0.24%,创业板指涨 0.84%,科创 50 跌 0.17%,两市成
交额达 6714 亿元,较前一交易日减少 1042 亿元,北向净流入 84 亿元;行业方面,农林牧渔、食品
饮料、医药领涨,消费者服务、钢铁、煤炭板块领跌,两市上涨 1305 家,下跌 2800 家,赚钱效应
偏差;期指方面,沪深 300 跌 0.16%,上证 50 跌 0.45%,中证 500 跌 0.27%,IF、IH、IC 总持仓量
分别增加-1523 手、-946 手、-6341 手,总成交量分别增加 2698 手、1775 手、-16676 手。
昨日沪深 300 和上证 50 开盘有所反弹,但随着大型白马股中国中免闪崩,指数午后持续回落,两市
交投活跃度降至低点,近期融资余额也持续减少,目前流动性拐点已至,M2 与社融低于预期,PPI
和 CPI 处于上升区间,市场避险为主,但期货当月合约升水增加也表明市场并未大幅看空,因此方
向上可观望为主,通胀主线下依然建议多 IC 空 IH 持有。
空头套保方面,本周五为当月合约交割日,昨日展期成本略有减少,下月合约冲击成本持续降低,IF、
IC 最优展期为 00-02 合约,IH 最优为 00-03 合约,当前展期成本处于较低水平,适合进行展期。
疫苗引发担忧 金银再获支撑
观点与操作建议
虽然美国 3 月通胀进一步走高,但隔夜市场并未出现货币进一步收紧的担忧,美财政部国债标售显示需求
转好,美债收益率与美元双双回落,贵金属受到支撑。近期美国出现多例血栓,FDA 要求暂停使用强生疫苗,这
或减缓美国疫苗接种进展,并使得经济复苏节奏放缓,这亦可能是美元回落的原因。总的来说,近期美债收益
率有持续回落的倾向,美元指数偏弱运行,金银短期利多略占优势,可继续以偏多思路进行操作。
操作上,黄金白银暂观望。沪金 2106 参考区间 365-375 元/克,沪银 2106 参考区间 5200-5450 元/千克。
国债期货早报
周二,TS2106 涨 0.14%,TF2106 涨 0.28%,T2103 涨 0.35%。昨日期债高开高走,现券收益率也出现
明显下行。这其中最主要的原因还是因为周一央行表态会为即将到来的税期和加速发行的地方债提供
流动性支持,这也相当于在很大程度上打消了市场关于 4 月份中下旬市场流动性可能收紧的疑虑,当
然首先要关注的就是明日的 MLF 续做情况。对于当前的债市而言,经济基本面仍然向好,通胀压力也
不容忽视,短期债券收益率要继续大幅下行难度并不小。
操作建议:期债短期观望为主。
铝早报:资金扰动,沪铝大幅走高
观点与操作建议
宏观面:美国 3 月 CPI 创下 2012 年以来最大涨幅,进一步证明随着经济复苏和需
求走强,通胀压力正在加大。排除价格不稳定的食品和能源部分,核心 CPI 环比
上涨 0.3%,为 7 个月以来的最大涨幅。外盘有色金属红肥绿瘦。
隔夜伦铝小幅收涨,沪铝表现跟涨。目前基本面暂未有较大变化,供应端内蒙
地区减产 30 万吨年产能,但 4 月新投产能亦有不少,短期供应端压力不大。
消费端随着消费旺季到来,下游价格企业接货情绪明显好转,对 17500 元/吨附
近的铝锭接货意愿较高,现货库存持续小幅下滑,对铝价有所支撑。目前贸易
商挺价意愿明显,叠加市场上收货量亦比较多,现货流通略微偏紧。期货 BACK
结构略微走强,关注正套机会。
预计 05 合约波动区间 17500-17900 元/吨,建议前多暂持。
今日关注:IEA 公布月度原油市场报告
不锈钢期货大幅贴水偏多思路对待
观点与操作建议
宏观面,FDA 要求暂停强生疫苗,对疫情控制的担忧令美元回落,基本金属受到支撑。产业方面,随
着菲律宾雨季逐渐结束,镍矿供应有望增长,叠加近期矿价回调,镍的成本端支撑有所减弱。不过下
游不锈钢产量稳定增长,对镍的需求仍有较好保障,加之新能源需求向好,镍后续不宜悲观。不锈钢
方面,当前矛盾点在于期货价格的深度贴水,目前 304 不锈钢现货仍在 15000 元/吨以上,期货下方
空间十分有限。总之,近期镍板块的弱势更多反应的是宏观情绪,而基本面仍有支撑,特别是不锈钢
仍可考虑逢低布局。
操作上,沪镍与不锈钢前期多单继续持有。沪镍 2106 参考区间 120000-126000 元/吨,SS2105 参考
区间 13900-14500 元/吨。
铅锌早报:沪锌前空止盈,沪铅区间操作
观点与操作建议
宏观面:美国 3 月 CPI 创下 2012 年以来最大涨幅,进一步证明随着经济复苏和需
求走强,通胀压力正在加大。排除价格不稳定的食品和能源部分,核心 CPI 环比
上涨 0.3%,为 7 个月以来的最大涨幅。外盘有色金属红肥绿瘦。
锌:隔夜伦锌小幅收涨,沪锌表现跟涨。基本面看 2 季度锌精矿供应偏紧格局
预期改善,国内高海拔地区矿山逐渐复产,叠加进口锌精矿逐渐到港,供应压
力有所减弱。随着锌价的大幅回落,下游采购情绪有所改善,短期沪锌下跌空
间有限,建议前空止盈离场。
铅:虽然目前原生铅炼厂原料较为紧缺,但炼厂开工率下降不多,供应压力仍
存。铅蓄电池企业整体开工率依然处于高位,但较上周开工率环比走低 2.33%。
同时蓄电池更换市场表现清淡,短期铅价反弹空间有限。
综上,沪锌 2105 合约近期运行区间 21200-21700 元/吨,建议前空可逢低止盈。
沪铅 2105 合约近期运行区间 14500-15000 元/吨,建议区间内高抛低吸。
今日关注:IEA 公布月度原油市场报告
铜早报:铜多单可继续持有
观点与操作建议
观点:偏多
继周一大跌后,这两个交易日均是小幅高开后震荡,呈弱反弹状态。从供需层面来看,市场依
旧难以给出大的支撑。尽管下游需求有回暖迹象,但 LME 和上期所库存均在上升,供需依旧呈现偏
宽松状态。宏观经济方面,当前国外疫情反弹,部分疫苗由于特定问题而暂停,形势再度变得严
峻,但整体上我们依旧认为随着安全疫苗的普及,全球经济将逐步走出新冠影响,走向共振复苏。
市场方面,美元指数近来持续回落,对铜价而言是一个利好。不过,我们认为美元指数继续向下的
空间不会太大,且近来铜价的主要驱动因素是商品属性,故铜价受美元下行而向上突破的可能性不
高。综合来看,铜价有望在美元走弱背景下会得到一定修复,但不宜过度乐观,整体上大概率延续
区间运行态势。
市场关注:美元指数、新冠疫情、经济复苏情况
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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