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股指     隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.42%。欧洲市场也全面上涨。A50指数小幅下跌0.16%。美元指数继续回落，人民币汇率反弹。消息面上看，数据显示美国上周首申失业金人数超预期，表明劳动力市场仍在继续复苏之中。美联储主席鲍威尔重申宽松论调，并淡化通胀失控风险，偏宽松的态度也是推升美股再创纪录的重要因素。国内方面，今日统计局将公布3月通胀数据，预计CPI小幅反弹，PPI则可能继续大幅升值，并对市场有一定利好影响。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数日内冲高后稍有回落，盘中高位略高于前值，主要技术指标仍变动不一，短线反弹或能够延续，日内压力移至3495点。下一个压力位在3577点附近，阶段支撑位仍在3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     昨日国债期货冲高回落再次走低，现券市场国债活跃券收益率变化不大，国债期货T2106跌0.10%，TF2106跌0.04%，TS2106跌0.02%。我们近期提到，在经济数据处于高位的情况下，从全年来看，当下或为利率债压力的高点，同时也意味着市场配置的良机。近期公布的前瞻性指标和实体经济数据均表现良好，债市近期表现偏弱一方面与经济预期相关，部分交易性资金可能有意避开一季度经济数据发布前的时点，同时也许边际放缓的确定性信号出现。另一方面也与二季度政府债券发行融资压力提升有关，近期央行在操作上并未发生变化，仍然维持每日100亿元逆回购对冲，4月份缴税截止日期较晚，需要观察中旬以后资金面变化和央行态度的转变，4月份整体供给压力以及资金缺口预计不大。总体来看，国债期货仍处于筑底阶段，市场暂难形成趋势性行情，但因经济边际处于增长放缓的过程中，预计市场收益率上行空间有限。操作上继续建议配置资金于收益率高位以及价格低点提前进行配置，锁定较高收益率水平，市场趋势性行情仍需耐心等待。



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