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年后以来，来自于上游成本的挤压和行业内扩展预期的双重压制，PTA现货加工费不断收窄，3-4月检修装置明显增加，令PTA现货基差不断走强。大量的检修使PTA市场阶段性的供需矛盾有所缓解，甚至还有不少仓单流出释放了市场流动性，不过一般装置检修周期多在两周左右，难以从根本上改变行业的高库存现状，当前主力已逐步转移至09合约，关注多装置的集中检修带来的5-9正套机会。 首先来看PX环节，同样是在大炼化背景下高投产的产品，本轮PX的投产周期自2019年开始，较PTA提前一年，2019年和2020年国内PX的投产规模分别为843和300万吨，2019年浙石化一期200万吨的装置是在12月投产的，对2020年的供给产生明显影响，故从产量增速上来看2019和2020年分别在31%和40%。PX产量的大增导致PX加工费出现明显回落，2020年底PX-N价差徘徊在150美元附近的低位，以此来算，PX环节已全部亏损严重。2020年之后PTA的产能也开始加速投产，全年PTA产能增速为17%，然而仍跟PX环节存在明显落差，去年全年整体来看，PTA环节的加工费依然处于600多元的不错水平，而PX却一片惨淡。