财联社（北京，记者 张晓翀）讯，近日巴西等新兴市场国家央行相继加息。分析人士表示，国内货币政策具备较强的独立性，政策明显收紧的可能性较低，但仍将对国内市场情绪造成一定扰动。

  近期部分新兴市场国家采取收紧货币政策以应对高通胀和资本外流。巴西央行17日宣布，将基准利率从2%上调至2.75%。土耳其央行18日将基准利率自17%提高至19%。俄罗斯央行19日宣布，将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。

  分析人士称，从三国央行表述看，通胀是加息的主要原因，部分央行也提及了汇率和资本流动对货币政策决定的影响。但今年全球主要央行启动加息的可能性不大，国内央行大概率会在政策利率上继续按兵不动，但需关注二季度国内央行对物价走势的表态。

  “这次三国加息都源于其国内面临高通胀压力，也有稳定汇率、防范金融风险考虑。目前国内物价水平可控，货币政策因此大幅收紧、甚至加息的概率很小，但不排除市场利率在二季度有一定上行可能。”东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示。

  安信证券固收池光胜团队研报也指出，近日巴西和土耳其汇率出现了一定程度的贬值，汇率或也是巴西和土耳其央行加息的原因之一，加息存在未雨绸缪防范资本外流风险的意味。但三国股市和债市均未出现大幅度下跌，尚未出现大规模的资本外流。

  国内货币政策明显收紧可能性较低

  分析人士普遍对财联社表示，目前三国加息对国内货币政策和跨境资本流动的影响比较有限。当前国内通胀压力可控，输入性通胀导致国内货币政策方向性收紧概率较低。另外国内经济基本面持续改善和金融深化改革开放，也决定了我国出现大规模资本外流的概率极低。

  不过海外通胀压力上行对国内生产价格指数（PPI）的拉动作用仍值得市场关注。历史上看，国内10年期国债收益率与PPI高度相关。分析人士认为，输入性通胀对国内PPI的传导可能会比较高效，如PPI在二季度升幅较大，可能是推动市场利率走高的主要原因。

  但近期原油价格和铜价均有所走软，且PPI传导到消费者物价指数（CPI）需要一定时间，加之国内消费修复尚有难度，猪肉价格也有下行压力，今年国内PPI带动CPI造成高通胀的风险不大，国内央行主要关注点多在CPI，因此大概率会在政策利率上继续按兵不动。

  西部证券(002673,股吧)首席宏观分析师张育浩对财联社表示，我国的财政和货币政策比较注重结构，此前已经较早的回归到正常的货币政策区间，所以目前货币政策工具手段仍充足，利率水平也适中，所以未来货币政策调控空间仍较大。

  持续关注其他国家央行动向

  多位分析人士对财联社表示，上述三国加息主要是其经济自身的结构性问题导致的，我国经济基本面稳健，当前货币政策处于正常区间，短期新兴市场加息对国内或更多是情绪上的影响。

  王青指出，今年全球货币政策关注重点，正从对冲经济下滑转向防范物价过快上涨，部分有高通胀传统的国家加息实属正常。至于是否会出现全球加息潮，主要还要视美联储、欧洲央行等主要发达经济体央行的动态而定。

  近期以美债收益率为代表的发达国家市场利率有所走高，或造成今年全球跨境资金流动将会转向，也可能触发部分外部脆弱性较大国家，出现汇价大幅贬值等外部危机，因此国内机构仍需对此高度关注。

  东吴证券(601555,股吧)首席宏观分析师陶川表示，韩国、泰国等周边国家基本面和我国类似，都比较稳健，未来如果这些国家加息，预计可能会影响国内市场的预期。

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