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股指     隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨0.29%。欧股涨跌互现，德国上涨，英国、法国下跌。A50指数上涨0.11%。美元指数震荡，人民币汇率走升。消息面上看，昨晚的美联储政策会议，维持利率和QE规模不变，点阵图显示当前利率水平将维持到将2023年较预期略宽松。主席鲍威尔称通胀是暂时现象，无需对利率上涨采取行动，美股受此提振再创新高，对内盘股指也有利多影响。中美官员即将会晤，美方谈判破裂风险，这一事件仍需要关注。总体上看，隔夜消息面和市场变动有利多影响。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数继续震荡，主要技术指标变动不一，走势符合预期，3457点附近的日内级别压力仍在，需要继续关注，上方主要压力则是3731点前高，短线支撑仍可关注3350点，中期来看主要支撑仍在3200点附近，中期走向正转向震荡。
国债     昨日国债期货小幅走高，其中十债上涨0.08%，五债上涨0.04%，二债上涨0.03%。债市仍然处于下方空间有限，核心驱动不足的状态。目前市场对于经济基本面的判断存在一定的分歧，矛盾主要集中于经济运行的形态判断，边际上会不会有二次高点。但从长期节奏上前高后低，经济逐步向潜在增速回归是确定性的，这决定了经济数据对于债市的影响在弱化，压力逐步减轻。国内政策在逐步回收的同时，更加强调政策的稳定性和连续性，央行OMO越来越成为一种常态化操作，操作规模的指引作用弱化，政策利率与市场利率的差距更能说明政策的导向。短期货币市场需要观察金融机构季度考核对资金面的扰动，政府债券发行缴款也会加大资金面的压力，近期预计货币市场将呈紧平衡格局，主要资金利率可能逐步走高。外部影响因素集中于海外央行尤其是美联储货币政策导向，中美高层会晤对市场的影响。目前来看，海外主要央行继续保持政策宽松，隔夜美联储议息会议维持利率政策和资产购买计划不变，这将继续压低短期利率水平，但长期利率受经济回升以及通胀预期影响逐步走高，目前10年期美债收益率已经站上1.6%，近期有望上冲1.8%甚至2%，从而继续影响金融市场估值水平，但对我国债市的影响相对有限，原因我们已经多次进行分析。总体来看，我们对于国债期、现券市场的基本判断保持不变，作为率先完成估值调整的大类资产，国内利率债的风险收益比显著改善，配置价值已经体现，交易机会仍需耐心等待，期间可继续逢低进行配置，锁定较高收益率。