【原油】

隔夜油价收跌，EIA数据显示美国上周原油库存小幅累积，炼厂开工率延续反弹但仍未恢复至寒潮前水平，符合市场预期，后期主要关注成品油主动补库对美国原油需求的拉动。供应持续偏紧背景下油价上方仍有想象空间，但近期供应端利多再次出现的可能性较小，投机资金或已较为谨慎，涨速或将有所放缓，建议在实质性利空出现前底部多单谨慎持有

【贵金属】

隔夜美联储利率决议维持政策不变，鲍威尔讲话坚定宽松的鸽派立场，认为通胀率短期上升不符合提高利率的标准，现在还不是开始讨论缩减购债规模的时候。决议发出后美元跳水，国际金价反弹至1750美元。不过美联储上调了经济增长预期，且未对美债问题明确表态。疫苗推进经济复苏，美债收益率仍有引导实际利率继续回升的可能，贵金属阶段性反弹后或难以摆脱下行趋势。

【铜】

伦铜收回前日跌幅，收复短期均线组合，美联储上调经济成长预期并承诺中长期近零利率，带动交投气氛，美股创高、美元疲软。铜市震幅放大，市场整体震荡。数据显示1-2月国内精铜产量较去年同期增加12.3%；2021年秘鲁铜产量有望增加。关注沪铜上方6.8-6.85万阻力，观望。

【铝】

隔夜沪铝高位震荡。美联储利率决议及鲍威尔讲话坚定宽松鸽派立场。2月以来，内蒙古能耗双控累计执行和计划减产电解铝年化产能近50万吨，后续关注一厂一策具体执行。近期沪铝容易受到消息提振及资金青睐，维持多头思路。不过铝价持续高位抑制需求，且原铝进口窗口打开将影响旺季去库节奏，关注千八阻力。

【螺纹&热卷】

供需季节性双升，库存迎来拐点，由于地产购地、新开工相对疲弱，后期旺季去库速度有待观察。在碳中和大背景下，供应收缩预期仍反复发酵，虽然近日唐山限产力度边际上缓解，整体依然较为严格。期价有望维持强势，盘面利润已上升到较高水平，上行阻力增大，高位仍有反复，关注热卷出口退税落地情况及限产持续性。

【铁矿】

河北地区近日放松限产要求，港口集运恢复、部分高炉陆续复产，补库需求快速释放对矿价形成支撑。叠加盘面贴水幅度偏大，期价短期走势预计偏强。但在终端逻辑尚未验证的情况下，旺季上涨行情能否持续仍有待观察。此外，成材出口退税下降传闻或压制炼钢利润修复，矿价反弹将面临一定阻力，继续关注政策落地情况。

【天然橡胶】

泰国三号烟片胶人民币价续跌，国产全乳胶价格持稳；目前中国天然橡胶产区停割，预期云南3月下旬开割（西双版纳局部白粉病，大部分地区尚可），海南4月上旬开割；RU仓单微降。目前烟片胶、全乳胶与其他品种价差过大，尤其与混合胶价差异常高，短线操作为宜。

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