原油     隔夜内外盘原油震荡走跌。美联储议息会议认为，当前美国经济复苏仍存不确定性，现在还不是开始讨论缩减购债规模的时候，会继续维持宽松的货币政策，并表示对美债收益率的上升不会予以控制。因巴黎大区疫情持续恶化，法国方面表示不排除再度“封城”，此前已有意大利等国家和地区再度实施封锁，除此之外，欧洲暂停接种阿斯利康疫苗令市场担心该地区燃油需求复苏放缓。EIA库存报告偏利空，美国石油库存全面增长，上周原油库存增加239.6万桶，汽油库存增加47.2万桶，馏分油库存增加25.5万桶。IEA月报预计2021年全球原油需求量将增加550万桶/日，同时认为全球石油需求在2023年之前不会恢复到疫情前水平，由于供应仍然充足，不认为出现石油超级周期。整体来看，目前油价整体维持高位震荡走势，但市场氛围明显降温，欧洲部分地区因疫情再度封锁可能引发新一轮避险，近期警惕高位回调。

沥青     沥青夜盘震荡走跌。昨日沥青现货整体持稳。近期国内沥青炼厂开工率继续走高，沥青资源供应持续恢复，但由于终端消费仍然较弱，炼厂与沥青社会库存进一步累积。需求方面，由于沥青价格高位，对下游采购需求有一定抑制，市场观望情绪较重。当前国内南方地区公路项目开工仍然偏少，沥青刚性需求释放有限，近期国内中、东部等地仍有降雨天气，一定程度上制约沥青需求，而北方地区终端公路项目仍未启动，预计会在3月底之后陆续开工。整体来看，沥青盘面走出双头顶形态，趋势明显转弱，当前不适合多配，而由于沥青供需面偏弱，沥青盘面走势整体弱于原油，沥青利润将被持续压缩，持续推荐做空沥青盘面利润。
 

 高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格小幅低开后窄幅波动。EIA数据显示，截至3月12日当周，美国原油库存增加239.6万桶，至5.00799亿桶，此前预期增加约300万桶。上周在俄克拉荷马库欣仓库的原油库存减少62.4万桶，至4,821万桶。截至3月12日当周，美国汽油库存增加47.2万桶至2.32075亿桶，此前预期下滑310万桶，当周，包括柴油和取暖油的馏分油库存增加25.5万桶，至1.37747亿桶，预期为减少340万桶。上周炼厂原油加工量增加112.3万桶/日。炼厂产能利用率为76.1%，前一周69%，随着美国炼厂开工率提升，原油库存向汽油库存传导开始通畅，后市有望改变原油库存连续四周累库的局面。燃料油基本面：因产油国继续维持减产或继续收紧中重质原油供应，利好高硫燃油供应，截止2021年3月10日的一周，新加坡燃料油库存2279.8万桶，比前周上涨89.8万桶，环比前一周增加7.41%；柴油库存1435.8万桶，比上周减少15.9万桶，与此同时，新加坡附近浮仓库存来到2297万桶，环比前一周下降183万桶，反映当前燃料油总体仍处于去库状态。综合分析：OPEC产油国及俄罗斯维持3月份产量不变，3月份供给减少，EIA原油库存后市去库预期，使得原油价格仍有较强支撑，燃料油基本面变化不大，绝对价格更多跟随原油走势，预计后市高低硫燃料油价格震荡运行，建议前期多单减仓持有。

聚烯烃  夜盘L/PP价格在震荡结构空间偏弱运行。截至3月17日，主要生产商库存水平在87万吨，较上一工作日下降3.5万吨，降幅在3.87%，去年同期库存大致在129.5万吨，石化厂家库存处季节性合理区间，销售压力不大。今日国内现货市场价格以窄幅下跌为主，下跌幅度50-100元/吨，LLDPE主流价格在8850-9250元/吨，PP拉丝主流价格在9200-9040元/吨。进口利润方面：截至3月16日，LLDPE进口利润-839元/吨，PP拉丝进口利润-664元/吨，进口利润负值，国内L/PP现货价格仍低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有边际减少预期，对L/PP价格有较强支撑。综合分析：石化库存小幅去库，各环节库存处季节性合理区间，L/PP即将进入季节性检修季，供应压力可能会有所缓解，国内L/PP供需基本面相对健康，但北美地区前期意外关停装置在逐步重启，欧洲市场处于检修季节，由于国外价格偏高，货源优先供应欧洲地区，预计后市国内L/PP价格以震荡运行为主。

乙二醇  夜盘，乙二醇主力05合约仍延续弱势，EG2105收于5101，跌幅1.81%。从现货市场来看，内外盘现货价格均有所回落，目前现货基差在05升水240-245元/吨附近，商谈围绕5390-5400元/吨展开，几单5415-5465元/吨成交。供应方面，陕西渭河彬州新投的30万吨/年的乙二醇装置目前运行良好，负荷8成左右；阳煤平定20万吨/年的乙二醇装置自2020年3月份以来停车，计划近期重启。节后以来，国内已有煤制和油制乙二醇装置陆续重启，目前负荷已处于历史高位，进一步提升难度较大。市场目前担忧4~5月卫星石化和浙石化两套大型油制乙二醇装置投产压力，同时5月份开始，随着近期海外装置重启，进口量亦有回升压力。从下游需求来看，近期乙二醇下游涤纶长丝和涤纶短纤产销延续清淡，终端前期备货偏高，加之宏观情绪不稳，终端以消化原料备货为主，短期谨慎采购。综上，目前乙二醇供需面缺乏利好提振，05合约延续弱势，重心继续下探，关注下方5000整数关口支撑；远月09合约反弹沽空，维持空头配置。

PTA     夜盘，检修继续提振，PTA暖运行，PTA2105合约收于4552，涨幅1.25%。从现货市场来看，主力供应商采购周四仓单递盘参考2105贴水55自提，市场买卖氛围尚可，4月底货源成交参考2105贴水30自提。从供需面来看，低加工费之下，PTA工厂检修陆续增多。目前新增嘉兴石化150万吨/年的PTA装置4月初检修15-20天、逸盛宁波石化65万吨/年的PTA装置计划二季度检修、恒力石化1号线220万吨/年和5号线250万吨/年的计划近期轮检。因此，尽管逸盛海南200万吨/年的PTA装置近期已升温重启，但后续检修跟进将带动PTA开工率继续下滑。而目前PTA下游聚酯开工率仍维持在91.09%。刚需维持高位之下，我们对PTA3~4月仍维持去库观点，但5月份随着新装置的全面投产，PTA或重回累库。综上，目前低加工费刺激行业检修增多，但期货市场库存也在流出，这将在一定程度上对冲检修带来的利好。综上，短期来看，受检修提振，PTA或偏强震荡，暂时关注上方4650，下方支撑4400；长期，PTA期价能否持续上涨仍取决于原油。

短纤     夜盘，短纤区间震荡，PF2105收于7220，跌0.22%。现货市场，企业报价小幅下调，市场报价下跌，江苏市场基准价7100元/吨，跌100元/吨，成交清淡。工厂产销在7.43%，环比上一交易日-7.62%，工厂产销几无。截至3月11日，涤纶短纤综合开工率87.65%，周+0.91%；企业库存-11.9天，周+3.2天。截至3月12日，下游涤纱厂开工率持平为75%，原料库存至38.4天，周-0.6天。当前下游原料库存充足，可用至4月初或中旬，备货动力不足，观望情绪浓厚；中间贸易商及套利商抛售低价货源，带动短纤价格走弱；由于装置重启，供给压力将有所增加；短纤工厂内贸成交清淡，库存缓慢增加；终端抵触高价，观望情绪浓厚，新订单跟进少。综上所述，中间商低价货源出清和下游原料库存消耗还需时日，短纤将延续震荡偏弱，关注6500-6900支撑，建议观望。

苯乙烯  夜盘，苯乙烯重心继续下移，BE2105收于8228，跌2.43%。当前主要矛盾，一是下游因自身产销不旺，成品累库，部分装置停车降负，导致下游对苯乙烯的需求不足；二是国内新增产能投放，前期检修装置陆续重启，海外的美国前期因天气原因停车的装置也陆续重启开车，供给压力增大；三是虽然本周港口去库加速对苯乙烯价格有支撑，但是外盘价格冲高回落，欧洲苯乙烯交投氛围减弱，将对国内出口订单带来负面影响。2021年苯乙烯拟新建产能537万吨，3月拟投产占比23.65%，为年度产能投放最集中月份，其中中化泉州45万吨/年装置计划3月20日左右出产品，中化弘润12万吨/年装置计划3月底投产，前期检修装置也陆续重启，总体上3月国内产量将增加；美国stroluion50+77万吨/年装置计划一套3月底重开，一套4月中重开。现货市场，厂家报价下调，市场报价下跌，成交低迷。库存，截至3月14日江苏社会库存16.93万吨，周环比-1.66万吨，商品量库存15.88万吨，周环比-1.76万吨。本周华东主港发船将达4.2万吨，港口去库将加速。下游，EPS、 PS、ABS价格下跌，EPS部分工厂库存压力明显，市场买气不足。成本端，原油高位窄幅震荡，纯苯价格下跌，乙烯价格坚挺，苯乙烯成本支撑尚好，由于原料价格坚挺，苯乙烯价格大幅下调，苯乙烯利润被快速压缩至理论成本附近对苯乙烯价格有所支撑。综上所述，苯乙烯供给预期增加，下游需求不足，预计苯乙烯延续震荡偏弱走势，建议观望，激进者可尝试追空，下方关注8000元支撑。

液化石油气     夜盘PG04合约小幅上涨，当前期价依旧维持高位震荡。原油方面：美国EIA公布的库存数据显示，EIA原油库存为5.00799亿桶，较上周增加239.6万桶，汽油库存2.32075亿桶，较上周增加47.2万桶，精炼油库存1.37747亿桶，较上周增加25.5万桶，库欣原油库存4821万桶，较上周下降62.4万桶。在库存增加的情况下，油价小幅下跌，短期依旧维持高位震荡。17日现货价格继续上调。广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4388元/吨，上海石化民用气出厂价上涨30元/吨至3550元/吨。供应端：3月春季检修拉开帷幕，部分炼厂进入停工状态，供应将阶段性走弱，短期供应端对期价有较强的支撑。卓创资讯数据显示，12日当周期我国液化石油气平均产量70152吨/日，环比上期期减少1408吨/日，降幅1.97%。需求端：当前工业需求逐步恢复，MTBE装置开工率为48.12%，较上期增加1.51%，烷基化油装置开工率为44.81%，较上期增加0.6%。民用气需求阶段性走强，后期随着气温的转暖，需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，3月中旬，华南5船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东6船冷冻货到港，合计22万吨，到港量短期偏少，后期港口库存将逐步下降，对液化气亦有支撑。整体而言：当前液化气基本面仍偏乐观，PG04合约仍将维持偏强震荡，低位多单逢高可适当减仓。中期而言，需求季节性回落，期价大幅上涨空间有限，PG05合约仍维持此前4000元/吨上方逢高沽空的策略。

焦煤     夜盘焦煤05合约小幅下跌，前高1608元/吨附近仍有较强的阻力。受蒙古国疫情的影响，蒙煤通过车辆大幅下滑。16日甘其毛都口岸200车减267车，策克口岸205车减54车，两口岸总通关车数较上周同期减276车。蒙煤资源预期偏紧，甘其毛都口岸蒙5#原煤有试探性上涨现象。目前环保限产趋弱，山西地区大矿和洗煤厂开工率均有提升。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.85%较上期值增5.41%；日均产量59.61万吨增3.54万吨；原煤库存305.60万吨增4.17万吨；精煤库存183.69万吨增0.40万吨。下游焦炭五轮提降已经落地，焦炭现货价格的走弱对焦煤有一定的打压，但焦化企业开工率依旧维持高位，需求仍在，同时当前焦煤整体库存不断下降，稳中向好的基本面不变。操作上，低位多单可继续持有，若成功突破前高1608元/吨，仍可加仓。

焦炭     夜盘焦炭05合约小幅上涨，短期期价逐步止跌企稳。近期，唐山地区环保限产对需求端有较大的扰动。3月15日16时起唐山市解除重污染天气二级应急响应，长流程钢企进入陆续复产阶段。截止3月16日12点，共了解14家钢企共21座高炉陆续进入复产阶段，共计容积26198立方米，将增加铁水供应7.2万吨/天。剩余因环保停产高炉，复产也将会提上日程。随着高炉开工率的增加，焦炭需求逐步恢复，焦化企业累库速度将放缓，市场悲观情况将有所缓解。期价运行的逻辑将从焦化企业累库逻辑，逐步切换至3月底落后产能退去导致供应阶段性收紧的逻辑，同时焦煤期价的走高，成本端对焦炭的支撑增强。焦炭短期继续下行的空间有限，高位空单可离场，并在2300元/吨附近，逐步布局4月份反弹行情。

甲醇     甲醇期货弱势下行，回落至五日均线下方运行，并跌破2450一线支撑，重心不断走低，回踩2400关口附近支撑逐步止跌，午后盘面有所收复，录得长下影线。国内甲醇现货市场气氛走弱，内地价格窄幅松动，沿海市场稳价运行。西北主产区企业报价稳中下滑，内蒙古北线地区部分商谈2000元/吨，南线地区商谈1860元/吨。甲醇厂家出货情况一般，部分货源供给烯烃。部分装置陆续停车检修，产量有所损失，但甲醇货源供应充裕的态势并未改变，因此生产企业无挺价意向，出货为主。期货走势低迷，市场参与者心态欠佳。下游市场买气依旧冷清，操作较为谨慎，多持观望态度，逢低适量刚需补货。甲醇近期基本面表现平静，下游需求跟进滞缓，沿海地区库存低位波动，期货走势缺乏趋势性。隔夜夜盘重心再度回落，短期内主力合约弱势调整，激进者可等待回调机会，在20日均线附近轻仓介入多单，维持短线操作思路。

PVC     PVC期货低开低走，重心窄幅回落，依旧在五日均线上方运行，日内波动幅度明显收窄。国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格略有松动，但市场低价货源数量仍不多。与期货相比，现货处于窄幅升水状态。西北主产区企业稳价出货为主，暂无销售压力。PVC生产厂家部分存在预售订单，加之外接出口订单，厂家库存水平尚可。但由于近期企业新签订单情况一般，出货意向增加。电石厂家受政策影响开工低位，产量短期难以恢复，PVC企业高开工对电石需求旺盛，电石价格开始新一轮调涨。华北、东北地区电石采购价再度上涨300元/吨，部分计划上涨，电石价格不断创新高，成本支撑持续走强。PVC下游企业成本压力凸显，对高价存在抵触情绪。制品厂多谨慎观望，接货积极性欠佳。贸易商排货为主，实际商谈价格下移。当前市场矛盾尚未激化，PVC期价高位整理，建议多单逐步离场。隔夜夜盘重心积极上探，随着利好逐步兑现，期价存在回调风险。

动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105日盘开始大幅上涨，并且临近尾盘涨停封板。夜盘低开低走，盘面有所回调。现货方面，动力煤现货价格指数CCI企稳。秦皇岛港库存水平微幅增加，锚地船舶数量大幅减少。产地方面，榆林地区调价煤矿有所减少，煤价依然涨跌互现，其中，大部分煤矿库存低位运行，煤价稳中上涨1-46元/吨左右，少数煤矿因销售不畅下调煤价2-27元/吨左右；受煤管票管控趋严影响，鄂尔多斯地区煤炭供应受到一定影响，个别大矿煤价上调2-11元/吨左右。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，建议多单离场，不建议追多，谨防盘面回调风险，05上方压力位700。

纯碱     夜盘纯碱高位震荡回落，主力05合约以收盘价计算跌16元收于1981元，以结算价为起点涨1.8%。现货方面，国内纯碱市场涨势延续，市场交投气氛温和。南方碱业开工负荷提升至9成左右，江西晶昊近期产量有所提升，丰成盐化、福州耀隆开工不足。目前纯碱厂家订单充足，多执行前期订单为主，部分厂家控制接单，新单接单价格有所上调。纯碱厂家库存延续下降趋势，浮法玻璃厂家拿货积极性较高。华北地区纯碱市场稳中有涨，部分外埠轻碱货源送到山东地区价格在1800-1850元/吨，当地厂家控制接单，重碱新单出厂报价在1850元/吨左右。河北地区纯碱市场涨势延续，部分外埠轻碱货源送到终端价格在1750-1800元/吨，重碱主流送到终端价格在1800-1900元/吨。近期行情波动幅度加大，05合约或有多头情绪退潮后的回调，短线头寸可逢高止盈，新入场头寸择机参与谨防追高；纯碱中线多头仓位可配置部分玻璃空头头寸进行对冲。

尿素     周三尿素期货盘面下探后回升，主力05合约涨1.28%，收于1981元。现货方面，国内尿素行情延续涨势，广东、江苏、山西、安徽、河南、山东地区上调幅度在5-30元/吨附近。供应方面，日产受外围工厂限产影响窄幅回落，加之近期受印标消息提振，有出口条件工厂接受部分港口订单，待发量充裕，库存压力较小，工厂方面心态坚挺。需求方面，农需春耕备肥逐渐扫尾，外围农需尚未启动，目前农需正处于空档期；工业方面按需采购为主，心态相对谨慎；国际需求方面，印标消息已落地，提振部分市场人士参市信心，等待标量与价格公布，给予一定指引。整体来看，供应方面坚挺为主，下游刚需跟进力度一般，交投气氛延续不温不火状态。此外，周三动力煤价格冲高收于涨停，动力煤价格坚挺抬升尿素生产成本，尿素价格下方空间有限。短期依据盘面谨慎操作，中线逢低参与09合约1850附近做多机会。