中信建投每日分享 2021.3.16
发布时间:2021-3-16 09:20阅读:292
动力煤:淡季特征较明显
总体观点:
内蒙鄂尔多斯地区煤矿保供政策退出后煤管票开始限制,一定程度上影响到煤炭供给。
下游水泥、化工等终端用煤企业复工复产,以及大秦线 4 月初开始检修,因此可能促使终端
需求企业加快补库节奏,对煤价有一定的支持。但是供暖结束进入淡季,且当前供给也没有
像去年底的缺货状态,北方港口库存高位略增,现货价格维持弱稳,淡季特征较明显,因此
煤价预计持续回落的概率较大。
操作建议:
动力煤 ZC2105 合约建议逢高短空,止损线参考 5/吨回撤动态止损策略,保守者建议观
望为主。
风险提示:
进口煤政策不确定性等。
钢矿早报:唐山解除Ⅱ级应急响应,铁矿反弹
观点与策略:
螺纹钢:偏强
市场焦点:唐山市自 3 月 15 日 16 时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应,对矿的打压
会暂时减缓。国家统计局数据显示我国 1-2 月生铁、粗钢、钢材产量同比大幅增加。受 2020
年同期基数较低、国民经济恢复性增长和房地产等下游需求的影响,粗钢和钢材产量同比快
速增长,结合我国 1-2 月钢材进出口数据来看,今年前 2 月生产情况暂未符合工信部压缩粗
钢产量的预期。分品类看,板材产量受唐山限产影响较大,建材需求爆发力更强。成材继续
上行概率大。
操作建议:逢低做多。
铁矿石:偏强
市场焦点:近期价格波动较大,买家观望情绪较重,而随着唐山地区的限产出现放松迹
象,当地港口开始出现零星的现货成交,此轮环保限产结束后,钢厂原料补库需求大。供应
端,中国 45 港到港总量 2174.0 万吨,环比增加 33.0 万吨;北方六港到港总量为 1130.7 万
吨,环比增加 73.8 万吨。
操作建议:多螺矿比是长周期确定策略,短期可调整仓位。
股指期货早报:市场情绪谨慎
观点与操作建议
周一,两市震荡走低,沪指跌 0.96%,深指跌 2.71%,创业板指跌 4.09%,科创 50 跌 3.01%,两市成交
额达 8069 亿元,较前日减少 99 亿元,北向资金净流入 36.8 亿元;行业方面,钢铁、商业贸易、交运
板块领涨,电气设备、食品饮料、医药生物领跌,市场上涨 1796 家,下跌 2248 家,赚钱效应略有减
弱;期指方面,沪深 300 跌 2.15%,上证 50 跌 1.81%,中证 500 跌 0.78%,IF、IH、IC 总持仓量分别
增加 6773 手、5197 手、3126 手,总成交量分别增加 13658 手、6644 手、-822 手,各合约贴水略有收
敛,主力合约进入展期阶段,空头持仓大幅减少。
昨日十年美债利率跌至 1.609%,美股尾盘拉升,海外宽松环境延续;国内方面,1-2 月固定资产投资、
社会消费品零售总额、规模以上工业增加值均较 19 年增加,各项指标显示经济平稳,昨日央行开展
1000 亿元 MLF 操作,实现等额续作,资金面略有收敛,考虑到近一个月股指的调整,市场情绪谨慎,
短期或维持震荡。
空头套保方面,IF、IH 展期成本上升,IC 展期成本下降,IC 合约展期为较佳时间,IF、IH、IC 最优展
期均为 00-01 合约
美债收益率冲高回落 金银回暖
观点与操作建议
欧洲部分国家因安全性的担忧暂停接种阿斯利康疫苗,美债收益率小幅回落,金银略有走强。媒体称拜登
团队正在研究大幅加税方案,欧央行管委表示货币政策尚未用尽,将不会采用收益率曲线控制。总的来说,美
债收益率的强势令贵金属上方仍有压力,但经济恢复预期将持续给商品属性较强的白银带来支撑,近期关注美
联储议息会议。
操作上,黄金暂观望,白银逢低做多。沪金 2106 参考区间 360-370 元/克,沪银 2106 参考区间 5350-5600
元/千克。
铝早报:外盘提振,铝价再次走高
观点与操作建议
宏观面:随着美国疫苗接种加快,以及 1.9 万亿美元的救济计划惠及美国家庭,
本周美联储官员可能预测 2021 年美国经济增速将创下数十年来最快,同时失
业率将会下降,通胀率将上升。
隔夜伦铝大幅上涨,沪铝表现跟涨。随着美国财政刺激法案顺利通过,宏观情绪
整体偏多。包头地区能耗未能达标,但影响铝厂产能有限,短期关注国内其他地
区能耗“双控”问题。基本面看昨日电解铝社会库存累幅再次收窄,表明下游刚
需消费持续恢复,目前下游观望情绪依然较浓,库存呈缓慢增长态势概率较大,
短期铝价震荡偏强。
短期铝价震荡偏强概率较大。预计 04 合约波动区间 17400-18000 元/吨,建议前多
暂持。
今日关注:欧、德 3 月 ZEW 经济景气指数及美国 2 月零售销售数据
下方支撑显现沪镍轻仓试多
观点与操作建议
宏观面,欧洲部分国家因安全问题暂停阿斯利康疫苗接种,美债收益率回落降低市场估值压力,金融
市场整体转暖。产业方面,镍板块成本端支撑略有弱化,华南钢厂镍铁采购成交价跌至 1090 元/镍。
不过即使镍铁价格再次下调,不锈钢生产成本仍在 15000 元/吨附近,下游成本端仍有支撑。而沪镍
前期风险释放后,下方空间十分有限。总的来说,镍及不锈钢支撑逐渐显现,做多有一定的安全边际,
沪镍及不锈钢考虑逢低做多。
操作上,沪镍轻仓试多,不锈钢逢低布局多单。沪镍 2106 参考区间 120000-125000 元/吨,SS2105
参考区间 13900-14400 元/吨。
铅锌早报: 沪锌震荡偏强,沪铅区间震荡
观点与操作建议
宏观面:随着美国疫苗接种加快,以及 1.9 万亿美元的救济计划惠及美国家庭,本
周美联储官员可能预测 2021 年美国经济增速将创下数十年来最快,同时失业率将
会下降,通胀率将上升。
锌:隔夜伦锌大幅走高,沪锌跟随上涨。宏观情绪偏多对锌价有所支撑,基本
面看锌精矿供应偏紧局面难改,TC 加工费再次下滑,供应紧张格局将逐渐传
导至冶炼端。下游镀锌及压制订单略有恢复,但高锌价下加工企业观望情绪较
浓,现货库存小幅增加,锌价震荡偏强概率较大。
铅:目前沪铅走势受伦铅影响较大,基本面短期变化不大。供应端再生铅企业
及原生铅企业检修较少,供应压力仍存。下游铅蓄企业全线复工,采购力度较
之前有所增强。但目前整体处于消费淡季,同时供应端压力亦有所增加。短期
震荡概率较大。
沪锌 2104 合约运行区间 21500-22100 元/吨附近,建议前多暂持。沪铅 2104 合
约运行区间 14600-15200 元/吨附近,建议区间操作为主。
今日关注:欧、德 3 月 ZEW 经济景气指数及美国 2 月零售销售数据
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