中信建投每日分享 2021.3.12
发布时间:2021-3-12 09:28阅读:300
钢矿早报:现实需求好,价格上涨
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
观点与策略:
螺纹钢:偏强
市场焦点:前日现货市场成交亮眼,日成交量 24.1 万吨,属年内首次超过 20 万吨。本
周螺纹钢库存拐点基本确认,产量环比增加 11 万吨,但终端需求超预期达到 343.1 万吨。需
求好转,叠加社融、M2 数据环比回升,市场风险偏好增加。多方因素作用下,短期下行风险
解除,05、10 合约分别在 4500 和 4470 元/吨附近探底回升,预计价格大概率上行。
操作建议:逢低做多为主,关注 4650-4700 元/吨缺口支撑。
铁矿石:偏弱
市场焦点:钢材需求向好,明显提振铁矿价格。但是,唐山限产影响逐渐加大,多家钢
企环保等级被调低,铁矿需求仍将受到压制。铁矿价格在自身基本面缺乏向上驱动下,价格
反弹力度将弱于螺纹。钢材、铁矿基本面分化,做多螺矿比大概率继续上行。
操作建议:多螺空矿套利继续持有。
股指期权早报
行情综述与操作建议
周四,沪深 300 股指期权成交量较前一交易日小幅上行,持仓量小幅下行。全市场成交量为 157706 手,
较前一交易日增加 1606 手,其中看涨期权成交量较前一交易日增加 2555 手,看跌期权成交量较前一交易
日减少 949 手,成交 PCR 为 0.768,较前日下行 0.34。持仓量为 216275 手,较前一交易日减少 6410 手,
其中看涨期权减少 7403 手,看跌期权增加 993 手,持仓 PCR 为 0.624,较前日上行 0.04。
周四,上证指数上行 2.36%,深成指上行 2.23%,沪深 300 指数上行 2.49%,A 股昨日呈现高开高走之势。
美股方面,三大指数均有不同幅度上行。亚洲地区,A50 股指期货 3 月合约夜盘小幅上行,日经 255 指数
早盘高开。波动率方面,沪深 300 指数 30 日历史波动率接近历史 90%分位左右;沪深 300 股指期权隐含波
动率方面,3 月平值看涨及看跌合约隐含波动率较前日均有小幅下行。近期历史波动率处于相对高位,但
是波动率指数开始下行,前期建议参与的卖出波动率组合可继续持有。
观点与操作建议
股指期货早报:短期延续上涨
周四,两市高开高走,沪指涨 2.36%,深指涨 2.23%,创业板指涨 2.61%,科创 50 涨 2.80%,两市成交
额达 8039 亿元,较前日增加 542 亿元,北向资金净流入 67 亿元;行业方面,各行业普涨,有色金属、
钢铁、电气设备板块领涨,市场上涨 3670 家,下跌 428 家,赚钱效应极佳;期指方面,沪深 300 涨 2.49%,
上证 50 涨 2.64%,中证 500 涨 2.50%,IF、IH、IC 总持仓量分别增加 295 手、4087 手、-5271 手,总
成交量分别增加 1712 手、2584 手、-1977 手,各合约基差涨跌不一,月度合约贴水收敛,季度合约贴
水略有增加,从前 20 机构主力合约持仓增减量来看,对 IF、IC 偏多,IH 偏空。
昨日拜登正式签署刺激法案,二季度将是刺激效果最佳期,短期提振了市场风险偏好,纳指也出现反
攻;国内方面,在当前社融和 M2 超预期的背景下,机构再度开始配置资产,多数板块出现企稳迹象,
中美半导体合作出现进展,有助于提升市场情绪,资金面仍在较松状态,短期市场上涨或将延续。
空头套保方面,IF、IH、IC 展期成本出现上升,但随着成交量的增加,日内平均滑点有所减少,IF、IH、
IC 最优展期均为 00-01 合约。
刺激法案即将推出 金银重获支撑
观点与操作建议
拜登签署 1.9 万亿美元刺激法案,欧央行将加快紧急抗议购债计划的执行速度,隔夜全球市场普遍转暖,
但美债收益率的回升令贵金属表现平平。经济数据方面,美国上周初请失业金人数低于预期,疫情的好转支撑
美国就业市场向好。总的来说,美刺激法案及欧央行加快购债给了贵金属一定支撑,但仍需警惕美债收益率进
一步上行带来的压力,后续关注美联储政策。
操作上,黄金暂观望,白银逢低做多。沪金 2106 参考区间 360-370 元/克,沪银 2106 参考区间 5350-5550
元/千克。
国债期货早报
行情综述与操作建议
周四,TS2106 跌 0.04%,TF2106 跌 0.10%,T2103 跌 0.22%。昨日股市在前期超跌的机构抱团股带动
下出现大幅反弹,而债市也因此受到压制,期现同步走弱。对当前的债市而言,虽然对 2 月份金融数
据和通胀数据并没有太剧烈的反应,但进入本周之后,地方债发行明显加速,以原油为代表的大宗商
品持续高位运行推高通胀预期,均在一定程度上对债市形成压力。同时考虑到近期流动性维持宽松局
面,所以短期内债券收益率再度明显上行的可能性也不大。
操作建议:操作上期债短期观望为主。
铝早报:伦铝库存大幅增加,短期上方压力凸显
观点与操作建议
宏观面:美国总统拜登签署了 1.9 万亿美元的新冠纾困救助法案,标志着该法
案正式生效。国际货币基金组织预计拜登 1.9 万亿美元的刺激计划将使美国
GDP 在未来三年增长 5%至 6%,需要进一步分析以得到最终估计。
隔夜伦铝小幅收跌涨,沪铝表现跟涨。昨日 LME 铝库存大幅增加 32.8 万吨,
短期伦铝近月合约价格承压。国内基本面看昨日电解铝库存累增 1.5 万吨,库
存同比上周增幅收窄,反映目前出货有所改善。云南及广西地区新增产能持续
投产,供应压力仍存。短期铝价震荡概率较大,建议区间操作为主。
预计 04 合约波动区间 17000-17600 元/吨,操作上建议区间操作为主,未入场
观望为主。
今日关注:美国 2 月 PPI 年率
镍、不锈钢早报:下方支撑逐渐显现后市偏向于乐观
观点与操作建议
宏观面,拜登签署 1.9 万亿美元刺激法案,欧央行加快购债速度,金属板块受到支撑。产业方面趋于
平稳,镍市现货采购热度逐渐上升。下游方面,不锈钢现货仍呈跌价状态,市场整体偏弱,不过期货
大幅贴水使得期价下方支撑较强。总的来说,近期宏观情绪逐渐转暖,且镍产业链下方支撑已逐渐显
现,后续镍及不锈钢偏向于乐观。
操作上,沪镍轻仓试多,不锈钢逢低布局多单。沪镍 2106 参考区间 119000-124000 元/吨,SS2105
参考区间 13900-14400 元/吨。
铅锌早报:沪锌前多暂持,沪铅逢低做多
观点与操作建议
宏观面:美国总统拜登签署了 1.9 万亿美元的新冠纾困救助法案,标志着该法案正
式生效。国际货币基金组织预计拜登 1.9 万亿美元的刺激计划将使美国 GDP 在未
来三年增长 5%至 6%,需要进一步分析以得到最终估计。
锌:隔夜沪锌小幅上涨,受外盘影响较大。基本面看矿端供应偏紧对锌价有所
支撑,在低加工费水平下,矿端供应偏紧或传导至冶炼端。下游消费端持续恢
复,基本面持续向好,短期仍有较大反弹空间,建议前多暂持。
铅:隔夜沪铅震荡偏弱,主要受外盘及自身基本面影响。由于近期伦铅库存大
增,拖累铅价回升节奏。同时沪铅下游消费依然偏弱,反弹力度弱于其他品种。
但目前成本支撑明显,短期下跌空间有限,建议逢低做多。
综上,沪锌 2104 合约近期运行区间 21400-21900 元/吨,建议前多暂持为主。
沪铅 2104 合约近期运行区间 14600-15200 元/吨,建议逢低做多。
今日关注:美国 2 月 PPI 年率
铜早报:逢低积极布局多单
观点与操作建议
观点:偏多
沪铜昨日强势反弹,最高涨至 67770 元/吨,夜盘一度下探,但迅速反弹回升,而伦铜则收涨约
3%至 9125 美元。当下市场做多情绪回暖,道指续创新高,纳指强势反弹,比特币再创新高,商品呈
普涨局面。美元指数持续回落,直接利好铜价。宏观方面,利好亦较多,包括近期中国社融的数据
的超预期、中美高层会晤等,都提振经济复苏预期,改善市场情绪。分析来看,我们认为昨日的反
弹基本确认了本次回调的底部,昨夜的下探则是再一次试探下方的支撑,未来铜价走势预计偏强为
主,建议积极布局多单。
市场关注:美元指数、美债利率、经济复苏情况
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