螺纹     螺纹偏强运行，日内创出新高，05合约盘面利润增至600元/吨，10合约扩大至800元/吨，从利润扩张幅度来看，交易逻辑偏向于供给收缩。唐山3月大气污染治理方案对生铁日均产量影响一般，但市场更关注“碳达峰”背景下后续是否会出台更严格的减排及压减产量措施，另外唐山45%的减排目标严格执行下影响较大，日内钢铁股大涨显示资金对此较为认可。目前螺纹钢需求逐步回升，但预计旺季需求水平很难高于2020年下半年，对05合约而言最大的风险是限产政策落地时间，随着电炉复产，螺纹产量也将继续增加，目前盘面给出的高利润对长流程钢厂而言生产动力也较强，若无政策压制，供应压力仍较大。对于新一轮“供给侧”改革能否再次出现，仍要看两会后是否有具体政策出台，而在此之前，去产量和旺季需求预期均处于难以证伪的状态，使盘面偏强运行。交易方面，预期博弈且期货升水扩大，建议多单短线操作，控制仓位。短时间可关注本周四的表观消费数据，及价格大涨后现货成交。

热卷     夜盘热卷窄幅震荡，唐山环保限产再度趋严，以及在碳中和目标背景下，市场预期钢厂生产将受到影响，供给收缩预期增强，热卷盘面利润持续走高。2月国内制造业PMI50.6，国内制造业复苏力度边际走弱，但仍处于扩张区间，海外制造业处于加速复苏阶段。上周Mysteel公布的数据显示，热卷产量下降明显，钢厂库存向社会库存转移，社库累积速度加快，热卷总库存继续增加，并高于历史同期水平。根据历史数据来看，库存拐点逐渐临近。上周热卷周度表需回升速度较为缓慢，目前低于往年同期水平，但元宵节后下游终端复工加速，后期需关注终端需求复苏情况。短期来看，供给端收缩的预期叠加需求即将复苏，热卷盘面价格预计将继续强势运行，操作方面以逢低入多为主，关注今日库存数据情况。

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