螺纹     期螺持续下跌，现货需求基本停滞，建材日成交量已降至10万吨以下。螺纹产量仍有下降空间，但已明显高于去年，压力渐增，需求回落降至211万吨，略低于去年，近三周需求下降较快，导致累库加速，以当前速度推算春节后钢联小口径样本总库存预计会达到1650万吨，高于2020年以外的其他年份，而唐山地区钢坯库存也快速增加，因此在节前需求预期普遍乐观的情况下，累库超预期成为节后一大风险。不过对上半年螺纹总需求预期仍不差，核心还是地产和基建走弱不明显，而国外价格近期较为疲软但仍显著高于国内，同时参考国内，海外耐用品订单补库应该未结束。综合看，节前库存快速增加施压盘面，炉料盘面下跌给出螺纹较高利润，1月制造业PMI低于预期回落，建筑业PMI也环比回落至60%，绝对值仍较高但表现一般，在此之下，春节前钢材需求预期可能受到影响，同时若本周国内工业品和股市因此下跌，也将带动钢材下行，螺纹暂不宜抄底，空配延续，2015合约支撑4100元。

热卷     周五夜盘热卷窄幅震荡，12月中国官方制造业PMI51.3，小幅回落并弱于预期。上周热卷盘面震荡下行，现货价格同样小幅下跌，原料走势较强，成材维持弱势，热卷盘面利润下降至100以下，随着假期临近，下游采购基本停滞，市场对于节后需求的预期并不悲观，叠加成本支撑，热卷盘面并未大幅回落。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量337.09万吨，产量环比增加4.16万吨，热卷钢厂库存112.74万吨，环比增加2.85万吨，热卷社会库存206.66万吨，环比下降4.45万吨，总库存319.4万吨，环比下降1.6万吨，周度表观消费量338.69万吨，环比增加20.23万吨。从农历数据来看，本周是节前四周，热卷产量基本符合季节性，钢厂库存高于历史同期，上周表观消费量超预期增长，但持续性有待观察，短期来看，随着假期临近，下游采购放缓，现货价格波动减弱，热卷供需偏弱，宏观数据利空，盘面或将维持在4200-4600之间偏弱震荡运行。

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