螺纹   螺纹隔夜盘小幅走高，现货华东继续下跌，华北持稳，北方螺纹维持在4070-4100元，华东跌至4300元/吨。部分钢厂公布冬储政策，优惠幅度不高。建材日成交降至10万吨，需求快速下滑，时间上要早于去年一周。国内外股市及部分商品走强，市场整体情绪仍在波动之中，对螺纹而言宏观环境确定性已不如前期。年末地产数据较为稳定，土地成交在12月大幅增加，土地成交高增或和前期推出的融资政策有关，但对阶段性的地产开工形成支撑，销售维持高位，因此对于国内地产，在低库存和高销售之下，对螺纹上半年需求还是会有向上驱动，预计节后旺季需求低于去年4-5月水平，但有望维持在420万吨之上。基建表现一般，全年增速略高于2019年，逆周期政策托底的必要性下降，维持基建持稳的看法，新基建表现或更好从而利多工业材需求。整体而言，市场对螺纹需求预期并未转弱，经济延续复苏趋势，不过当前时点螺纹累库加速且略超季节性，唐山钢坯库存已大幅增加，原料端呈现期货弱于现货的情况，盘面成本支撑减弱，整体上维持节前高位震荡看法，结合北方地区现货价，预计2105合约支撑4100-4200元/吨，上方压力4500元，节前空配仍可逢高入场，同时品种间从中期维度看还是看多热卷。

热卷   夜盘热卷震荡偏弱运行，盘面利润小幅下降至150附近，昨各地现货价格下跌30-50元/吨不等，热卷基差100附近。临近春节假期，下游采购放缓，现货成交疲软，现货价格承压，热卷供需转弱。近期热卷产量库存数据显示，热卷周度表观消热卷需求继续下降，钢厂库存、社会库存继续增加，并高于去年同期水平，贸易商冬储意愿不强。中期来看，热卷下游需求依旧较强，海外需求较好，家电出口同比增长14.2%,商务部鼓励开展皮卡等汽车下乡,汽车行业持续强势，机械出口维持强势。短期热卷供需偏弱，成本支撑减弱，盘面或将维持在4300-4600之间震荡偏弱运行。

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