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股指   隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.81%。欧洲市场则多有小幅回落。A50指数微跌0.02%。美元指数回落，人民币汇率走升。消息面上看，拜登将于1月20日正式宣誓就任美国总统，其提名的内阁官员暗示新政府不会立即改变特朗普政府的强硬对华政策。耶伦在参议院听证会上敦促刺激经济并提及研究50年期国债。海外消息面变动对市场影响有限。国内方面，今日是LPR调整的时间窗口，但预计维持利率不变。此外，近期ETF以及其他基金热卖，新入场基金和资金量较大，料将对市场形成支撑。长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽对市场支持力下降，但方向暂时仍是利多。技术面上看，上证指数日内回落，主要技术指标多数下行，继续关注3500点至3587点一线的支撑，3622点附近为短线压力，下一个中期压力位在3684点，目前距离3400点支撑较远，短线可关注3550点支撑，上行趋势线附近的3419点缺口也有一定支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货窄幅震荡，风险资产全面回落，利率债配置价值提升，现券市场国债活跃券收益率普遍有1-2bp下行。但近期经济数据向好，货币市场资金利率快速回升， 国债期货情绪仍受到一定压力。在央行连续地量操作以及春节临近的情况下，货币市场资金利率快速回升，DR001与DR007全面回到同期限政策利率上方，央行昨日公开市场投放800亿元7天期逆回购操作，净投放750亿元，可见货币政策的灵活性显著提升，继续引导市场利率围绕政策利率运行，预计春节前央行将继续加大资金投放。从基本面来看，近期数据印证国内经济仍处于上行过程中，利率债趋势性机会仍需耐心等待，这也是市场观望心态的主要原因。目前来看，金融市场投资者开始远离高估值资产，在债券市场估值优势下，我们依然看好近期表现。