市场的类型

我们可以把市场分为4种类型：直接搜寻市场、经纪人市场、交易商市场和拍卖市场。

直接搜寻市场（direct search market） 直接搜寻市场的组织性最差，买卖双方需要耗费精力搜寻交易对手。生活中时有类似的情况发生，若卖家欲出售一台旧冰箱，他需要在当地报纸或网络上刊登广告招揽买家。这类市场交易的特点是交易频次低、商品非标准化且低值。专于此类市场的公司很难获利。

经纪人市场（brokered market） 组织性优于直接搜寻市场的是经纪人市场。在交易活跃的市场中，经纪人发现为买方和卖方提供信息并撮合交易有利可图。房地产市场就是一个典型的例子，经纪人掌握了大量房源和潜在买家信息，具有规模经济优势，可通过为市场参与者提供信息搜寻服务赚取佣金。特定市场上的经纪人逐渐积累了对该市场中交易资产进行估值的专业知识。

新发行的证券在一级市场被投资银行直接销售给公众，投资银行在其中就扮演了经纪人的角色，它们负责为证券发行公司寻找投资者。

交易商市场（dealer market） 当某类特定资产的交易活动日益频繁时，交易商市场便诞生了。专于某类资产的交易商用自己的账户买入这类资产，再择机将其售出，在低买高卖中赚取利润，交易商的买卖差价即为利润来源。市场参与者可以轻易从交易商处获得出售或买入某一资产的报价，交易商市场为交易者节省了信息搜寻成本。足够的市场交易量才能保证交易商有利可图。大多数债券都在场外交易商市场交易。

拍卖市场（auction market） 拍卖市场是组织性最强的市场，所有交易者都聚集在同一场所（可以是真实的物理地址或信息网络）进行交易。纽约证券交易所就是一个典型的拍卖市场。相对于交易商市场而言，拍卖市场的一个显著优势是无须在交易商中寻找最优的交易报价。如果所有参与者聚集到一起，他们便可以在价格上达成一致，从而降低买卖价差。

场外交易商市场和股票交易所同属二级市场，投资者在这些市场中可彼此买卖已经发行的证券。