【宏观策略·股指】恒指中长线仍有配置机会

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【宏观策略·股指】恒指中长线仍有配置机会

发布时间：2021-1-12 13:20阅读：384

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一、行情回顾

恒指上周整体上涨647点，涨幅2.38%，收报27878点，已连续两周呈连续上涨态势；全周股指波动约为842点，指数波幅略低于上周水平；主板日均成交额超2000亿元，近乎上周的两倍。恒生中国企业指数（H股指数）上周累涨217点，涨幅2.02%，收报10956点。上周港股行业普遍上涨，原材料业和工业领涨（11.5%和10.1%），仅电讯业下跌（-5.4%）。

二、事件回顾

【B站和百度计划回港上市，港股新经济独角兽或再添新成员】 1）消息称，哔哩哔哩已以保密形式入表，向港交所申请在香港第二上市，初步计划3月招股，筹资金额由20亿美元加码至25-30亿美元。2）据消息称百度计划最快在2021年上半年在香港上市，至少募资35亿美元。据悉百度已聘用中信里昂和高盛协助香港上市事宜。自2018年港交所修改上市条例，允许内地企业以第二上市形式在港挂牌，并允许同股不同权和未盈利的生物科技公司等在港上市后，香港IPO市场逐渐走向更多元化、更具活力的道路。【港交所行政总裁换帅，58岁老将戴志坚接棒李小加】 1月3日晚间，香港交易及结算所有限公司(简称“港交所”)正式公告，戴志坚接替李小加职务，于2021年1月1日起出任代理集团行政总裁。现年58岁的戴志坚于1998年7月加入港交所，累计已在港交所履职22年时间，具有广泛经验并对港交所有着深厚认识。根据委任函，戴志坚的报酬待遇包括基本年薪七百万港元，同时可收取由薪酬委员会建议并经董事会批准的酌情表现花红及股份奖授。【香港零售业连跌22个月，“结业潮”将至】 1月3日晚间，香港交易及结算所有限公司(简称“港交所”)正式公告，戴志坚接替李小加职务，于2021年1月1日起出任代理集团行政总裁。现年58岁的戴志坚于1998年7月加入港交所，累计已在港交所履职22年时间，具有广泛经验并对港交所有着深厚认识。根据委任函，戴志坚的报酬待遇包括基本年薪七百万港元，同时可收取由薪酬委员会建议并经董事会批准的酌情表现花红及股份奖授。

三、市场行情研判

2021年以来，内资连续增持港股，6个交易日全部南水流入超百亿，净流入总额大约775亿港元，超过历史单周最高流入水平。今日港股更是一度突破28000点大关，是去年2月大跌后的首次。今年伊始，国内就有多只新经济独角兽，包括快手，B站，汽车之家和百度，正着手于在香港启动首发或二次上市。未来几年中概股大概率陆续回港，预计将为港股输入大量优质标的，近期南下的资金也在加速增配港股。目前恒指仍然值得配置，主要因为：1）恒指标的过半数为大陆优质企业，大陆疫情控制得当，经济和企业恢复力强，此外香港企业也在慢慢恢复中。2）2020年A股和美股都已浴火重生、再创新高，恒指的恢复行情基本是四季度开启。目前恒指仍处于估值洼地，A+H股溢价逼近历史高点。3）恒生指数规则也在持续优化，将继续提升新经济股等优质资产的权重，改善指数的质量及盈利能力，有望吸引长线资金持续流入。2020年8月阿里巴巴和小米已纳入恒生指数，势必将吸引更多新经济巨头的“加盟”。4）中国经济率先企稳，出口大幅增长，中美利差维持高位，人民币保持强势，外资增加中国资产配置是内在需求，港股流动性较A股更强，有望持续受益。5）拜登正式执政后，中美之间的紧张关系有望迎来阶段性边际性的缓和，有利于投资者风险偏好的修复。预计恒指短线调整，中长线仍有配置机会。

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