1月11日，国内期市多数收跌，生猪连续两日跌停，工业品集体重挫，沪银跌逾9%，纯碱跌停，不锈钢跌停，橡胶、热卷、沥青、沪镍跌逾4%，焦炭、沪铅、短纤、PTA、沪金跌逾3%；农产品(000061,股吧)中，苹果跌近5%，豆二涨近8%，菜粕、豆粕涨逾3%；此外，硅铁涨逾3%。

  消息快讯

  1、据马来西亚棕榈油局（MPOB）周一公布数据，去年12月马来西亚棕榈油库存环比下降19%至126万吨，降至逾13年来的最低水平；进口触及创纪录高位，为282058吨，原因是产量大幅下降，而出口激增。棕榈油出口猛增24.7%至162万吨，毛棕榈油产量下降10.6%至133万吨。此前，路透社曾预计12月份的库存料下降12%至122万，产量下降11%，而出口增长15%。

  2、中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，2020年钢铁消费量约11.5亿吨甚至更多一点。假设在经济增长6%的大环境下，“十四五”期间钢铁产业或者钢铁消费增长应该保持在3%-4%的水平。“十四五”期间，国内钢铁新增消费量或达到1.5亿吨到2亿吨。

  3、阿根廷农业部周一表示，该国已解除去年12月宣布的玉米出口禁令，转而选择设置暂时性的每日3万吨的出口上限。阿根廷的牛和家禽业使用玉米来育肥鸡和牛，政府最初希望通过在该国储备更多玉米，饲养牲畜的成本将会下降，从而增加国内粮食供应。但农民上周对暂停禁令表示不满，并发起了罢工，称全面禁令给产量带来了下行压力，并迫使他们减少投资。阿根廷的大豆、玉米、小麦和葵花籽协会表示，这种对出口市场的干预侵蚀了信心，并将导致投资立即撤出。

  4、新疆各产区红枣原料剩余零星，交易接近尾声，加工企业成品货源陆续出货，货源品质不同，成交以质论价，走货速度尚可；销区市场待售货源较充足，市场走货速度不是很快，拿货客商多是按需采购，看货定价，行情暂时偏稳运行。

  重点品种分析

  豆粕

  外盘方面，美豆高位震荡为主，但整体大方向仍然是向上。基本面来看变化不大，本周出口数据偏差，但中国买船仍在持续，多头情绪高涨，走的逻辑依旧是全球大豆供需格局至少在明年一季度之前偏紧。具体来看，虽中国未来购买美豆增量预计减少，但本年度整体购买的量已经非常大，另四季度巴西库存见底，美国出口顺畅，预计20/21年度的美豆库使比也降至3.9%，比起2016年那波上涨行情时更低，整体美豆大方向仍然偏上，向上空间视南美天气而定。巴西方面中部地区降雨量正常，将有助缓解前期较为干燥的土壤墒情，多头暂时还没有天气炒作契机；阿根廷方面目前种植进度正常，但土壤缺墒，且拉尼娜对于阿根廷影响从历史上看较大，未来不乏炒作点，需持续关注南美天气状况对盘面的影响。

  国内而言，美豆成本推动逻辑依旧不变，中线豆粕整体仍保持高需求，且生猪产能恢复还在进行式，未来豆粕需求不减，做多仍然是主旋律，豆粕拐点可以观察猪价的利润来确定。在美豆偏强的背景下，还是以偏多的思路对待豆粕。本周豆粕成交放量后，给了现货商更多的信心提价。建信期货认为，操作上由于下周三即将公布USDA月度报告，预计大幅对平衡表做出调整，前期仓位较重者可适当减仓，空仓者可保持耐心，逢急跌布局05多单。

  纯碱

  节后纯碱生产线开工率和产量均出现回升，随着企业开工负荷上涨以及前期检修生产线复产，产量预计继续增加。需求端，下游平板玻璃需求出现季节性回落，部分地区车辆禁止通行，物流运输受到影响。预计去库效果将受到影响。纯碱现货市场供需博弈继续。

  上周期货方面纯碱整体走势震荡，国内纯碱市场价格以稳为主，较为稳定。根据隆众资讯监测，上周国内纯碱整体开工率69.54%，环比增5.39%；纯碱产量49.38万吨，增加3.90万吨，涨幅8.58%，进入元月，部分企业开工负荷提涨和检修恢复，开工和产量有所回升。国内纯碱厂家总库存存存94.98万吨，上周99.89万吨，环比减少4.91万吨，降幅4.92%，纯碱库存保持下降趋势。综合来看，个别区域物流受到限制，走货慢。短期纯碱高供给，较高库存，且需求难有大改善。在此状态下纯碱市场预计后期将围绕成本上下波动，以弱势运行为主，不要抢反弹。

  股指

  随着疫苗陆续推广，后期疫情有望得到较大改善，国内外经济有望同步复苏，商品价格有望继续上涨，后期PPI大概率延续上升趋势，企业业绩有望得到较大改善；流动性方面，12月中央经济工作会议强调政策不急转弯，央行四季度货币政策例会表示稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性，货币政策长期内大概率将继续维持中性，而短期货币政策呈现边际宽松的局面。

  一方面海外风险大幅回落，另一方面，国内市场的吸引力将进一步提升。策略方面，随着外部风险的缓解，以及内部货币政策减持“不及转弯”带来的边际宽松，短期大盘预计将继续上涨，另一方面，经济复苏的逻辑不变，顺周期板块走势仍然比较乐观，继续推荐多IF/IH空IC策略。