螺纹   螺纹隔夜盘继续下跌，现货日间惯性上涨，但成交大幅回落，市场情绪则转向谨慎。英国疫情形势加剧及病毒变异导致市场恐慌情绪蔓延，黑色商品前期积累较大涨幅，估值处于历史高位。前期的交易主要逻辑是经济复苏、成本抬升及利润偏低之下供给弹性不足，近期英国及海外疫情恶化对前期逻辑有一定影响，从美油及伦铜的表现看，市场当前选择交易经济复苏可能放缓的预期，而成本端在原料价格涨至历史高位后，铁矿及焦炭的高利润使估值弹性增大，铁矿掉期跌回160美金，波动剧烈，这也导致螺纹进入高波动阶段。不过整体而言，趋势难言快速反转，国内政策保持稳定，信用不会快速收紧，M1-M2增速持续回升，当前宏观驱动仍向上，原料供给在短期内快速回升仍有难度。现货端，上周水泥出货率大幅下降，螺纹需求可能也会加速下降。 黑色商品绝对价格处于历史高位，驱动未变但偏高估值导致风险大幅增大，疫情实际影响尚不明确，因此短期内还是要关注其对市场情绪的影响，多单逢高可适当减仓，未入场暂时观望，中期看对螺纹维持偏强的看法。

热卷   夜盘热卷继续回落，原料端铁矿石大幅下跌，成本支撑减弱。海外疫情反复，市场风险增加，对远期需求的预期有所影响。昨日热卷现货价格上午涨50-100元/吨不等，午后有所下降，热卷基差扩大。短期盘面涨至高位后，铁矿石承压叠加海外疫情影响，盘面面临回调。但热卷基本面尚未发生太大变化，市场对于远期热卷需求的预期并未转向悲观，汽车、家电、工程机械行业需求强劲，冷轧价格仍处历史高位。海外热卷价格仍处高位，在国内需求未有明显转弱迹象，冷轧价格持续上涨的影响下，中期来看需求端依旧较强，热卷或将继续维持强势，短期海外疫情反复对市场情绪的有所影响，盘面或将回调。

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