曙光出现

　　就在大宗商品交易员们正在适应盘面的连续阴霾之时，大宗商品却出现了罕见的阶段性反弹趋势。

　　数据显示，截至上周五，1月30日以来沪铜期价反弹16.06%至44720元/吨。而今年以来，白糖、甲醇以及塑料等品种涨幅分别在17%、14%和12%左右。煤炭、螺纹钢、铁矿石期价则分别下跌12%、11%、17%左右。

　　市场分析人士指出，这背后一是国际油价反弹的支撑，二是美联储加息时点的推迟，三是中国“一带一路”投资计划背后的需求提振预期。“今后，以"一带一路"战略作为突破口，能否实现过剩产能的转移是实现经济数据改善的重要驱动因素。”

　　1月的跌势让部分基金人士悲观情绪一度达到了顶点，4月份，观点开始分歧。据公开信息，4月初，中国投资基金对基本金属未来走向的观点出现分歧。1月时他们的悲观论调令铜价跌至数年低位，而其持有的空头仓位有的被轧平，有的则继续增持。

　　在部分基金人士逢高加空的同时，另一部分人则平掉所有空头仓位。不过，对于建立多头仓位，多位大型基金人士仍表示犹疑。“毕竟，现在还没有出现任何乐观迹象。”

　　4月下旬，安泰科(Antaike)公开称，今年迄今为止，中国铜需求弱于预期，但下半年将出现改善，因政府的刺激举措将提振工厂订单。

　　企业人士表示，今年以来，商业和工业领域流动性改善措施出台，下半年消费需求有望改善，尤其是工业领域，下半年受政策落实的影响会更加明显，特别要关注“一带一路”投资计划带来的机会。“尽管近期还没有任何明显的乐观迹象出现。”

　　业内由此出现了年内大宗商品熊市周期将结束的论调，政策落地因素尤其是“一带一路”战略投资计划是重要支撑因素。

　　3月28日，三部委联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。在大宗商品明确反映此政策预期之前，因利好预期，A股市场出现一波“一带一路”概念股涨停潮。

　　同花顺(300033,股吧)数据显示，2015年3月27日以来，截至上周五，“一带一路”板块累计上涨30.3%。其中，中国铁建(601186,股吧)累计上涨28.4%，中国交建(601800,股吧)累计涨幅24.9%。

　　从大宗商品来看，与基建相关度最高的是黑色金属、有色金属板块。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇告诉中国证券报记者，从“一带一路”规划的内容来看，其有利于中国实现产能输出、资本输出、转嫁过剩和提高中国制造业的竞争力，以便助推中国制造业的产能升级。“一带一路”的实施要点在于五通，也就是政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通。其中基础设施互联互通是优先领域，沿线国家的港口、公路、铁路等配套设施亟待改进，当然基础设施不只包括修桥建路，还有油气管道、输电网、跨境光缆建设等。

　　具体板块而言，程小勇表示，我国在快速发展过程中积累了基础设施建设的丰富经验，在铁路、公路、机场、电力等基础设施领域拥有强大的设计和施工能力。因此，建材、钢铁、机械、电力、通信、农业、油气设备、高端设备等行业会受益。从期货板块来看，黑色、建材、有色等需求可能在基建驱动下有所表现。而从原材料保障来看，铜、铁矿石和中亚地区的石油等会使得中国受益。综合来看，工业品受益于制造业产能输出和原材料输入，化工品可能在石油保障提高的情况下原材料成本上升因素会减弱，从而越发刺激产能的扩张。

　　“总体看，产能输出、需求回暖和原材料保障提升是"一带一路"对中国大宗商品市场的三条主线。”程小勇说。