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股指   隔夜市场方面看，美股涨跌互现，道指上涨但纳指下跌，标普500%指数下跌0.46%。欧洲股市也涨跌不一，德国、法国股市上涨，英国市场回落。A50指数下跌0.19%。美元指数震荡几乎持平，人民币汇率继续升值。消息面上看，经济数据显示，9月住宅建筑商信心创纪录新高，按揭利率偏低助长购房。但8月零售销售反弹放缓，现金发放政策到期后消费面临压力。今天凌晨公布的美联储政策会议结果暗示，接近于零的政策利率将至少维持到2023年末，资产购买计划保持不变；主席鲍威尔重申经济前景高度不确定，呼吁加大财政刺激。还表态维持鸽派立场，没有太多超预期影响。美国政府暗示愿意增加刺激方案规模。国内方面，国务院总理表示经济年度主要预期目标可望实现。监管政策收紧小贷公司融资渠道，民间融资或继续承压。总体上看，隔夜消息面对内盘影响有限。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍对市场呈现利好影响。技术面上看，上证指数震荡上行至3000点附近遇阻，该压力位需要继续关注。主要技术指标继续上行。短线支撑仍位于3220点和3200点附近，阶段支撑仍在3152点缺口。3500点至3587点仍为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货冲高回落，超额续作MLF的利多效应有所消退，债市仍然呈现涨跌两难的状态，经济向好、发行压力大、主要配债机构资金紧张是市场做多力量不足的主因，但债市收益率已经显著回升，市场环境尚不支持融资成本大幅上升，配置价值较高也封堵了收益率进一步提升的空间。我们维持对于债市“短多长空”的操作思路，一是债市已经充分反应经济修复预期，本周各项经济指标继续回升，尤其是需求端消费和制造业投资好于预期，经济健康程度进一步提升，叠加上周社融大规模增长，但在债市上影响非常有限，这至少说明债市对经济数据反应钝化，因为市场价格已经提前反映预期，而后期若出现数据修复速度放缓则可能提供做多空间。而供给端压力开始进入尾声，央行超额续作MLF也有效缓解了金融机构负债短缺问题，目前大行同业存单发行利率已经向同期限MLF靠拢，小行仍然面临结构存款压降所带来的负债压力。从金融市场来看，近期股市、大宗商品价格波动均开始加大，价格趋势性特征下降，风险度增大，这为债市提供了交易的相对价值。操作上，建议关注阶段性反弹行情，品种间鉴于长端收益率相对刚性，可继续参与做陡收益率曲线的交易。