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白糖 震荡 + 
郑糖周四夜盘走低，主要受国际糖价回落的影响。巴西雷亚尔再度贬值， 市场预期巴西食糖产量可能会达到 3900 余万吨，较前期估值高出 400 万吨，过剩忧虑对糖价产生压力。郑糖可能会围绕 5000 元关口附近波 动，外糖进口量及销售进度是重要影响因素。 
豆粕 跌 + 
美豆高位调整，短期缺乏持续利多支撑，继续上冲动能减弱，目前市场 继续聚焦美豆产量前景及中美关系两大热点，美国专业农民期刊“农业” 对伊利诺伊州和艾奥瓦州农场的巡视检查没有发现作物灾害，丰产预期 加强限制美豆价格走势，从美豆出口节奏来看，需求继续保持强劲仍有支撑，目前中美双方已商定将于近日举行通话，关注两国关系发展对美 豆出口节奏的影响。国内市场来看，油厂开机率继续维持高位，三季度 大豆到港量庞大比较确定，豆粕库存继续回升至 103 万吨，库存胀库压 力制约短期豆粕市场价格走势，预计短期豆粕市场价格跟随美豆走势小 幅震荡调整，中长期来看，巴西、美豆丰产，但后期国内猪料需求增长 显著，随着非瘟疫苗已进入到试生产阶段，预计生猪存栏回升有更好的 预期，四季度大格局维持大供应、大需求格局，短期仍需重点关注阶段 主导因素的指引，中长期豆粕价格重心抬升思路不变。连粕主力 2101 合约震荡收长上影小阴线，支撑 2850，压力 3000 附近，关注支撑有效 性，短线参与，期权方面，对于已点价贸易公司或企业可考虑适当买入 看跌期权策略锁定成本。 
苹果 跌 + 
陕西嘎啦价格表现偏弱，叠加销区行情仍然清淡，整体基本面未出现全 面扭转，前期利多情绪降温，价格整体承压运行。后期来看，旧果的供 应进入尾声，7 月走货的好转减轻 8 月的压力，不过当前库存仍然略高 于往年同期，卓创资讯的数据显示，截至 8 月 13 日，全国苹果库存量 为 116.2 万吨，去年同期为 70 万吨，2018 年同期为 105 万吨，考虑库 存苹果的可销售时间有限，目前仍然面临一定的出库压力，另外就是产 区早熟苹果供应尚未完全体现，价格回升力度仍然较弱，后期存在下滑 忧虑，早熟苹果价格强势持续性较差，整体供应预期将是逐步充裕的情 况，销区走货未出现较大幅度的好转，市场宽松压力延续，洛川嘎啦上 市开秤价大幅低于往年同期，侧面印证宽松压力。因此，在新果套袋生 长推进平稳以及需求继续疲弱的背景下，当前缺乏期价上行的持续推动 力，整体期价仍然维持弱势判断，操作方面前期空单逢低减持，未入场 者建议继续以空头思路为主。 
油脂 涨 + 
8 月 20 日国内油脂价格出现较大下滑，夜盘继续下行，其中棕榈油领 跌三大油脂。棕榈油价格的下行主要受到了前期利多出尽的影响，根据 马来 MPOB 的报告显示，疫情影响下劳力的缺损并没有实质性削减棕榈 油的产量，在 8 月天气正常的情况下产量仍将处于高位，而出口量在 6-7 月连续放量之后， 8 月迎来较大的缩减。根据船运调查机构 Intertek Testing Services ( ITS )周四表示，马来西亚 8 月 1-20 日棕榈油出 口量为 946,338 吨，较 7 月同期出口的 1,157,020 吨降 210,682 吨，降 幅 18.21%。独立检验公司 AmSpec Agri Malaysia 周四公布的数据显示, 马来西亚 8 月 1-20 日棕榈油出口量为 925,083 吨,较 7 月 1-20 日出口 的 1,170,709 吨减少 21.0%。出口的大幅下滑使得棕榈油价格短期内面 临回调，不过在 10 月后棕榈油将进入季节性减产，同时市场对明年全 球经济复苏的预期将推动棕榈油价格再度走高，前期 2101 合约可继续 持有或适当减持。 豆菜油价格受到棕榈油的下行同步出现了下滑，但幅度要明显小于棕榈 油。目前豆油基本面仍然保持良好，短期内仍能受到较强的支撑：一方 面国内豆粕库存高企，部分油厂涨库使得开机率有所下行，豆油库存已 经连续两周下行，虽然幅度有限，但高库存的风险已经有所减缓；另一 方面即将进入 9 月，巴西大豆供应量将逐渐减少，中美贸易谈判暂时没 有进展，实际进口美豆情况仍充满了较多的不确定性，加上十一长假前油脂消费走强，豆油价格在短期内仍有较强的支撑。在棕榈大幅下行的 情况下，豆油价格可能面临适当的回调，但是豆棕价差势必会再次扩大， 可以考虑逢低买入豆油 2101 合约并长期持有。 
鸡蛋 震荡 + 
JD2010 合约 3700 一线承压下挫收长阴线，今日鸡蛋现货市场鸡蛋主产 销区蛋价整体有稳有涨，产区平均价格在 3.33 元/斤，主销区平均价格 3.53 元/斤。本周以来随着蛋价降至低位，下游需求好转，终端采购积 极性恢复性提升，市场流通速度加快，蛋价触底，若市场正常节奏补货， 短期鸡蛋现货市场价格或仍有反弹空间，目前我国鸡蛋市场继续处于去 产能过程，不过鸡蛋价格低谷期已过，未来鸡蛋价格底部抬升，过程或 较为曲折，淘鸡节奏决定产能出清速度，价格波幅也将增大，但整体季 节性特征仍存，后期中秋、国庆节日备货提振仍存，蛋价仍有反弹预期， 但反弹高度有限，大概率不会超过 7 月末高点，具体节奏将表现为，8-9 月份蛋价先抑后扬，9-10 月高位有调整，春节前备货支撑叠加消费回 暖有再次反弹预期，投资者需把握好季节性 交易机会，同时需关注淘鸡 节奏，当前养殖单位淘鸡正常，若后期养殖端发生超淘，则有望支撑远 期市场价格走势。期货市场来看，近月合约临近交割月趋于回归现货， 主力 10 合约近期波幅加剧，继续深跌空间或有限，支撑暂看 3500 附 近，短线参与，JD2101 合约 3800 为短期支撑，等待回调低位可轻仓试 多参与，严格设置止损。 
棉花、棉
纱 
震荡 + 
2020 年 8 月 20 日，棉花主力合约收盘价为 12850 元/吨，跌 0.12%；棉 纱主力收于 19790，跌 0.65%。夜盘棉花跌 0.16，收于 12805.ICE 棉花 主力涨 1.24%，收于 65.46.产业方面，据了解，部分纱厂企业无奈的表 示，去年虽然有中美贸易战的因素，但是纱厂整体的利润和出货仍然尚 可，今年市场的寒意则远胜去年，而且短期内行情难见好转，十月份可 能略有起色但不会很明显，目前其实很多企业已经在停产或倒闭的边 缘。新疆棉花方面生长维持较好格局，产量预计较去年保持稳定。纱线 方面，近期下游纱线价格维持低位，需求疲弱难改，棉花及棉纱期货短 期维持震荡操作，中期仍然看空。卖保方面建议使用期权进行远月合约 操作，如买入 CF2101 合约 12500 上方认沽期权套保。期权方面，棉花 指数加权隐含波动率略有降低，为 19%左右。波动率回归较低区间，波 动率策略短期可以买入跨式策略做多波动率。 
菜粕 跌 + 
ProFarmer 巡查预期美豆产量高企，CBOT 大豆承压回落，菜粕期价日内 或跟随弱势整理。美豆市场继续围绕旧作出口表现良好与新作优良率较 好的多空博弈，USDA 预计美豆单产 53.3 蒲式耳/英亩，兑现美豆优良 率较高所带来的增产担忧，考虑该单产水平为近年来较高水平，进一步 调整空间压缩，除此之外，我们看到单产上调之后，美豆期末库存仍然 是微降的情况，目前美豆出口稳步推进，美豆供需边际改善预期不变， 不过美豆单产逐步兑现的阶段性施压仍在，整体未摆脱区间波动。豆粕 市场来看，供应端，中美贸易关系对市场的扰动仍在；需求端，下半年 生猪产能恢复进程预期加快，整体供需边际也是改善预期，豆粕价格下 方仍然存在支撑。菜粕市场来看，整体仍然是低进口量与低消费量的平 衡状态，近期水产养殖有所好转，菜粕需求存在修正预期。综合来看， 菜粕走势追随豆粕，低油菜籽进口量以及生猪养殖恢复预期下，菜粕下方存在支撑，不过目前市场向上推动也有所不足，短期或呈现底部震荡 走势，操作方面建议关注低位做多机会，期权方面建议谨慎持有买入行 权价为 2300 的看涨期权。 
玉米 震荡 + 
玉米期货主力 1 月合约夜盘高位震荡。国内地区玉米价格大多稳，局部 小幅调整，全国玉米均价为 2278 元/吨，较昨日上涨 2 元/吨。临储第 十三拍，拍卖溢价仍处高位，其中辽宁拍卖平均溢价 375.18，环比上 周的 350.68 再度回升 24.5，内蒙古蒙南平均溢价 371.1，环比上周的 350 上涨 21.1，高成本因素继续提振市场。目前北方产区手里有粮的大 户有惜售意愿，外流量仍未出现明显增多，今日山东深加工企业早间待 卸车辆再度减少 85 辆，降至 500 辆。且北方产区价格坚挺，加上南方 港口库存偏紧，有货的贸易商有提价意愿，近日南北港口玉米高位坚挺 支撑。前期玉米价格出现滞涨调整，不过年度缺口预期对整体价格的长 期提振作用仍在，此外，贸易商货源价格较高，集中大幅降价亏损出货 的可能性不大，再加上临储拍卖进入尾声，玉米回调空间预期也有限。 就主力 1 月合约而言，下方强支撑预计在 2150-2200 元/吨，10 月左右 有望突破 2300 元/吨逼近 2400 元/吨位置。投资者可考虑逢低买入，下 游加工企业可把握节奏低位区间适时买入套保。 
淀粉 震荡 + 
淀粉主力 01 合约夜盘跟随玉米高位震荡。国内玉米淀粉价格大多稳定， 个别继续下跌，主要原因在于市场买涨不买跌，且前期玉米淀粉企业签 单尚可，部分仍在以执行合同，下游整体采购也谨慎，整体签单量减弱， 近日企业走货放慢，截止 8 月 18 日当周，玉米淀粉企业淀粉库存总量 达 60.27 万吨，较上周 56.97 万吨增加 3.3 万吨，增幅为 5.79%，淀粉 企业库存增加，个别企业为了增加订单，继续下调报价，令今日淀粉价 格个别下跌。不过原料玉米价格跌幅缩窄，给淀粉市场带来利好支撑， 具有一定程度的抗跌性，后期来看追随玉米为主，下方仍存支撑。 
纸浆 跌 + 
纸浆期货夜盘窄幅波动，2012 合约在 20 日均线获得支撑。现货银星含 税价维持在 4400 元附近，9 月北木外盘报价提涨 10 美金至 610 美金， 纸厂继续按需采购，市场心态依然谨慎。下游成品纸方面，规模纸厂积 极推涨白卡纸价格，文化纸和生活用纸价格稳定，经销商补库相对谨慎， 当前业者对旺季需求预期依然较好。国内外经济回升的趋势延续，纸张 需求也将随之好转，但由于终端需求分布较为广泛，因此回升速度依然 受限，而纸浆需求一般滞后于成品纸，纸厂利润回升及出货好转后补库 意愿才可能增加，从而导致纸浆需求好转要在成品纸之后，而在供应稳 定下，短期还很难看到较快的去库速度，对现货价格的压制仍在。纸浆 期货最近交投活跃度下降，前期宏观向好的氛围有所转弱，导致纸浆交 易低估值的热情降温，在需求回升预期的支撑下，浆价预计维持震荡走 势，2012 合约上方压力 4640 元，下方支撑 4450 元。操作建议贴近压 力位做空，高库存下后期 2012 合约仍可能重复向下修复升水的可能。